IPO周报：IPO收紧以来15个拟上主板项目终止，食品企业最集中

10月9日~10月15日当周（下同），沪深交易所共有2家拟IPO企业宣布终止审核。

其中，沪市主板有1家，为国铭铸管股份有限公司（下称“国铭铸管”），科创板有1家，为深圳中兴新材技术股份有限公司（下称“中兴新材”），两家发行人的保荐机构均为中信建投证券。

第一财经根据Wind数据统计显示：自今年8月底证监会公开表态收紧IPO后，沪深交易所已有29家企业宣布终止IPO（9月1日-10月15日），数量较去年同期飙增了61%。其中，主板有15家，占比达到一半，构成了此次“被收紧”的主体，而双创板的撤回数量甚至低于去年同期。

国铭铸管毛利率大幅下滑

招股书显示：国铭铸管主要从事球墨铸管的研发、生产和销售，主要产品为球墨铸管及中间产品生铁。国铭铸管的控股股东为济钢集团，实际控制人为济南市国资委。

报告期内（2019年至2022年上半年，下同）的营业收入分别为36.01亿元、40.62亿元、50.58亿元、22.51亿元；归属净利润分别为1.16亿元、2.12亿元、1.67亿元、4168.01万元。

可以看到，虽然国铭铸管的营收表现较好，但净利润出现下滑之势，增收不增利的背后，是国铭铸管的毛利率在大幅下滑。报告期内，国铭铸管的毛利率分别为17.52%、14.23%、10.04%、8.74%。

其中，球墨铸管的毛利率从2019年的30.27%一路下滑，2021年度为19.50%，2022年上半年进一步下滑至19.17%。生铁的毛利率更是出现断崖式滑坡，其2021年度的毛利率为4.17%，而2022年上半年直接降至0.53%。

对此，国铭铸管称，2022年上半年其主营业务毛利额和毛利率相比有所下降主要系受疫情等因素影响，公司产品销售受到影响，成本端的原材料等采购价格则仍处于较高水平，从而影响公司经营业绩。

尽管国铭铸管在主动终止审核前并未披露2022年全年业绩，但根据其毛利率表现可以推断，经营业绩的下滑或许是国铭铸管止步于IPO的主因。

中兴新材主要从事锂离子电池隔膜等高分子特种膜材料的研发、生产及销售，比亚迪是其主要客户，报告期内（2019年-2022年9月，下同），中兴新材对比亚迪的销售金额比例均超过了40%。

报告期内，中兴新材实现营业收入分别为6306.4万元、9127.9万元、3.26亿元和4.3亿元；实现归属净利润分别为-7546.08万元、-8493.92万元、3575.90万元和2550.87万元。

值得注意的是，中兴新材隔膜业务的毛利率远低于同行平均水平。报告期内，公司干法隔膜产品毛利率分别为-48.11%、0.25%、23.88%、26.22%，低于恩捷股份、星源材质、金力股份等同行可比公司平均值。

食品企业集中撤回IPO

第一财经根据Wind数据统计显示：自今年8月底证监会公开表态收紧IPO后，沪深交易所已有29家企业终止IPO（9月1日-10月15日），数量较去年同期飙增了61%。其中，主板有15家、占比达到一半，构成了此次“被收紧”的主体，包括上证主板8家、深证主板7家。另外，创业板有9家终止IPO，少于去年同期（16家），科创板有5家终止IPO，去年同期为2家。

在29家企业中，8家为“衣食住行”相关行业，包括6家食品相关企业、1家服装企业和1家旅游服务企业。

其中，食品企业集中撤回IPO，包括计划融资高达150亿的正大投资主动撤回了IPO申请，这也是主板实施注册制后，融资规模最大的一起上市“折戟”案例。另外，八马茶业也无缘“茶叶第一股”，于节前撤回了IPO申请。

截至10月15日，沪深主板合计受理了23家与食品相关的企业的上市申请，其中10家已终止审核，且绝大部分的终止时间为下半年。

9月15日晚，证监会有关部门负责人答记者问时表示，近期撤回的企业，主要存在控制权稳定性不足、业绩下滑等影响企业持续经营能力的问题。对于涉及产能过剩、周期性强及天花板低的行业企业，审核实践中，证监会、交易所充分关注行业发展趋势以及发行人自身情况，根据产业政策、发行条件、板块定位严格审核把关。