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线上直播精彩回顾：顺风扬帆应势而动——渣打财富管理2024年全球及中国市场展望会

锤子财富2024-07-11 09:17:320阅

2024年过半，全球经济处在关键的转折点，一方面新兴市场的蓬勃发展，科技创新为经济增长注入了新的活力。另一方面受贸易摩擦、气候变化等因素影响，全球经济面临着诸多不确定性。对于投资者来说，身处风云变幻的时代，在主要央行进入降息周期的背景下，如何把握全球机会，实现财富目标？

2024年7月9日，渣打银行财富管理携手第一财经举办线上“顺风扬帆，应势而动——2024年下半年全球及中国市场展望会”，通过线上直播平台与投资者们见面，分享渣打财富管理最新的全球球及中国市场展望观点，同时聚焦中国投资者关切的话题，深度解析投资策略，助力投资者们在复杂的市场环境中应势而动，捕捉财富机遇。

本次线上直播嘉宾阵容强大，由渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰与渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰领衔，由渣打中国财富方案部海外投资产品副总监夏维思、渣打中国方案部优先私人理财财资顾问总监黄莺、渣打中国财富方案部优先私人理财财务规划总监郭琪、渣打中国财富方案部国内投资产品副总监王迪、渣打中国财富方案部资本市场产品及解决方案外汇顾问总监胡伟超组成渣打财富管理精英团队，主持人由第一财经尹凡特别担任，各位嘉宾以专业视角展望2024下半年，洞察全球机遇，畅聊投资策略，为投资者提供渣打专业的布局思路与建议。

活动亮点回顾

全球及中国市场展望

在瞬息万变的全球投资环境中，全球以及中国的市场展望的解析，热门投资赛道与趋势的洞察，能帮助投资者“知风向“。第一财经尹凡对话渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰、渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰，解析全球以及中国市场，并聚焦各资产类别与市场关注话题，全程干货满满。

渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰：

2024下半年我们的主题是“ 顺风扬帆，应势而动“。纵观市场，下半年随着更多央行变为降息，我们预计美国会进入软着陆的状态，全球股票将下半年继续跑赢其他的资产类别。

特别是美股，结构性增长主题，包括人工智能AI的支持下，许多的增长型板块，包括通讯服务，还有科技股都会受惠。增长型的股票的估值会有提升的空间。特别看好的是美国的纳斯达克的指数。

日股方面，可以逢低买进日本的银行，日本央行在年底之前会再次加息，对于股东的回报率会有正面作用。

我们预计今年年底之前，只会降一次息。基于最新情景的判断、美债的表现中长期表现相对温和。

国内市场：看好科技和通讯服务、非必需品消费，建议投资者多关注在中国香港上市的高股息国企股，现在股息率处于高个位数的水平，但股值相对A股更便宜是一个好的买进机会。

风险方面：需要注意11月份的美国总统选举的影响。如果共和党接替了民主党，从历史数据估计，新兴市场的股票总体平均都会下跌。如过特朗普当选，预计也会给新兴市场股票带来冲击。

最后从长期的投资角度来看，要有一个比较均衡的资产配置，跟跨资产种类的收益策略相比，有较多的增长型的股票的仓位，可以从增长中得到更大的一个回报。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰就下半年宏观方面也做了补充，并针对中国投资者关注的各资产类别展开分析：

随着各央行降息和美国大选等潜在转折点的到来，我们认为现在是投资者“顺风扬帆应势而动”的时候了。我们有三个预期建议投资者重点关注——

股票的表现将超越债券和现金，这可能促使均衡策略优于收益策略；

美国和印度的股票将分别跑赢全球和亚洲市场；

黄金和新兴市场债将提供多元化的回报来源。

在宏观方面, 在过去一段时间整体宏观超出市场预期。随着二季度各国央行启动降息步伐，我们较确定下半年还有一次美联储降息。

我们预期未来美国有超过50%的可能性落入到软着陆。这对于资产来讲，特别是风险资产其实是有支撑的。但伴随着波动加大，我们认为通胀已经逐步下滑，特别是下半年可能就业市场会逐步走弱，它可能会左右降息的时间点，我们预期在第四季度会有一次25个基点的降息，在明年可能还有2~3次降息。但对比过去，特别在上半年我们的预期，市场原本有非常积极的观点认为今年原本是有可能6~7次降息，这其实是一个比较大的变化。因此我们也格外强调我们需要去“应势而动“。

