原董事长赵伟国被判死缓，紫光集团破产重组后如何“求生”？

据央视新闻，5月14日，吉林省吉林市中级人民法院一审公开宣判紫光集团原董事长赵伟国贪污、为亲友非法牟利、背信损害上市公司利益案，对被告人赵伟国以贪污罪判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；以为亲友非法牟利罪判处有期徒刑五年，并处罚金人民币一千万元；以背信损害上市公司利益罪判处有期徒刑三年，并处罚金人民币二百万元；决定执行死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。对追缴在案的赵伟国违法所得返还被害单位。

紫光集团曾是半导体领域的明星公司，但在2020年11月开始出现资金流动性问题，随后进行破产重组。根据上述法院判决，在担任紫光集团董事长期间，赵伟国利用职务便利，与特定关系人共谋，非法占有国有资产，同时指使上市公司董事实施损害上市公司利益的行为，致使国家利益遭受特别重大损失。

曾被称为“并购狂人”

赵伟国曾是紫光集团有限公司的董事长，在执掌紫光集团期间因频繁进行并购而被称为“并购狂人”。

2013年，赵伟国出任紫光集团董事长后随即斥资17.8亿美元收购展讯，2014年斥资9.1亿美元收购锐迪科，25亿美元接手惠普旗下公司新华三集团51%股权，部分交易也因并购双方体量相差过大而被业内称为“蛇吞象”式并购。

据不完全统计，自2013年到2019年短短6年时间里，紫光集团已收购20多家公司，多为不同类型的芯片公司。而通过多笔收购迅速扩张，紫光集团的资产也由13亿元增至2978亿元，成为当时中国芯片产业巨头。

但疯狂的投资下是被掩盖的债务危机。2020年下半年，紫光集团开始出现资金流动性问题。

2020年10月，紫光集团决定不行使紫光集团有限公司2015年度第六期非公开定向债务融资工具赎回权。当年11月10日，紫光集团又遭披露其无力偿还10亿元人民币贷款，并于同月16日确认未能赎回13亿元人民币债券，构成实质债务违约。12月10日，紫光集团再次宣布无力偿还4.5亿美元债之本金与利息，而旗下紫光芯盛也表示，该违约可能导致其发行之美元债出现交叉违约。

作为紫光集团的第一大股东，清华控股随后引入专门工作团队对紫光开展债务风险化解工作。

在当时对外发布的声明中，紫光重组管理人表示，紫光集团在赵伟国的经营下，清华控股和健坤集团在紫光集团的股权价值已经为负，造成损失。根据当时的估算，截至2021年6月30日，紫光集团重整主体资产客观公允的市场价值约1214.78亿元，匹配拟化解债务约1376.09亿元，紫光集团已资不抵债。

2023年3月20日，中央纪委国家监委网站公布，国家监委对赵伟国涉嫌职务犯罪问题进行了立案调查。经查，赵伟国身为国有企业管理人员，公器私用、化公为私，致使国家利益遭受特别重大损失。赵伟国涉嫌贪污、为亲友非法牟利、背信损害上市公司利益犯罪，其涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉。

紫光系巨轮“何去何从”？

5月14日，吉林省吉林市中级人民法院公布了一审判决结果。

经审理查明，2014到2021年，赵伟国利用担任紫光集团董事长等职务便利，伙同特定关系人李禄媛，通过低价购房产占国有资产4.7亿余元、将盈利业务交给特定关系人经营等造成国家损失8.9亿余元，还指使上市公司低价租赁致损4645万余元 。吉林市中级人民法院认定赵伟国构成贪污罪、为亲友非法牟利罪和背信损害上市公司利益罪。鉴于其到案后如实供述、有自首、认罪悔罪、积极退赃、重大立功等情节，对其贪污罪判处死刑，可不立即执行。

但赵伟国退出后，紫光集团所面临的债务危机依然是这家企业需要面对的棘手问题。

2022年7月11日，紫光集团宣布资产重整完成，紫光集团两家原股东清华控股有限公司及北京健坤投资集团有限公司全部退出，战略投资人“智路建广联合体”设立的控股平台北京智广芯控股有限公司承接紫光集团的100%股权。

2023年9月，紫光集团联席总裁文兵在接受第一财经独家采访时表示：“股东方智路建广联合体在海外并购、投后管理、控股型高科技企业运营等方面具有一定经验，将经营不善的被投企业扭亏为盈的案例，而且股东方在半导体产业链布局广泛，与紫光集团形成良好互补，以及高清偿率都是最终中标的原因。”

接手后，紫光集团内部的复杂性还是为新任管理团队带来了难度。

文兵认为，紫光旗下的每一家公司都像是一个“葡萄串”，一级公司下面还有二级公司、三级公司，总共有数百家公司。而过去，老紫光集团在募集资金方面投入过多精力，而忽视了企业的管理和发展。

“重整方案中标后，新管理团队用了近半年的时间梳理集团所有企业之间的关系，把各企业的股权结构全部打印出来，贴在办公室的墙上，就像看地图一样。”文兵表示，在重整一年后，紫光集团进行了本金清偿和利息支付，成功地恢复了企业信用，并已改变了老紫光多年亏损的现状。

但整合数百家公司并不是一件容易的事情，“紫光系”公司之间的协同发展更需要时间磨合。从目前紫光集团旗下主要上市公司紫光股份和紫光国微的经营情况来说，仍面临较大挑战。

2024年，紫光股份全年营业收入为790.24亿元，同比增长2.22%，但归母净利润为15.72亿元，同比下降25.23%；扣非归母净利润为14.56亿元，同比下降13.06%。而紫光国微全年实现营收55.11亿元，同比下降27.26%，归母净利润11.79亿元，同比下降53.43%。

在业内看来，芯片产业的发展如同打仗，一时失利并不可怕，可怕的是一旦受挫，就错失了时间窗口。