突破性行情！这一贵金属拐点来临？

周二（9日）国际市场现货银价在欧洲交易时段盘中急涨，逼近首个看涨目标23.45美元/盎司，日内涨幅超过1%。

对于此次急涨，市场分析多认为，银价正展开预期中的升势，一旦突破前述水平，上行空间有望进一步打开。然而，随着银价走势进一步向“头肩顶形态”靠拢，预示着未来可能出现空头趋势。

“国际市场贵金属通常在年底和一月份上涨，这可能是由于市场参与者提前布局以应对新一年的资产配置。”摩尔根大通全球商品研究执行董事格雷格·希尔勒（Greg Shearer）对第一财经记者表示，“2023年底美联储释放向降息周期转换信号以来，白银和铂金涨势始终落后于黄金，这为前者技术性反攻提供了一些机会。”

多空拉锯或将持续

截至1月9日收盘，现货白银价格下跌0.7%，收于每盎司22.94美元，跌幅为0.7%。

Kitco Metals高级分析师威科夫（Jim Wyckoff）表示，如果通胀数据高于预期，那么美联储货币政策短期内难以转向宽松，这将给黄金和白银市场带来不确定因素。

近期主要经济数据表现出美国就业市场依旧火热，且工资增长超过预期，市场对2024年降息幅度的预期下修，十年期美债利率自2023年12月27日触及3.783%后反弹向上，美元同样有所回升，国际市场贵金属价格表现不佳。

美国自动数据处理公司（ADP）公布的数据显示，美国12月ADP就业人数增加16.4万人，超过预期的11.5万人；美国劳工部公布的数据显示，美国12月非农就业人口增加21.6万人，超过预期的17万人。美国大小非农数据均超出预期表明美国劳动力市场超预期火热，同时，美国12月平均每小时工资年率同比增长4.1%，高于预期的3.9%；美国12月失业率录得3.7%，低于预期的3.8%。

分析人士表示，受到利率环境改善预期等因素影响，贵金属预计短期将保持震荡走势，长期走势需进一步关注美国和欧元区经济衰退的风险。

多重利好支撑2024年前景

道明证券（TD Securities）分析师表示，新年伊始银价反弹受阻，但较低的利率、不断增长的工业需求以及投资者兴趣的回归将推动白银在2024年表现优异。

上个月，多个机构陆续发布的2024年大类资产展望报告显示，2024年白银价格预测值被普遍上调，其中一大重要原因是太阳能行业的持续走强。

“银价很大程度上取决于太阳能需求的蓬勃发展，以及投资者兴趣的增加。作为工业金属，绿色经济的繁荣可能会抵消传统需求领域的疲软。白银接下来将受益于较低的结转成本、今年晚些时候工业需求的改善以及初级市场的供应短缺。”道明证券分析师在一份报告中表示。

分析师表示，由于白银既是一种工业金属，也是一种金属货币，因此利率上升和工业需求疲软对白银是双重打击。而一旦经济出现复苏，预计白银价格将从不断增强的工业需求中获得进一步支撑。道明证券分析师预测，2024年中期白银价格有望达到26美元/盎司。届时，较低的利率、“更坚定”的实物投资、交易所交易产品(ETP) 购买和工业需求将共同推动市场条件收紧。

摩根大通大宗商品分析师对白银价格的看法更加坚定，预测白银将是2024年大宗商品中少数几个走强的品种之一。该行在2024年展望报告中写道：“在所有大宗商品中，唯一持结构性看涨观点的是黄金和白银，预计2024年年中左右会出现突破性反弹……到今年年中，白银价格将达到每盎司26美元，到2025年将达到每盎司30美元。”

蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）大宗商品分析师则在其2024年展望报告中表示，在全球经济增长放缓、工业产出低迷的情况下，大宗商品价格预期通常会下调。然而，基于供应、需求和成本等几个短期和长期因素，认为未来几年黄金价格将上涨12%到17%，而预测白银价格2024年将上涨5%。

在新兴市场去美元化和资产配置多样化的大趋势之外，蒙特利尔银行分析师预计黄金和白银需求将在2024年得到支撑。该行分析师进一步表示，与黄金相比，白银更有可能在工业需求方面实现大幅增长。更重要的是，对光伏、电网和5G网络的投资，将持续推升白银需求。