看向股票，从地区角度来看，我们预期美国股票在下半年将继续优于其他主要股市的表现。

美国的盈利仍然是我们观点的基础——预期在未来12个月内盈利增长将保持强劲，并且自年初以来已有所上调。更为重要的是，这些预期显示到年底时，涨幅将扩大到“七巨头”股票以外。

美国以外的市场，基本上我们的观点是核心持仓（中性）。未来一段时间，欧股其实还有比较稳定的支撑。从配置上看，欧股其实可以采取杠铃式的配置，做一部分的科技作为成长型的持有，另外一部分做健康医疗相关的板块作为防御型的持有。

在亚洲（除日本），我们超配印度股票，其基础与美国市场相似—— 经济和盈利增长的前景充满希望，而大选的结束也将一个重要的事件风险排除在外。虽然估值具有一定的挑战性，但从股本回报率来看仅次于美国。

中国市场也是中性，随着整体的一个政策逐步的落地，确实在今年有一部分的数据已经开始出现改善，但投资信心其实还面临着一定程度的考验。从策略层面要把握两个主要的投资方向，一个是红利也就是高股息的方向，另外一个是高质量的方向。

1）高股息方向：未来一段时间，整个市场企业盈利有改善，继续提高整个资本市场耐心资本的回报；股东回报提高相关的企业，它的股价或投资人的青睐度会提高。

2）高质量方向：跟新质生产力、政策直接相关的高端制造相关的领域，半导体相关领域，产业安全或者信息安全相关的领域，出口出海相关的领域，在受益在政策的支持下，可以作为国内投资的抓手。

除此之外，在债券与外汇，黄金及另类资产方面，“套利”或者有的人用“息差”，也就是收益率，仍然是债券和外汇市场的重要投资机遇。

我们对全球债券持核心持仓（中性）观点，在市场比较大波动过程当中，债券的波动相对较小，它可以去平衡它整个投资组合的波动。在未来一段时间美联储没有快速降息的情况下，投向美元的固收资产有一个比较天然的优势在于当前的美元固收的收益是在过去10年甚至15年以来的高位，对于投资人来讲，他可以去锁定收益率。选择性上，如果我们期望拿到一个相对比较高的信用质量同时有相对较高的收益，对比于美国国债，新兴市场政府的美元债券是一个更有利的投资。在企业债的部分，比如说中资的美元债，在过去几年信用质量逐步改善的过程中，这个标的也逐步受到投资者的关注。

我们看到外汇的市场，预计美元还会维持强势一段时间，直到它降息可能进入到更快的步伐。相较于美元以外的其他货币可能都会对美元转弱。

黄金是2024年上半年表现最好的资产类别，年初至今上涨了14.4%。我们发现最有趣的是，金价的上升是如何持续受到供需紧张平衡而非由债券收益率下降所带动。考虑到央行的需求仍然强烈，这种趋势可能会持续下去，而在降息的背景下，收益率的走向变得更为利好。尽管我们对其持续保持核心持仓（中性）的立场，但上半年的经验显示，必须在基础投资组合中建立和保持黄金的核心持仓。对于国内的投资者来说，建议另类投资或者黄金要去择一或者两者都持有，可以更有效去降低投资组合单一持有股票或者股债的波动的风险。

风险方面：2024可谓是个“大选年“，面对2024年下半年一系列的风险事件，包括美国总统大选，从不确定性的风险角度来说，多元化是对冲这些风险的多元化投资，是多元化的配置，是对冲这些风险的一个最佳策略。

投资者应该如何应势而动，构建自己的资产组合?

