前8个月地方举债借钱6.3万亿元，粤鲁川居前三

为应对经济下行，扩大政府有效投资，缓解地方偿债压力，地方通过发行政府债券来筹资更加积极。

9月26日，财政部发布今年8月地方政府债券发行和债务余额情况。今年前8个月，全国发行地方政府债券总额约6.3万亿元，同比增长约4%，发行规模创同期历史新高。

根据财政部数据，31个省份中，前8个月财政收入规模居首的广东发债规模居首，为6550亿元，明显高于位居二三的山东和四川——分别发债4803亿、4011亿元。

河北、江苏、浙江前8个月发债规模均超3000亿元；河南、安徽、湖南、云南、广西、福建发债规模超2000亿元；湖北、辽宁、陕西、江西、重庆、贵州、内蒙古、黑龙江、北京、新疆、上海、天津、甘肃等地发债规模超千亿；其余省份发债规模不足千亿。

地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券，前者用于基础设施等重大项目建设，对拉动投资带动消费稳定宏观经济发挥重要作用。而后者主要用于偿还到期政府债券本金，属于借新还旧，可以缓解地方偿债压力。

财政部数据显示，今年前8个月6.3万亿元地方政府债券中，新增债券发行规模约3.7万亿元，同比下降约12%。再融资债券发行规模约2.6万亿元，同比增长44%

今年以来新增债券发行规模出现同比下滑，主要是由于去年新增债券发行节奏较快，而今年发债节奏明显慢于去年。不过，随着稳增长诉求加大，财政部要求今年新增专项债券（3.8万亿元）力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。8月份以来发债速度有所加快，预计未来这一降幅逐步缩窄。

而今年再融资债券发行规模保持高速增长，主要是因为今年到期债务规模高达3.65万亿元。在经济下行、房地产市场低迷背景下，地方卖地收入大幅下滑，税收实际增长乏力，地方偿债更加依赖借新还旧。

为了防范地方政府债务风险，近期国务院制定实施一揽子化债方案。根据部分省份公开信息，各地在积极与财政部对接，争取纳入财政部扩大建制县区隐性债务化解试点工作，获得特殊再融资债券额度，从而通过发行再融资债券来置换部分隐性债务，以延长偿债期限，并降低利息，缓释风险。目前机构普遍预计这一特殊再融资债券额度在1万亿元以上。随着后期这批特殊再融资债券发行，预计再融资债券发行规模仍保持较高增速。

财政部数据显示，今年前8个月，地方政府债券到期偿还本金约2.6万亿元，其中发行再融资债券偿还本金约2.4万亿元，占比高达92%。

当然，地方通过再融资债券筹资可以用来偿还到期本金，但不能用来支付利息。利息需要靠财政资金来偿还。

财政部数据显示，今年前8个月，地方政府债券支付利息8460亿元，同比增长约12%。

近些年为了稳经济，地方举债规模大增，与此同时偿还利息规模也明显增长，去年首次突破1万亿元。

多位财税专家告诉第一财经，发行再融资债券可以缓解当期地方偿债压力，但地方需要合理规划，规模不宜太大，否则后期偿还利息压力会陡增。

根据财政部数据，今年前8个月31个省份支付地方政府债券利息规模中，广东和山东居前两位，分别为633亿元和613亿元；江苏、浙江、四川超400亿元；河北、河南、安徽、湖南、湖北、贵州、云南超300亿元。

财政部数据显示，截至2023年8月末，全国地方政府债务余额约38.75万亿元，控制在全国人大批准的限额（约42.17万亿元）之内。地方政府债券剩余平均年限9.1 年，平均利率3.31%。