一财社论

面对红海冲突，中国需积极做好各种风险缓释政策，管控好可能暴露的敞口风险，降低不必要的损失。红海局势正在影响国际价格曲线，触发新的不确定性。

当前私人部门缩表本质上是市场自发风险管控的本能表现：人们正在积极调整可能错配的资源。私人部门缩表呈现出较为显著的态势。央行最新公布的金融数据凸显出了经济新旧动力转换之痛。7月社融增量为7708亿元，低于市场预期，纳入社融口径的人民币贷款减少767亿元。

“平急两用”既有商业性价值，更有公益的基本属性，对市场主体而言，在商业性和公益性两者之间如何做好平衡，是一个挑战。受超强台风杜苏芮的影响，京津冀部分地区近日出现连续多日强降雨，已经造成多人死亡和失联。虽然各方保障和救援有序有力，但也凸显了加强“平急两用”公共基础设施建设的紧迫性。

对内幕交易和操纵市场行为，既需要刑事方面的高压，对资本市场违法犯罪行为“零容忍”；同时也需要进一步加大民事责任追责。对于普通投资者来说，更想看到的是能畅通维权渠道，减低维权成本，从而充分保护自己的合法权益。在日前举行的中国法学会证券法学研究会2023年年会上，最高人民法院（下称“最高法”）相关人士表示，将深入研究内幕交易和操纵市场行为的民事追责问题，适时出台相关司法解释。

为AI的使用方式和开发方式进行立法立规，才能真正为AI的安全可控创造条件。从业者敞怀拥抱监管，这在经济史、商业史上都凤毛麟角。9月13日，美国参议院多数党民主党领袖舒默在华盛顿组织召开AI闭门峰会，到会的大多数科技业领导者敦促政府加强AI监管，形成了AI监管立法的共识，预计未来数月，美国国会将立法监管AI。

今后，要从政策和制度上鼓励企业产出更多的高价值专利，鼓励企业大胆地进行创新，提高专利成果的转化率。日前召开的国务院常务会议审议通过了《专利转化运用专项行动方案（2023-2025年）》（下称《行动方案》），其中强调，要进一步推动专利转化运用，充分挖掘专利价值，大力发展专利密集型产业。

守住经济社会活动的行为底线，通过强化全社会的法治意识，严格保护任何人和组织的合法权益，降低经济社会运行成本司法是良善市场竞争秩序的最后防线，是规范商事行为边界的底线。

虽然我国去年进出口实现了0.2%的正增长，但对经济增长的贡献率是负数，而“三驾马车”应同心合力。商务部部长王文涛在日前举行的国新办新闻发布会上说，总的来说，今年我国外贸发展面临的外部形势将会更加复杂严峻。2023年，我国外贸进出口总额达到41.76万亿元，在2022年的高基数上，进出口规模实现了0.2%的正增长，这一点殊为不易。

科技创新能力提高、融资渠道拓展、产业集群融合等，都是需要重点着力的方面。来自国家统计局的信息，今年，国家统计局将与国家发展改革委联合开展战略性新兴产业融合集群发展状况调查，对66个国家级战略性新兴产业集群进行全面“体检”和“画像”。

从这起案件中，可以清晰看到相关各方的赢和输。被称为中国证券集体诉讼和解第一案的泽达易盛案26日有了结果。中证中小投资者服务中心有限责任公司（下称“投资者服务中心”）代表的7195名适格投资者获2.8亿余元全额赔偿，单个投资者最高获赔500余万元，人均获赔3.89万元。

在全国统一大市场准入制度建设和实施上，要以制度上的“立”促“破”，也要以严厉的查究促“破”，还要以前瞻性的眼光应对各种新生事物。加快全国统一大市场建设是当前和今后经济工作的重点之一。继13日中央经济工作会议强调加快全国统一大市场建设之后，18日，国务院常务会议又专题听取了关于加快建设全国统一大市场工作进展的汇报。

居民和企业的购买力，被封冻在不动产和权益市场中，是宏观上需求收缩、预期转弱等的重要缘由。风险资产领域如何先立后破，成为各界关切。今年楼市、股市等风险资产市场，都困顿在信心的寻觅之中，流动性匮乏成为风险资产的年关。这一年对楼市对权益市场可谓支持政策频出，但市场表现依然挣扎。

