腾讯一季度营收超1800亿，资本开支激增91%

5月14日，腾讯控股（00700.HK）公布了2025年第一季度业绩。第一季度，腾讯营收1800.22亿元，同比增长13%，环比增长4%，经营利润（Non-IFRS）693.2亿元，同比增长18%，环比增长17%。该季度腾讯毛利率56%，同比提升3个百分点。

“AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们加大了对元宝应用与微信内AI等新AI机遇的投入。在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆将有助于消化AI相关投入产生的额外成本。”马化腾表示。

第一季度，腾讯的三大主营业务中，增值服务收入921.33亿元，同比增长17%；营销服务收入318.53亿元，同比增长20%；金融科技及企业服务收入549.07亿元，同比增长5%。增值服务、营销服务、金融科技及企业服务的毛利率分别为60%、56%、50%，分别同比提升3个百分点、1个百分点、4个百分点。

增值服务中，第一季度游戏收入595亿元，包括国际游戏收入166亿元和本土游戏收入429亿元，国际和本土游戏收入分别同比增长23%和24%。其中，国际市场游戏收入已连续三个季度创新高。社交网络收入326亿元，同比增长7%。该季度，微信及Wechat合并月活跃账户数达14.02亿，同比增长3%，QQ移动终端月活跃账户数5.34亿，同比减少3%，腾讯视频付费会员数则为1.17亿。

财报称，该季度营销服务业务增长主要是由于广告主对视频号、小程序和微信搜一搜广告库存有强劲需求，得益于广告平台AI升级和微信交易生态系统优化等。企业服务收入增长受到云服务收入及商家技术服务费增长驱动。

重点业务进展方面，腾讯表示，长青游戏《王者荣耀》和《穿越火线手游》该季度流水创历史新高。公司还通过提升生成式AI能力，升级了广告技术平台，加深对商品和用户兴趣的理解以提升推荐效果。

腾讯此前透露，2024年公司年度资本支出107亿美元，相当于同期收入的大约12%，当年第四季度购买了很多GPU，公司计划2025年进一步增加资本支出。今年第一季度财报显示，腾讯该季度研发支出189.1亿元，同比增长21%，资本开支274.8亿元，同比增长91%。资本开支主要包括对IT基础设施、数据中心等的投入。

腾讯表示，该季度公司产生的自由现金流471亿元，其中计入经营活动产生的现金流量净额769亿元，部分被资本开支付款230亿元（主要用于支持AI相关业务发展）等抵销。

员工人数方面，截至3月底，腾讯有10.94万名雇员，与去年3月底相比增加4000多名。不过，腾讯近期有加码招揽AI等人才的动作。今年4月，腾讯宣布开启“史上最大就业计划”，三年内新增2.8万个实习岗位并加大转化录用，2025年公司将迎来1万名校招实习生，其中有六成岗位面向技术人员开放。腾讯还推出“青云计划”招聘专项，将大模型作为投入力度最大的关键领域。