债牛

债市预计偏震荡，近期理财净值波动对理财投资者的影响还在发生。近期债市波动整体放大，监管部门对投机长债的关注持续影响市场，国债收益率曲线明显陡峭化。过去一周，1~3年期国债下移1~2BP，7~10年国债上行约2BP，10年国债来到2.17%，30年国债则来到2.36%，仍未收复8月的低点（2.11%和2.34%）。

短期震荡，长期仍乐观。多重因素扰动“债牛”氛围，本周国债期货全线下跌，现券集体回调。整体来看，本周债券市场多空博弈更趋激烈，各期限国债收益率多回弹5BP（基点）以上。其中，周五（4月26日），30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行4.45BP，报2.5125%，回升至1年期MLF（中期借贷便利）利率之上，结束倒挂。

“债牛”只是出现波折，而并非终结。在一系列房地产支持政策的推动下，市场情绪改善，9月4日A股大涨，而债市出现抛售。十年期国债活跃券23附息国债04（230004）收益率跳升2.75BP，收盘报2.665%；国债期货普跌，30年期国债期货合约(TL2312)收于99.77元，跌0.7%。

彭博的模型显示，新兴市场比发达市场更容易受到厄尔尼诺现象引发的通胀影响。近期，随着市场押注包括美联储在内的全球主要央行加息周期进入尾声，新兴市场“债牛们”越发看好新兴市场债券前景。但分析师警示，市场可能过于自满，忽略了厄尔尼诺现象对新兴市场通胀的潜在影响，押注新兴市场债牛行情仍需谨慎。风险最大的市场是？