当前财政政策在夯实基层“三保”基础和巩固化债工作的基础上，应将财政资源投放重点更多放到公共民生领域，唯有如此经济社会才能承受起风高浪急，驾驭更加复杂的经济社会情势。积极财政政策对明年经济具有定盘星效应。

发展“大农业”，既要基于农业也要跳出农业。日前召开的中央农村工作会议再次强调了树立“大农业观”概念，这给积极推进乡村振兴、实现农村的现代化发展提供了更为坚定的政策支持。过去人们的印象中，农业就是生产粮食等，这是“小农业”；现在人们的思想观念已经发生了重大变化，将农业看作为一个多元化的产业链条，其中既包括生产、加工、仓库、运输、销售等，也包括各种和农业相关的工业产业和服务业，这就是“大农业”。

面对数字经济这一富有前瞻性的应许之地，政府需做的是遵循经济社会发展之理，顺应市场经济的运行逻辑，同时做好护卫经济社会发展规律的应尽职责，做到不越位、不缺位、不错位。近日工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》（下称《行动计划》），从总体要求、重点任务和保障措施等三方面，制定了到2025年的主要发展目标，提出完善算力综合供给体系、提升算力高效运载能力等六方面重点任务。

转板过程不单纯是股票交易场所的变更，更涉及到诸多利益群体和利益分配。在这个过程中，如果没有一套完善的制度体系作保障，就有可能产生损害投资者权益的现象。日前，北交所发布消息称，经征集市场各方意见，北交所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（下称《转板指引》），本次优化转板机制，不仅有利于加强多层次资本市场互联互通，更为北交所上市公司发展壮大提供了多元路径。

旅游行业的从业者要有更强的诚信意识、契约意识，“掏一把火就走”的思维方式只会损害旅游产业的健康发展，当然也会损害到从业者的利益。经文化和旅游部数据中心测算，今年中秋、国庆“双节”期间，国内旅游出游人数达8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。

监管部门将进一步加大打击力度，严肃追究违法责任，发现一起、查处一起，“打早打疼”违规减持行为。26日晚间，沪深交易所分别发布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（下称《通知》）。同日，北交所也发文要求进一步规范关键少数减持行为。上述《通知》对证监会的要求进一步做了细化，从而在规范减持和监管处罚上有更细标准。

在畅通刑事追诉程序上要加大公诉力度，一方面可以减轻网络暴力受害者的维权成本，也可以加大对网络暴力犯罪实施者的震慑力度。近日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部联合发布了《关于依法惩治网络暴力违法犯罪的指导意见》（下称《指导意见》），对网络暴力违法犯罪案件的法律适用和政策把握等问题作了全面系统的规定。

伴随着房市进入买方市场，个人资产负债表的修复不仅需降息等利率调节，更需要公平公正的金融市场服务和交易秩序，因势利导地改变金融产品和服务的游戏规则，遵循收益风险对等原则，让交易更加公平。个人资产负债表的修复，正驶入系统修正状态。

地方债的核心是偿付能力和信用问题，化债方案必须以注入新信用和增加偿付能力为本，撬动时间换空间的支点是增信，提供流动性只是为化债提供可操作的空间，地方债务的信用重组和增信才是化债方案的硬核。推进地方化债，是助推中国经济大循环不可或缺的力量。

当前出现的政府部门和国企拖欠企业尤其是民营企业账款的现象，主要还是在于需要各种主体之间资源分配和利益分配上的进一步畅通。日前召开的国务院常务会议审议通过了《清理拖欠企业账款专项行动方案》，这无疑会进一步保障企业及时回笼资金，为企业纾困解难。

激发市场经营主体进行信用创造，将中国带入消费和创新驱动的良性循环。为畅通经济大循环，最近各级政府采取多种形式关爱和呵护着经济和市场。最新举措大致表现在，各地通过组织与民营企业早餐会等形式兴起调研之风；工信部等发布通知，优先开展“元宇宙工业制造”等行业应用标准研制，为相关行业定标立规；证监会继推出减持新规等后，又对上市公司现金分红规则进行修改；各地积极放松楼市限购政策，为居民购房敞开门径等。

搭建强大而有韧性的国民经济循环体系，短期靠增值税等平移税制确立税收法定原则，为人们提供确定性预期，中长期要靠构建以所得税、财产税等直接税制结构，营造消费友好型经济法治体系。大国经济，如何搭建强大而有韧性的国民经济循环体系？一个不可或缺的方面是营造消费驱动型经济法治场景。