本次论坛通过两场圆桌会议，帮助投资者面对市场的挑战从容布局，结合观点与策略为投资者提供专业思路与解决方案。

Part I 在这样的市场下，投资者应该如何构建自己的资产组合? 有没有一些简单易学的“公式”可以帮助投资者们快速上手?

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰：

首先需要构建一个相对多元化的基础投资组合，然后加入短期机会型观点以增加表现提高收益进一步丰富投资组合，最后还要为这个精心搭建的组合添加以保险为代表的保障去应对长期、尤其是未来的需求。这其实也是我们“渣打财富精选”理论中根据需求量身打造适合自己的投资组合的方法。

对于具体的步骤，渣打中国财富方案部海外投资产品副总监夏维思首先分享了基础性观点给投资者夯实地基：

对投资组合进行调整,就是通过增加或减少某些投资品种或标的，及时纠正投资组合比例中的偏差，避免某些投资品种或标的过度占比，导致整个投资组合的风险过高。

对于国内的个人投资者来说，进行全球资产的配置，最为便捷的方式就是通过QDII公募基金QDII代客境外理财产品，间接投资于海外各资产类别。QDII发展至今，其覆盖的产品渠道、投资资产类别和投资市场已经相当全面，同时由于市场大部分QDII产品都是开放式产品，流动性较强，交易也相当便捷，也极大的方便了投资者随时根据自己的投资目标和市场变化，进行资产配置的调整。

在机会型配置方面，渣打中国财富方案部优先私人理财财资顾问总监黄莺给到自己的答案：

求稳又想参与到市场投资中寻求机会，可以考虑渣打银行的股票挂钩或汇率挂钩结构性存款产品，到期100%本金保障的，并且当它的挂钩标的价格满足一定的波动情景时，还可能获得收益率范围的最高值。这款“攻守兼备”的产品，在市场表现不及预期的情况下，持有至到期保障本金不受影响。而当市场表现良好时，又可捕捉收益率区间上限的机会。除此之外，我行结构性存款产品投资期限相对灵活，认购币种可以是美元或人民币，满足了不同客户的需求。

渣打结构性存款电子交易平台提供全天候的结构性存款产品认购服务的，客户可以自主定制产品，自行选择产品的结构，投资规模，还有包括涵盖了全球15个主流市场的超过1000个挂钩标的，非常方便。

最后，呼应“渣打财富精选”中的“今日、明日、未来” 三段理论，我们需要充分考虑人生阶段变化产生的多样化的需求，为子女教育例如出国留学、或者退休计划等去做保障性的安排与配置。在为资产组合添加保障方面， 渣打中国财富方案部优先私人理财财务规划总监郭琪现场给到解析：

人生阶段是不断变化的，在“明日” 阶段，重点可能放在子女成长金准备、家庭成员健康保障增强上。进入 “未来” 阶段，退休规划和财富传承成为核心议题。财富规划上应涵盖退休收入保障如年金保险，传承规划利用终身寿险等工具以及确保保险受益人设置得当，以便顺利进行财富交接。

随着人生阶段的变化，原有的保险产品可能不再完全符合当前需求。定期的保单检视能帮助客户了解保险配置与当前需求是否相符，有无重复或保障不足或不必要的保费支出、以便及时调整保额以应对风险变化、发现并填补保障漏洞、通过保险产品优化组合、以及提高家庭财富的保障和利用效率。

我们全新推出了渣打“睿见家庭保单管家”作为保单检视的工具, 通过其4大特色功能，能帮助我们的“金融营养师”团队在客户实现“财富健康“的路上提供帮助，能够更加便捷地去管理、检视已购买的保单。

Part II 对于进阶玩家，身处全球经济环境，该如何巧妙的布局，实现资产的优化配置和风险的有效管控？有哪些新兴的投资工具值得关注？在全球范围之内又有哪些投资机遇？

