中国平安前11个月保费收入超7383亿元，寿险同比大增6.8%超市场预期

12月13日，中国平安（601318.SH）披露11月保费数据，单月和累计数据均远优于市场预期。数据显示，中国平安1-11月累计实现原保险保费收入7383.78亿元，同比增长4.52%，其中寿险保费收入同比大增6.8%，达4339.49亿元，领先行业平均水平。

除平安外，中国人寿、新华保险、中国人保等也公布了1月至11月保费数据，其中，中国人寿1月至11月累计实现原保险保费收入同比增长3.9%；新华保险1月至11月累计实现原保险保费收入1597.38亿元，同比增长约1.91%；中国人保1月至11月实现累计原保险保费收入为6132.26亿元，同比增长7.3%。

政策面上，不久前，中央金融工作会议在北京举行，会议明确指出，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。相较于2017年全国金融工作会议提到"要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能""要拓展保险市场的风险保障功能"，保险业的发展目标进一步拓展。

此外，随着居民财富管理需求的提升，保险在"稳收益、长久期"等方面仍具有绝对优势，具有储蓄类功能的保险产品有较多需求释放的空间，各险企也有望进一步推动分红险产品创设，以此实现优化资产负债管理，满足居民对分红险产品的需求。

保费收入数据优于市场预期

寿险行业单月和累计数据的向好是多方面因素的叠加效应。中央金融工作会议要求，金融业要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。会议明确了未来经济增长的方向，是今后经济增长的动力所在。

多年来，我国保险行业的健康发展一直与五篇大文章息息相关，也是保费收入数据优于市场预期的基础。普华永道报告指出，未来在需求层面，储蓄和投资是养老金融保障的基础需求，医疗和护理是养老金融发展的进阶需求，高品质和强体验则是养老金融发展的高级需求。因此，养老金融与养老行业相关的"医、药、养、护"等配套领域共同建设，同时养老金融的科技与应用能力也将持续提高。

国家金融监督管理总局数据显示，2023年三季度末，保险公司总资产29.6万亿元，较年初增加2.4万亿元，较年初增长9%；保险公司原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%；赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长20.1%；新增保单件数537亿件，同比增长39.2%。

在做好五篇大文章的过程中，险企扮演重要角色。以平安为例，成立35年来，中国平安累计保险赔付总额超2.2万亿元，平均每天赔付1.72亿元，为超过2.3亿个人客户提供"省时、省心、省钱"的"综合金融 医疗健康"服务。

此外，近期监管下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，要求保险公司进一步提升负债质量，从管预算、管产品和管销售三方面着手，严格执行报行合一，防止出现承保空档。

招商证券指出，随着政策暖风推动股市向好和经济改善预期渐强，资产端情绪提振有望进一步驱动板块股价表现，当前保险板块估值和持仓均处低位。同时，监管一系列政策调整对价值率的影响整体偏正面，有利于促进行业长期高质量、可持续发展。

供需两旺下险企增速有望更优

而在银行存款利率下行、居民的保险需求愈加旺盛的背景下，稳收益 长久期的储蓄险具备市场竞争力，这也是寿险行业复苏的重要因素。

招商证券指出，供需两旺下，准备更充分及基数更低的险企增速有望更优。中金公司则建议关注内外部潜在催化，包括人民币走强对外资流向潜在影响、潜在经济政策刺激，行业经营方面，7月底产品停售后各家新业务增速呈逐月修复趋势，对行业1Q24/2024全年的新业务增速展望乐观。

平安基于寿险改革，持续打磨并构建了保障、养老、财富三大产品体系，为客户提供更安心、更温暖的保障。平安寿险端全面复苏的迹象在今年三季报中已经显现，险企核心指标持续展现出企稳回升信号。

数据显示，2023年前三季度，平安寿险及健康险业务实现NBV 335.74亿元，同比增长29.9%（可比口径）；其中，2023Q3单季NBV同比增长28.6%（可比口径）；新单上，2023年前三季度平安寿险FYP达1447.64亿元，同比增长44.8%；代理人结构上，得益于寿险改革，平安代理人结构趋于优化，截至9月末，平安个人寿险代理人数量为36万，人均产能极大提升，2023年前三季度人均NBV同比增长94.4%。

国泰君安分析指出，看好更长筹备期和低基数下的NBV超预期。从客户需求角度看，当前银行存款利率下行背景下保险3.0%定价利率的储蓄险仍然具备市场竞争力；从保险公司供给看，当前大部分公司已经基本完成2023年的业绩目标。