今后，企业在研发投入方面作用会加大。一方面可以在科研投入方面有更多更强大更持续的资金支持，另一方面，这也是企业自身发展的迫切要求。

面对市场新情况、新问题，企业需不断地进行试错，以提炼和丰富企业对市场的敏感适应能力，企业家精神就是企业家勇于试错、敢为天下先的努力。从优秀到卓越，始于试错，兴于包容。随着董宇辉的一系列任命出炉，及俞敏洪和董宇辉一起亮相东方甄选直播间，小作文事件暂时画上了休止符。

在加快人工智能立法上，我国是有基础的，但现在要改变过去相关领域法规建设散乱的状态，尽快形成一部更高层级的法律。近日，欧洲议会、欧洲理事会和欧盟委员会三方就《人工智能法案》（下称《法案》）达成协议，这被认为是全球首个全面监管人工智能的法案。欧盟委员会主席冯德莱恩日前在社交媒体上发文表示：《法案》是全球首创，为值得信赖的人工智能发展设立了独特的法律框架，这也是为了公众和企业的安全和基本权利。

促进城乡人口有序流动，让不同类型的人和资源选择在不同的地方、区域发展。日前，武汉市出台优化人口落户新政策，新政策取消了原来购房落户中涉及到的首次交易商品房以及购房面积、金额等条件限制。同样在不久前，青岛市出台规定：在城镇租赁房屋居住并办理租赁合同备案和居住登记的人员，本人及其配偶在青岛无合法产权房屋的，在房屋租赁期间可以申请集体户落户。

开源竞争本质上是开放型竞争，集中化的管控和引导式模式如何提高对市场的敏感适应能力，是必须克服的一门功课。与时俱进，止于言而践于行。最近特斯拉将其新近才研发的48V技术系统，向同行进行了共享。这不是其第一次将知识产权共享，早在2014年马斯克就开源了特斯拉的专利，随后特斯拉自动驾驶软件、电池技术、充电桩技术，FSD技术也相继开源，SpaceX的星链技术等也部分开源。

中国经济具有巨大的潜能和韧性，唯有解放思想，深化改革开放，让经济体系中的各种潜能有发挥空间，让不同偏好的主体都能在市场中获得有效配置，经济才能真正除却封尘、行稳致远。又是一年岁末时，起承过往，航标将来，是为期望。中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

无论是5G还是6G，有两个方面不可或缺，也就是核心技术的掌握、企业的广泛参与。5G这道大餐还在不断丰富“菜品”，6G已经开始“备料”。而无论5G还是6G，重要方向都是先进通信技术和产业上的融合应用，从而产生更大社会经济效用。6日2023世界5G大会在郑州市开幕。这次大会以持续推动5G不断演进创新为目标，努力推动构建融合共创、协同创新、开放共赢的全球科技合作体系和产业生态。

中国数据资源规模巨大，但质量参差不齐，管理和使用相对混乱。数据资产确认，国内首现地方性规范标准。5日，由浙江省财政厅归口、浙江省标准化研究院牵头制定的《数据资产确认工作指南》（下称《工作指南》）正式实施，为数据资产确权、流通、交易等提供保障，也为探寻全国性数据资产确认工作做出了有益尝试。

对政策进行准确评估，不单要看其理出良善的初心，更要观其能否在现实中通畅无阻，政策和战略不仅要经受住坐而论道的斟酌，也需要承受起而躬行的检验，真正让良善的政策找到可行之途。树欲静而风不止，金融领域的考验始终未曾歇息。

虽然我国耕地总量实现了连续两年净增，但这是建立在过去多年耕地持续减少基础上的，是在较低基数上的净增，也可以说是恢复性净增。日前，自然资源部印发《乡村振兴用地政策指南（2023年）》（下称《用地政策指南》），其中规定了十多项乡村振兴用地负面清单。负面清单的第一项是永久基本农田严禁被占用，包括不得转为林地、草地、园地等其他农用地及农业设施建设用地，更不要说工业用地或者房地产开发用地。

