A股缩量收跌，地产已至反弹后期，“聪明钱”流入两个方向

沪指跌0.35%，深证成指跌0.45%，创业板指跌0.14%。7月26日，A股未能延续前一天的长势，三大指数均小幅下跌。

相对市场整体走势，地产股表现强势，板块个股“批量”涨停，带动水泥、建材、化工板块走强；券商、人工智能概念、汽车产业链走弱。同时，北向资金在尾盘回流，全天小幅净买入5.15亿元。

机构普遍认为，市场情绪回暖，大幅反弹后震荡调整属于正常现象，指数短期仍会在区间内震荡走高。

股指震荡、量能萎缩

26日，与A股三大指数小幅走弱同步，沪深两市成交量能萎缩，全天成交额7922亿元，比昨日的9500亿元下降约16.61%。

市场人士认为，市场未见明显增量资金流入，量能仍然欠缺，后续成交量能否维持万亿是关键。“从外资来看，虽然北向资金昨日大举回流，但此次加仓是回补前期的离场，仍属于存量资金，其延续性有待观察。”一名公募基金经理对记者表示。

Wind数据显示，北向资金今日未能延续大举流入态势，早盘一度净卖出近20亿元，不过尾盘小幅回流，全天净买入5.15亿元，其中，沪股通表现积极，全天净买入9.51亿元，深股通则净卖出4.36亿元。

“短暂调整是正常现象，目前资金在高低位板块之间切换，属于存量资金的博弈，大盘蓝筹发力持续力度相对有限，要关注小盘股的轮动机会。”前述基金经理说。

市场对股市短期上行的节奏存在共识，但基本面仍是市场中长期走强的基石。“短期市场会比较活跃，但仍要关注宏观数据的表现，在被数据证伪之前，市场会表现得比较热闹。”某宏观经济分析师说。

稍早前公布的经济数据总体不及市场预期。进入下半年，经济仍呈弱复苏态势，“‘弱预期’可能会有所反复，如果三季度的经济数据仍令市场担忧，预期差大概率会延续，并成为影响市场走势的主旋律。”银河证券策略分析师杨超在研报中分析。

地产行情已至反弹后期

近期，较为强势的房地产板块连续冲高。截至26日收盘，金科股份、迪马股份、南国置业、华远地产等多股涨停。

房地产产业链连涨数日，业内普遍认为已到了反弹的后期。“地产板块已进入上涨行情的后半段，短线处于高位，此时入场性价比可能不会太高。”某投资机构地产行业分析师对记者说。

进入今年下半年以来，房地产行业利好政策频发，近日召开的政治局会议明确提出“将适时调整优化房地产政策”的方针，证监会率先跟进，在年中工作座谈会中提出，坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。

在市场预期楼市不断“松绑”情绪下，资金提前“埋伏”该板块。Wind数据显示，近5日，房地产板块(882011.WI)连续上涨，走出五日连阳行情，主力也大举加仓超25亿元。其中，万科A、保利发展、金地集团、金科股份、中南建设、新城控股、沙河股份、西藏城投、大龙地产、滨江集团为主力加仓前十位个股。

“要注意目前房地产政策的出发点。房地产行业作为经济发展的重要支柱，利好政策频发是为当前经济进行的‘兜底行为’，并非一定要回到过去的繁荣时代。”前述行业分析师对记者解释。

“放松”认房又认贷、调低存量房贷利率…市场上对楼市再宽松的呼声四起。记者注意到，继有商业银行允许购房者“商转公”调整存量房贷利率后，某股份制银行又推出针对存量按揭客户给予利率优惠券。中指研究院监测数据也显示，2023年以来全国已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下，几乎跌至历史最低水平。

“聪明钱”站队消费、金融

曾经多次“踏准A股节奏”的北向资金，近期积极建仓。数据显示，北向资金25日单日“涌”入市场近190亿元，规模创下19个月新高；尽管今日未大举加仓，但北向尾盘回流市场5.15亿元。

具体到行业来看，北向资金“坚定”增持消费、金融板块，昨日大举“扫”入的前十大行业分别是非银金融、食品饮料、银行、电力设备、汽车、有色金属、房地产、商贸零售、建筑装饰、建筑材料。

北向资金净买入额度居前的个股，主要集中在大消费、大金融等行业，买入前十位个股分别是贵州茅台、东方财富、五粮液、中国平安、比亚迪、宁德时代、招商银行、中国中免、长安汽车、中信证券。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在A股下半年展望报告认为，在战术性行业配置中，建议超配食品饮料、家电等行业板块。下半年食品饮料板块将受益于需求释放推动的消费复苏；家电行业当前估值较低，风险回报具有吸引力。

“食品饮料板块中，白酒的盈利复苏会有延续性，板块基本面调整接近尾声，悲观预期已充分释放，上半年宏观经济及库存压力下，酒企积极调价控货，白酒可顺周期反弹。”一名海外基金投资经理对记者表示。

据方正证券商贸零售分析师王泽华测算，当前白酒板块PE-TTM为30倍，近三年估值分位数仅8.1%，近五年估值分位数24.8%，处历史估值低位。