川发龙蟒季度业绩环比下滑，拟置入控股股东锂矿资产

近日，磷化工企业川发龙蟒（002312.SZ）发布公告称，公司拟收购控股股东四川省先进材料产业投资集团有限公司（下称“先进材料集团”）持有的四川国拓矿业投资有限公司（下称“国拓矿业”）51%股权，从而获得斯曼措沟锂辉石矿详查探矿权，本次交易作价1.08亿元。

川发龙蟒表示，本次交易尚需完成转让方国资监管的有权决策单位审批，且涉及的《股权转让协议》等文件暂未签署，存在不确定性。同时，斯曼措沟锂辉石矿尚处于探矿阶段，存在实际锂资源总量暂无法准确预估的风险。

川发龙蟒同日发布了三季报，公司前三季度实现营收净利润双增长，其中，第三季度营收与净利润环比下滑，而陆股通与场内两只中证1000ETF仍在第三季度进行了加仓。截至最新收盘日，川发龙蟒股价报12.89元，总市值244亿元，年内累计上涨80%。

拟置入的锂矿资产仅勘探10%

财报显示，川发龙蟒主要从事工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、复合肥、磷酸铁锂生产及销售业务，磷矿资源是川发龙蟒的上游产业，是保障业绩增长的资源基础。

我国磷矿资源禀赋不强，企业想做大多强需手握更多矿资源。据统计，全球磷矿石储量约为720亿吨（折P2O5），其中摩洛哥储量500亿吨，占比约69%，居于世界首位；我国磷矿石储量36.9亿吨，占比约5%，同时，我国磷矿富矿少、贫矿多，磷矿平均品位约17%，远低于摩洛哥等全球其他主要产磷国。

由于国内磷矿资源日趋贫化，下游肥料、农药、精细磷酸盐等行业对磷矿需求保持刚性，磷矿需求随新能源等产业发展大幅提升，但供给相对受限，未来我国磷矿资源或存较大缺口，磷矿石需求整体有所增长。

公告显示，川发龙蟒收购国拓矿业51%股权后，可以间接获得其控股的金川国拓矿业有限公司核心资产斯曼措沟锂辉石矿详查探矿权，交易对价拟定为1.08亿元，截至2023年12月底，国拓矿业资产账面价值3428.19万元，评估价值为2.13亿元，增值率超500%。

就收购锂矿的原因，川发龙蟒表示，本次交易是为填补公司的锂矿关键资源空白，进一步巩固公司磷酸铁锂矿化一体发展优势，完善“硫-磷-钛-铁-锂-钙”产业链。截至今年上半年，川发龙蟒拥有磷矿资源储量约1.3亿吨，2024上半年内磷矿产量109.62万吨，同比增长 31.98%，基本为自产自用。

国内目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，本周（10月21日-10月25日）磷矿石市场横盘整理，价格持稳运行。据百川盈孚数据，截至10月24日，30%品位磷矿石市场均价为1018元/吨，28%品位磷矿石市场均价为949元/吨，25%品位磷矿石市场均价为785元/吨，与上周同期价格持平。川发龙蟒之前在调研中提到，磷矿石价格有望维持高景气，行业预计下半年磷矿石会持续保持供需紧平衡状态，价格保持高位运行。

不过，上述矿区总体勘查工作程度较低，存在实际锂资源总量暂无法准确预估的风险。公告显示，斯曼措沟锂辉石矿位于四川省金川县，当前仅对矿区43.9662km2面积内的3.65km2开展了详查工作（占比约8.3%），估算出3.65km2内的Li2O（氧化锂）资源量为14927吨。

再看控股股东先进材料集团，其曾用名为四川发展矿业集团有限公司，主营业务为先进材料产业投资、矿产资源开发运营等，涉及磷、铁、铅、锌、稀土等多种矿产资源的开发。截至三季度末，先进材料集团持有川发龙蟒4.85亿股，占总股本25.75%，第三季度增持9968.71万股。

第三季度业绩环比下滑

川发龙蟒发布收购资产计划的同时，亦“交卷”三季报。前三季度，公司实现营业收入60.52亿元，同比增长11.06%，归母净利润4.25亿元，同比增长30.73%。

单季度来看川发龙蟒的环比增速明显放缓。第三季度，公司实现营业收入20.27亿元，同比增长13.02%，环比减少13.88%；归母净利润为1.31亿元，同比增长40.8%，环比减少30.96%，环比下降金额近6000万元。三季报披露信息较少，川发龙蟒也未在报告中说明单季度业绩环比下跌的原因。

机构股东对川发龙蟒的业绩持乐观态度。陆股通第三季度增持了554.13万股，占总股本1.17%，连续两个季度增持；南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF分别新晋为第六、第九大股东。

川发龙蟒前次披露的机构调研内容显示，磷化工、矿产资源、新能源材料是三大核心业务板块，其中磷化工产品、矿产资源为基本盘业务，传统核心产品工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙，新能源业务主要为新能源电池磷酸铁锂，是公司近几年布局的业绩第二增长曲线。但2023年以来新能源电池供需矛盾突出，价格快速下行，全行业盈利承压。

川发龙蟒近日回答投资者的提问，公司结合磷酸铁锂行业阶段性过剩的实际情况，从整体经济效益角度考虑，控制磷酸铁锂生产节奏，稳慎推进新能源材料项目，有效地保障公司整体盈利能力。2024年上半年公司磷酸铁锂开车成功并实现小批量销售,下半年公司将根据市场情况合理排产。截至目前,公司德阿项目各项工作有序推进中，首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产；4万吨磷酸铁锂装置及攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置进行单机调节，根据实际情况进行投料。