加快内外贸一体化发展需要“两个标准”的统一。近日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究明确关于加快内外贸一体化发展的若干措施。本次会议强调，要对标国际先进水平，加快调整完善国内相关规则、规制、管理、标准等，促进内外贸标准衔接、检验认证衔接、监管衔接，推进内外贸产品同线同标同质；要聚焦企业需求和市场反馈及时优化政策，切实打通阻碍内外贸一体化的关键堵点，助力企业在国内国际两个市场顺畅切换。

中国基金市场的信任一直处于脆弱的平衡状态，如何滋养信任是资本市场一个日久弥新的主题。11月29日中基协数据显示，截至2023年10月底，公募基金资产净值合计27.38万亿元，存续私募基金管理人的管理基金规模20.59万亿元。公私募基金已是中国资本市场不可或缺的主要参与者。

要实现从量变到质变，有两个方面十分重要：一是继续加大对生态环境的保护力度；二是区域协同实现经济发展质量的提升。这两个方面，都需要协同。

进一步加强顶层设计，让市场机制和市场化主体进一步发挥作用，相关市场主体要以更广视野拓展产业空间。第二届全国人力资源服务业发展大会近日在深圳召开。21日新闻发布会的信息表明，近年来，人力资源服务业呈现高速扩张趋势。去年，我国共有人力资源服务机构6.3万家、实现营业收入2.5万亿元，较2019年分别增长59.1%、27.6%，较10年前分别增长2.2倍、4.4倍。

房企要高度重视提高造血功能，不能过度依赖于监管部门为其专门疏通的筹资活动渠道。近日金融监管部门召开金融机构座谈会，讨论了多项房地产金融放松政策。会议提出了“三个不低于”，还拟修改开发贷、经营性物业贷款、个人住房贷款办法等，引发市场瞩目。

市场的厚度就在于其蕴涵着无穷无尽的风险可承载能力，政府的作用就是挖掘和护航市场的力量。20日中共中央政治局常委、国务院总理、中央金融委员会主任李强主持召开中央金融委员会会议，以全面落实中央金融工作会议部署。这次会议最引人瞩目的就是，提出要全面加强金融监管，压紧压实金融风险处置责任。

稳步扩大金融领域制度型开放，积极对接国际高标准，让金融开放更好服务于实体经济发展，更多以高标准融入国际金融领域，培养和储备人才，这都是将来努力的方向。来自央行官网的消息，日前央行会同国家金融监督管理总局审查批准了“万事网联信息技术（北京）有限公司”提交的银行卡清算机构开业申请。央行表示，中国致力于高水平对外开放，万事达卡公司在中国市场展业，是中国金融开放的新进展。

随着“三箭政策”的强化和落实，不同所有制房地产企业市场主体进一步实现同等标准、同等环境、同等支持和同等救济，也显得愈发重要。日前，央行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。

金融市场是一个经典的共择市场，行政他律的立足点和归宿点，应以是否有效护卫市场自律自治为准绳，以真正实现市场自律与行政他律的共管共治。最近“杭州30亿量化跑路”事件，让私募乃至整个资管市场顿时都警觉了起来，并在金融市场激起一波自查自纠之潮。

征信体系建设市场化决不是生意化。这就需要全面从严加强征信监管，完善监管制度和监管标准，丰富监管手段，提升监管效能。14日，中国人民银行就我国征信体系建设发布专栏文章：近年来，人民银行遵循法治化、市场化、科技化原则，推动征信体系建设取得了积极进展。

在对电信网络诈骗犯罪进行严厉刑事处罚和惩戒的同时，通过惩戒措施增强人们对这一领域诈骗的警惕性也十分重要。惩戒不是目的，警示是关键。电信网络诈骗已经严重影响到了人们的日常生活，甚至可以说是到了防不胜防、稍不留意就会上当的地步。根据公安部此前公布的数据，2022年全国共破获电信网络诈骗案件46.4万起，同比上升5%。

如果说穆迪通过调降美国信用评级展望向美国政府开出病情诊断单，那么对症之药就是一剂减肥“神药”，配方包括高国债收益率曲线、政府财政预算缩表及政府瘦身计划等。树欲静而风不止，美国难产的2024财年财政预算案，招来了信用受损。面对利率和赤字上升，近日穆迪将美国评级展望从“稳定”下调至“负面”，至此国际三大信用评级公司悉数将美国信用从最高级位置拉下来。

一个以销售为主、流量为王的电商平台经济，正在走下神坛，一个深度链接消费者偏好与生产者可能性边界的服务平台，正在崭露头角。没有战鼓齐鸣，也不见战报频传，2023年的“双十一”就这样掠过。

