防范绕道减持、缩短计划时间，上市公司股东减持迎强监管

完善减持规则体系、防范绕道减持、严格规范大股东减持……在资本市场新“国九条”下，上市公司股东减持行为被进一步规范。

4月12日，证监会发布消息称，拟对《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(下称《减持规定》)进行修订，以规章的形式重新发布，并将其名称修改为《上市公司股东减持股份管理办法》(下称《减持办法》)。

同时，证监会修订《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》。吸收整合原减持规定中有关规范董监高减持股份的要求，进一步明确规定离婚分割股票后各方共同遵守原有减持限制。并做好与《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》的衔接，从而形成“1 2”规则体系。

为完善与中国证监会制订的《减持办法》等规定的配套衔接，引导规范、理性、有序减持，切实防范规避减持行为。 4月12日，上交所发布了《上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、监事、高级管理人员减持股份》和《科创板上市公司自律监管指引第4号——询价转让和配售》。

具体而言，一是完善股份减持规则体系。将此前分散在业务细则、业务通知、监管问答中的有关规定加以整合，并进行连续编号管理，从而形成以股东及董监高股份减持指引为中心，以询价转让和配售指引、创投基金减持特别规定为配套的股份减持自律监管规则体系，提升规则简明友好度。

二是严格规范大股东、董监高等主体的股份减持行为。在原有股份减持规定的基础上，进一步完善了具体的实施安排。从严做好大股东减持管理，明确各证券账户所持股份与其转融通出借尚未归还或者约定购回式证券交易尚未购回的股份数量合并计算等要求。

重申控股股东、实控人及其一致行动人在上市公司破发、破净、分红不达标等情形下不得披露减持计划等要求。完善大股东与董监高及其一致行动人减持股份的负面情形，明确因涉及有关违法违规情形的，在相应期限内不得减持。

三是强化股份减持的信息披露监管要求。严格落实减持预披露要求，进一步强化通过大宗交易减持股份需要提前15个交易日预披露的规定。将减持计划的时间区间由最多6个月调整为最多3个月，更好明确市场预期。

四是切实防范绕道减持。落实“有效防范绕道减持”的要求，针对利用“身份”绕道、利用“交易”绕道和利用“工具”绕道作了安排，进一步明确了大股东、董监高在离婚、解散分立、解除一致行动关系，司法强制执行、股票质押等证券交易违约处置，实施赠与，以及以本公司股票为标的的衍生品交易、转融通出借、融券卖出、认购申购ETF等情形下的规则适用。

此外，上交所还对询价转让和配售业务中的交易过户流程等作了必要的优化。