渣打中国财富方案部国内投资产品副总监王迪带来了“求新“的布局思路，介绍另类投资的表现形式、优势等：

投资者考量自己投资组合的时候，可以考虑在传统的股债资产之外，增加和股债等大类资产相关性较低的另类资产或者是另类策略作为补充，为整体的投资组合带来更加多元化配置价值。市场上主流的另类策略也比较多元化，比如市场中性策略，多空对冲策略，CTA策略等等。

渣打的另类投资布局：另类策略，除了运用衍生品工具的结构化的产品之外，也有市场中性策略，在建仓股票多头的同时，通过做空股指期货来对冲产品指数基准的一个涨跌，尽可能避免整体投资组合遭受市场起伏的牵动。对于同一种策略相比，我们可以通过基金中的基金Fund of Hedge Funds的模式，一键打包，由多个资产管理人进行管理。虽然管理的是同一类策略，但是通过各个管理人的专长，实现优势互补，从而达到组合的稳定性和抗风险的能力，还能将大多数的市场上的对冲策略一网打尽。

在捕捉全球机遇话题上，针对有外币需求的投资者，渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰补充介绍了“渣打外币通”及其5大优势，建议投资者利用渣打的专业服务，来抓住全球的机遇。

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作为中小企业外汇业务方面的专家，渣打中国财富方案部资本市场产品及解决方案外汇顾问总监胡伟超，给投资者提供几点有效的企业外汇操作建议：

首先增强汇率风险意识，中小企业需要增强汇率风险管理意识，认识到汇率波动对企业经营可能带来的影响，同时企业决策者应定期进行汇率风险评估，了解企业在不同的汇率变动下的盈利能力及财务状况。

其次，建立汇率风险管理机制中，小企业应建立汇率风险管理机制，这包括但不限于风险识别，比如现金流风险、折算风险等，又包括风险评估。

第三策略制定，比如我们是采取自然对冲，还是利用诸如外汇远期等衍生产品的对冲来实现最好的套保。

第四需要企业主动寻求专业机构的合作，建立合作机制。

渣打拥有广泛的全球布局，实时的报价系统以及深耕发展中国家的贸易与结算网络。作为专业的外汇顾问团队，能够为企业提供包括专门的一对一外汇市场服务，定制化的套期保值方案，简单易于上手的外汇远期、外汇择期等套期保值产品，帮助企业实现更好的汇率风险管理，保证自己的主营业务利润受到最小的冲击。同时渣打在自贸区账户层面可以完全匹配企业走出去的步伐，通过一站式的境内外服务，自贸区FTN 离岸套保等工具，协助企业做好外汇风险管理。

渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰最后总结：

渣打财富管理一直秉承着“金融营养师”的理念，帮助投资者科学规划和布局，提倡投资者向内认识自己短、中、长期全生命周期的财富需求，评估自己的偏好与承受能力，向外以构建多元的资产配置组合为目标，从而在不同的人生阶段能够更系统地、更健康地管理自己和家庭的财富，这也是渣打作为“金融营养师”坚持“财富健康管理”理念的核心。

同时，如在第二场讨论中分享的，不管是另类投资也好，“渣打外币通”所提供的全场景化的综合外币解决方案也好，其核心都是随着日益复杂的市场变化，多元分散成为一个愈发重要的布局思考。渣打财富管理作为“金融营养师”，时时关注每一个周期内有显著性的客户需求，在日益增加的多元化的配置呼声涨势越来越高的情况下，我们将不断用国际视野专业能力结合精选推出先进的财富管理工具解决方案，帮助客户可以顺风扬帆，应势而动。

站在2024年下半年转折点，对于无心者，则变幻莫测；而有备者，则预示着暗藏机遇。渣打银行将继续深耕中国市场，秉持“睿见有道，财富无界”的财富观，与投资者同行，一起顺风扬帆，应势而动。

渣打银行"2024年下半年全球及中国市场展望会“ 全国系列活动火热进行中

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