混改是双向的，既有国企参与到民企中，也有民企参与到国企中，根本点都是要充分发挥各自的优势，实现互利共赢。在日前举行的2023年国有企业民营企业协同发展项目推介会上，集中推出了394个项目，既包括国有企业项目，也包括民营企业项目。这些项目聚焦产业链、供应链建设关键环节和人工智能、生物技术、新材料等战略性新兴产业。

要让楼市和房企真正凤凰涅槃、健康发展，不论是监管层还是企业，关键是要为楼市的有效出清扫除障碍，并为房企的重塑重构营造向善的市场和制度环境。市场新格局下，房企如何迎应万难，牵动市场敏感神经。最近市场公认的优质房企万科，一度出现股债双杀行情。随着万科大股东深铁、深圳国资委及万科先后表态，及央行等四部委联合召开房企座谈会了解融资需求等，对市场情绪有所安抚。

今后自贸试验区更要对标国际高标准，实现金融创新的“升级版”；同时要充分发挥自贸试验区金融创新试验田的“溢出效应”。金融创新是自贸试验区试点改革的重要领域之一，我国自贸试验区设立的十年间，金融改革创新不断取得新突破。比如，率先开展了跨境双向人民币资金池、跨境贸易、外汇收支便利化、跨境贸易投资高水平开放等系列改革试点等。

须知统计数据会直接影响到决策的科学性，不能弄虚作假。同时也要注意保护如实记录领导干部干预统计工作的统计人员，使得这一制度得到有效的贯彻。统计数据的质量影响着国家决策的科学性，也是政府公信力的“门面”，更会对群众生活产生重要影响，因此怎么强调都不过分。

作为产业相融、创新相促、规则相联的进博会，必须用开放包容来奏响合作进行曲，用解放思想和自我改革以净其身，拥抱并融入全球不断翻新的产业生态链，开放的中国最美丽，包容的中国最自信。开放的门始终开着。11月5日，以“新时代，共享未来”为主题的第六届中国国际进口博览会在上海拉开帷幕。

美联储的高利率将持续相当长一段时间。为此各方需对其保有充足的预期和做好积极准备。美联储加息进入一个新的临界点。不出预料，11月1日美联储在议息会议上选择了按兵不动，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%，继续保持在22年来的高位。

在知识产权方面，创新、保护、应用三者构成完整的链条，持续加大知识产权保护、尤其是加大对侵权的惩戒是基础。10月31日下午，国务院以“深入实施知识产权强国战略，有效支撑创新驱动发展”为主题，进行第四次专题学习。其中强调：要围绕支持全面创新，顺应我国知识产权创造快速发展的需要，加快建立知识产权法律体系、管理体制和政策体系，构建与新技术相适应的知识产权规则体系。

今年三季度消费对经济增长的贡献率接近95%，这说明我国超大规模市场优势，扩大了国内需求，是我国经济发展韧性的重要所在。但当投资和出口对经济增长拉动作用几乎可以“忽略不计”的现象出现，同样要值得高度重视。投资、消费和出口是促进GDP增长的三大需求，也被称为“三驾马车”，现在的情况是，消费对经济增长的促进作用是一骑绝尘，投资和出口两者的贡献率大为减少。

保障性住房体系是民生补短板，而非住房供给双轨制的回头看，谨防房市搭错双轨制危弦乃是当下房市健康发展的务本之举。住房供给体系正在驶入双轨制？

推动东北全面振兴的是其经济的内生驱动力，理顺政府与市场关系，推动政府职能转型，推进市场化进程，是东北振兴的必修课，是东北振兴的地基。东北振兴承载着中国经济旧颜换新容的重托。

需要克服在资产地位、权属确权、流通交易、利益分配和安全隐私等方面存在诸多障碍，打通“数实融合”中的各个堵点。25日，国家数据局正式揭牌。以国家数据局成立为新起点，我国将形成以数据要素制度建设、完善为基础，以数据资源开发利用为主线，以数据基础设施为载体的新格局，从而不断做强做优做大数字经济。

唯有有效防住风险，才能真正稳住经济边际改善的预期。

面对全球资产定价之锚的上升，大到国家小到个体，都需量力而行地更加注重可管控风险的投资，做自己认知范围之内的事；同时，拥抱更加开放的体系是御寒之道，任何风险都需通过市场交易才能缓释。全球资产定价之锚的美国十年期国债收益率突破5%，给市场带来警示。

