一季度毛利率达14.9%创历史新高，零跑汽车今年股价涨超九成

5月19日晚间，零跑汽车（9863.HK）发布2025年一季度财报。

报告期内，零跑汽车销量为87552辆，同比增长达162%；营收达100.2亿元，同比增长187.1%；毛利率达14.9%，创历史新高。从净利润看，一季度亏损1.3亿元，较上年同期亏损11.3亿元大幅收窄；环比则由盈转亏。

零跑汽车称，一季度毛利同比改善主要由于销量上升带来的规模效应，持续进行的成本管理工作和产品组合的优化；环比改善的主要原因系战略合作带来的毛利增长。截至今年4月9日，零跑汽车已经达成累计交付超70万辆的里程碑。此外，公司称环比亏损增加的主要原因是毛利总额的下降大于费用开支的下降。

作为一家技术驱动的智能电动汽车公司，零跑汽车自研自造比例占据整车成本的60%。今年一季度，公司研发开支为8.0亿元，较2024年同期的5.2亿元增加53.8%。公司表示将持续加大资源投放，预计今年智驾总投入8亿元，同时引入智能驾驶领域的优秀人才。

随着销量的上升，零跑汽车在研发和资金使用效率上的竞争优势逐渐放大。以公司首款全球化战略车型C系列为例，今年一季度，C系列交付67812辆，占总销量的77.5%。日前，2026款零跑C10正式上市，新车共推出5款车型，售价区间12.28万~14.28万元。该公司称，这款车型以“技术平权”理念，将800V高压平台、激光雷达端到端辅助驾驶、百万豪车级底盘技术等高端配置下探至14万级市场。

零跑今年的业绩向好，还得益于其海外市场的迅速拓展。

截至2025年4月，零跑汽车与Stellantis集团合作成立的零跑国际合资公司已拓展至欧洲、中东、非洲、亚太及南美等23个国际市场。公司预计在今年年底前启动零跑C10马来西亚本地化组装项目，并在2026年实现欧洲本地化制造，加速拓展欧洲市场。

今年1~4月，零跑汽车出口13632辆，是造车新势力品牌中出口量最大的车企之一，其中一季度出口7546辆。4月份的上海国际车展期间，公司创始人、董事长兼CEO朱江明表示，今年全年实现5万到8万辆的海外销量是可以期待的。

4月28日，零跑汽车公告了朱江明及一致行动人的增持信息，继去年增持3亿港元后，朱江明再次增持超3亿港元。

Wind数据显示，5月19日，零跑汽车股价报收62.2港元/股，今年以来股价涨幅已达91.90%，公司总市值832亿港元。