超4万亿地方债新增限额近日全部下达至地方，各地加快发债

今年地方政府新增债券限额下达时间晚于往年。

6月17日，福建省财政厅公开消息称，近日，财政部下达我省2024年新增政府债务限额1824亿元，比上年增长3.7%。

另一省份财政人士也向第一财经记者确认，当地也在近日收到该省今年新增债务限额，晚于往年。

随着地方陆续收到第二批地方政府新增债务限额，今年3月份全国人大批准的4.62万亿元新增债务限额至此基本下达至省市。

由于第一批超2万亿元额度的新增债券已经在去年底下达各地，地方在今年1月就已经启动发债。根据公开数据，今年前5个月，地方政府新增债券合计发行约1.45万亿元，同比下降约35%，完成全年新增限额（4.62万亿元）的进度为31.31%，明显慢于去年同期。

随着第二批额度下达，以及稳经济下中央要求加快地方政府专项债券发行，地方正加快发债进度。

比如，福建省财政厅表示，目前，全省已发行新增债券714亿元。下一步，省财政厅将尽快分解下达新增债务限额，适当加快债券发行使用节奏，进一步发挥其扩投资、稳增长作用。

在财政收支矛盾加剧当下，地方基础设施建设投资愈加依赖发行地方政府债券筹资。而为了防止地方无序举债，中央对地方债采取限额管理，即在每年3月份全国两会期间由全国人大确定地方当年新增债务限额，财政部据此分配至31个省份、5个计划单列市和新疆生产建设兵团，然后各省份再层层将额度下达至市县。

为了尽早发挥债券资金稳投资补短板等效益，近些年在全国人大常委会授权下，国务院会在上一年底提前下达当年部分新增债务限额，便于地方在当年初尽快发债。

财政部公开表示在2023年12月已经向各地提前下达了部分2024年的新增地方政府债务限额，支持重大项目建设。这也被市场称为2024年第一批（或提前批）新增地方政府债务限额，目前官方尚未披露具体额度，市场预估超过2万亿元（但不超过2.7万亿元上限）。

随着今年3月份，全国人大批准全年地方政府新增债务限额为4.62万亿元，在扣除提前批额度后，财政部会将剩余额度尽快分配下达至各省市，这也被称为第二批新增债券额度。整体来看，今年两批新增债务限额下达时间均晚于去年同期。

中央财经大学教授温来成告诉第一财经，由于去年底增发了1万亿元国债，大部分在今年上半年落地，因此今年地方政府债券发行进度总体慢于去年同期，第二批新增债券额度在6月份才下达至地方，晚于往年。为了确保经济运行在合理区间，实现全年经济增长目标，在5月份发债有所提速情况下，预计下半年地方政府债券发行会明显提速，尽量在二三季度基本完成全年发债任务，尽快形成实物工作量，以稳投资稳增长。

今年4月30日的中共中央政治局会议要求，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。

今年5月份，专项债发行明显提速，截至6月17日新增地方政府专项债券发行额约1.35万亿元，仍有2.55万亿元待发。今年总额1万亿元超长期特别国债也在5月份启动发行，截至目前已经发行1150亿元，尚有8850亿元待发。

近日国家统计局公布的5月份经济数据，显示经济延续回升向好态势，运行总体平稳。但国有有效需求依然不足，外部环境依然复杂严峻，急需包括财政政策在内的宏观政策靠前发力。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，总体上看，中国经济仍处于疫后恢复阶段，经济有亮点，比如服务业继续恢复、高端制造支撑经济，但是房地产拖累和地方财政紧平衡这两大核心问题始终未能得到根本解决。

为解决上述问题，他建议在财政政策方面，加快政府债券发行和使用进度，尽快形成实物工作量。考虑追加赤字，弥补土地出让收入下行的新增缺口，避免地方可支配财力下降引发的支出不足等。

根据粤开证券研究院数据，今年前5个月广义基建投资累计同比增长6.7%，主要受电力、铁路、航空和水利投资拉动。不过地方基建成为拖累项，较为依赖地方财政的公共设施管理业和道路运输业投资低迷。