当前上市公司回购增持热情彰显了市场对于经济复苏的信心，同时也需要加强监管，加大对忽悠式回购的打击力度，严格防控忽悠式回购及内幕交易、操纵市场等违法行为发生。继上周五沪指跌破3000点心理大关之后，本周一沪指持续下跌走势，收报2939点，跌幅为1.47%。

行政处罚中的自由裁量权、过罚失当、乱罚款三者构成了较为完整的链条，这是将来严格规范处罚事项和罚款标准、优化营商环境、降低经营成本需要重点关注的方向。日前召开的国务院常务会议审议通过了《国务院关于取消和调整一批罚款事项的决定》（下称《决定》），拟一揽子取消和调整行政法规、部门规章中的33个罚款事项。这是持续优化营商环境、降低经营成本的重要举措。

特殊再融资债券置换大量处于信用违约边缘的高利率城投债，市场出现城投债热抢现象。特殊再融资债券能否成为地方债风险缓释的药引，备受市场瞩目。

有企业主体的广泛参与，市场化商业化方式促进绿色发展就具有了更坚实的基础。在“一带一路”国际合作中，绿色发展是关键词之一。国家主席习近平18日在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式的主旨演讲中宣布了中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，其中第四项就是促进绿色发展。

融券和转融通业务启动逆周期调节，是安抚市场情绪的必要之举，减震市场复杂情绪表达，才能因势利导地管理好政策预期，也唯有如此才能真正走出政策市，通过制度变革护卫市场交易自由和完善市场公平秩序，挖掘出国内资本市场的内生投资价值。如何激活资本市场信心，正在成为一个全局性问题。

从改革开放以来我国民营经济的发展历史上看，其自身对市场机会的发现能力、把握能力、发展韧劲都得到了充分体现。可以说是给点阳光就能灿烂。现在重要的是通过顶层设计和务实举措，充分稳定民营企业人心、鼓舞人心、凝聚人心。12日，全国工商联发布了“2023中国民营企业500强”榜单和《2023中国民营企业500强调研分析报告》。其中既有稳的方面，也有忧的方面。

新质生产力代表生产力的跃升，是摆脱了传统增长路径、符合高质量发展要求的生产力。在这个过程中，既需要明确目标方向，也需要明确路径，更需要明确投入渠道。在日前召开的新时代推动东北全面振兴座谈会上，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平强调，要积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，积极培育未来产业，加快形成新质生产力，增强发展新动能。

资本市场健康发展，缘于具有独立人格的鲜活个体，在政府营造的公平竞争秩序中自我负责地展现各自的诉求和偏好，追求能自己定义的美好生活，唯有还权于市场，才能让有趣的灵魂花开不并百花丛、独立疏篱趣未穷。市场中长期资金的闸门越拓越宽。近日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，明确了差别化调整最低资本要求、根据剩余期限为保单未来盈余分级计入核心资本，以及下调风险因子等内容。

市场自有其规律，唯有敬畏市场、尊重经济规律，所出政策才真正管用。功利化政策尽管具有扭曲激励的短期绩效，但市场终将对其加以矫正。证监会继上月末出台减持新规等政策后，最近又连续召开三场座谈会，以集思广益，研究出台更多管用政策举措。

进一步提高立法质量，要充分考虑群众诉求，做到保护群众利益等各方面的统一。全国人大常委会立法工作会议6日在北京人民大会堂召开，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长赵乐际出席会议并讲话。他强调，要坚持从国情和实际出发做好立法工作，坚持依宪立法、依法立法，坚持系统观念，坚持胸怀天下，坚持稳中求进，把握客观规律，不断提升立法质量。

集政策制定、沟通交流于一身，将决定着能否真正形成民营经济发展壮大的大局最近，中央编办正式批复在国家发改委内部设立民营经济发展局，作为促进民营经济发展壮大的专门机构。

当前不论是政策激励，还是制度变革，都需围绕开放包容的信念体系，让合法权益在市场拥有法无禁止即可为的行动自由，让创新的活力得到充足的发挥空间当市场历经煎熬的等待、政策行至中场，十分需要的就是信念支撑。最近中国经济显露出点点星火，其中就包括认房不认贷等政策组合拳在多个城市落地，市场交投有所活跃，市场风险偏好有所提升等。

持续健全资本市场法治体系建设是一个方面，更重要的则是要有更严格的监管执法和健全的投资者保护制度，这一理念要贯穿资本市场法治建设和监管全链条的各个方面。

政策支持是一个方面，市场主体的积极配合是另外一个方面，这需要政策和市场主体的“共振”，两者同样重要。日前，金融管理部门联合全国工商联召开的金融支持民营企业发展工作推进会上传出信息，为更好支持民营企业发展，金融管理部门正在抓紧研究制定金融支持民营经济发展的政策举措。这是近来支持民营经济发展政策密集出台中的又一项重要措施。

跨越周期不是政策发力抚平周期，而是做好孕育与周期同频共振能力的制度保障。走过夜路的人，才懂得光；穿越过周期的企业，才明得失。

当前调整存量房贷利率是共赢的策略安排。继招行行长助理彭家文在2023年中期业绩交流会上表示，下调存量房贷利率势在必行后，农行副行长林立也表示，将抓紧制定存量按揭贷款调整的具体操作细则。由此，存量房贷利率调整并不久远，一旦推出，居民资产负债表重整将进入借贷双方齐心协力修复的新阶段。

要在中小股东知情权、监督权和收益权上法律法规建设方面需要进一步深化。公司法修订草案三次审议稿（下称“修订草案”）于28日提请十四届全国人大常委会第五次会议审议，其中进一步强化了对控股股东和实际控制人的规范，也进一步完善了中小股东权利保护相关规定。为进一步完善中小股东权利保护相关规定，“修订草案”做了四方面修改，以加大对中小股东的保护力度，赋予中小股东和大股东同等的权利。

信任是市场的立足之基，为各主体营造公平公正公开的市场交易秩序，让各参与者都愿意表达自身真实显示偏好，市场信任机制才能内生，信心才能自发扩张。机构投资者正以肉眼可见的速度成长，其能否成为压舱石，还需从市场走出来。

资本市场要从融资市场转变为投资市场，要为投资者提供有成长性、透明度好的资产，这是将来的方向。8月27日，证监会官网发文，就进一步规范相关方减持行为作出新的要求，同时提出，证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。

推进战略性新兴产业发展需要市场主体作为支撑，要形成各种市场主体的合力。日前召开的国务院第二次全体会议强调，要着力构建现代化产业体系，加快用新技术新业态改造提升传统产业，大力推进战略性新兴产业集群发展，全面加快制造业数字化转型步伐。

营造引进来与走出去的双向奔赴制度场景。国际产业链重构行至中场，如何迎应考验中国智慧。近年来印度市场出现中国手机消失现象。第一财经援引经济智库全球贸易研究倡议的报告显示，印度从中国进口的电子产品在2022到2023年间出现下降。这从印度海关和中国海关的统计中可得到印证。

为促进经济尽快复苏回到正常增长区间，就必须提振有效信贷需求，保持信贷合理增长。总体需求不足是当前经济运行中面临的突出矛盾，其中就包括有效信贷需求不足。

唯有不断提高国内市场自由度，让国内市场的消费力激情四溢，才能真正花开蝶自来。外资是内外沟通的重要载体，是测度经济自由开放度的重要指标。

需尽快从需求刺激的轨道跳出，转向结构改革的航道。7月经济弹唱出求变的音符。海关总署发布数据，以美元计，7月出口同比下降14.5%，进口下降12.4%。随之国家统计局发布的物价指数显示，CPI同比转负0.3%，PPI同环比持续为负等。这些实体经济中出现的新态势，都在央行发布的金融数据中得到印证，7月新增社融5282亿元，同比少增2703亿元，低于市场预期。

一是督促过去存在的问题抓紧时间去解决，二是防止新问题的产生。10日，国家发展改革委正式发布了《关于完善政府诚信履约机制优化民营经济发展环境的通知》（下称《通知》），强调要完善政府诚信履约机制，建立健全政务失信记录和惩戒制度。

医疗领域的腐败，更多体现为权利扭曲定价的问题。医疗领域的反腐进入深水区。最近国家卫健委、国家医保局、中纪委、审计署等相继出手，剑指医药领域腐败。中纪委国家监委点名医疗卫生领域存在单位行贿问题；审计署则发现了一些药企的巨额套现等行为；上交所则针对医疗企业销售费用占营业收入比例较高等，提出真实性、合规性关注。

随着关于独立董事方面的法律法规逐步健全，独立董事制度就不会是少数人的福利制度，也不会是一些上市公司可以随意利用的工具。这是一个不断“增压”的过程。日前，证监会正式发布了《上市公司独立董事管理办法》(下称“独董管理办法”)，同日，沪深北三家交易所也发布了新修订的独立董事制度改革配套自律监管规则（下称《规则》）。

中国在国际产业分工链上已拥有了独特的竞争优势，需紧贴国际产业生态链的分布变迁，积极融入其中。美国最新发布的数据显示出了其经济的韧性。美国最新公布的数据显示，7月小非农ADP就业增长32.4万人，为市场预期的约两倍，6月核心PCE（个人消费支出平减指数）从5月的4.6%降至4.1%，二季度GDP增长2.4%，高于市场预期的1.8%。

一是增强购房者的信心，二是增强开发商继续投资的信心。8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，要因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求，也要指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

尽管楼市还处在探底过程中、风险尚未出清，但必须正视并正确理解房地产软着陆，“软”是对着陆的程度修饰，着陆才是核心，不能因为着陆会释放风险，就用各种刺激政策阻遏房地产着陆。持续探底的房地产市场，能否在政策调整下重生，备受关注。继政治局会议定调后，最近中央地方齐心协力抓落实。中央层面，住建部明确继续做好保交楼等政策支持方向，落实好降低首套房首付比例和贷款利率、个人贷款“认房不认贷”等措施。

首先是要把地方债务摸清楚，并逐步将部分符合条件的地方政府隐性债务显性化，让市场基于参与者各自的风险偏好和风险可承载能力自发催生风险缓释方案。化解地方政府债务风险再次吹响攻坚克难的号角。

“三个集中”是现实任务，“三个资本”是方向。这既是国有资本的新使命新定位，也是新担当。

真正可标本兼治的化债方案不多，且必须谨慎权衡，以免风险串联。轻装上阵方能举重若轻。当前政府、企业和居民三部门资产负债表备受关注。7月24日政治局会议明确指出，要有效防范化解地方债务风险，制定一揽子化债方案。

望时而待之，孰与应时而使之。政策是迎应万千世界的一种解释框架和行动指向，当前不仅要将思想和行动统一到中共中央关于经济形势的分析判断上来，而且要走出简单炒政策的行为俗窠，把政策放置在经济社会实践动态辨析其在现实的演进路径和逻辑，以促使政策成为经济内生驱动力的助燃剂，推动经济走出困境。

努力从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落实下来。24日，国家发展改革委发布《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》（下称《通知》），从明确工作目标、聚焦重点领域、健全保障机制、营造良好环境4个方面，提出了17项有针对性的具体措施。

促进民营经济发展壮大，既需要引导民营企业践行新发展理念、合规发展，也需要在防止政务失信方面狠下功夫。日前，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（下称《意见》）正式公布。在完善社会信用激励约束机制方面，《意见》强调，要完善政府诚信履约机制，建立健全政务失信记录和惩戒制度，将机关、事业单位的违约毁约、拖欠账款、拒不履行司法裁判等失信信息纳入全国信用信息共享平台。

要使中央促进民营经济发展壮大的意见发挥作用，关键是要落到实处，这是各部门在实施细则中首先要考虑的问题。我国民营经济发展壮大迎来了新的契机。

生态文明建设是一项事业，环保产业是支持这项事业的阳光产业，这需要国家政策支持、指明方向，也需要进一步加强市场化运作，进一步激发市场主体的活力。全国生态环境保护大会日前召开。会议指出，今后5年是美丽中国建设的重要时期，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，但生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。

经济社会发展的出发点和归宿点，都是不断拓展人的可行自由空间，人的迁徙自由不仅是人的最基本权利，而且也是经济社会发展的基石。全面放开放宽落户限制，正在各地陆续实施中。

民间资本并不是一个既有的“蓄水池”，需要建立起一个“循环系统”，而不是像一些地方那样“见鱼思鱼”。日前，国新办举行新闻发布会，介绍今年上半年外贸进出口情况。外贸进出口规模历史同期首次突破20万亿元的同时，民营企业的“主力军”作用进一步彰显。