地方AMC股权转让趋势延续，多地国资增持

地方资产管理公司（AMC）股权被转让的趋势仍在延续。同时，地方国资通过股权受让等方式，增持辖内地方AMC股份的趋势也愈发明显。

阿里司法平台显示，晋阳资产管理股份有限公司（下称“晋阳资产”）10.2亿股权近日进行第二轮公开拍卖，起拍价3.724亿元。该笔股权约占晋阳资产总股本的34%，归属中国海外控股集团有限公司，厦门信托作为唯一报名人以起拍价竞得。除晋阳资产外，山西省华融晋商大额股权也被转让。

8月份，还有宁夏金融资产管理有限公司5%股权、黑龙江国瑞金融资产管理有限公司40%股权已处于挂牌转让过程中。

地方国资增持AMC股权方面，上海联合产权交易所近日披露的信息显示，中国东方资产管理股份有限公司子公司将其持有的宁波金融资产管理股份有限公司（下称“宁波金管”）34000万股股份（占总股本的34%），以6.8亿元的成交价格转让给宁波市金融控股有限公司（下称“宁波金控”）。受让方宁波金控为宁波市财政局全资公司，现持有宁波金管40%的股份，上述交易完成后，其持股比例将增至74%。

无独有偶。近期长沙湘江资产管理有限公司完成股权变更，变更后湖南湘江新区发展集团有限公司持股比例由69.67%增至83%。

受访的业内人士分析，地方国资增持地方AMC股权并形成控股权，一定程度上将降低地方AMC融资成本并拓宽其融资渠道。

从转让方来看，中国华融、中国信达、中国东方、中国长城资产四大全国性AMC转让地方AMC股权的清退进度持续推进。

四大AMC约从2020年开始清退地方AMC股权。据不完全统计，其中，长城资产分别在2021年4月和6月清退了甘肃长达津融资产和宁夏资产股权；2022年，华融晋商和津融资产股权挂牌；2023年，东方资产持有的宁波金管全部股权已由当地国资宁波金控接盘。截至目前，四大AMC参股的约10家地方AMC中，已经至少半数实现清退。

从2023年中期业绩来看，截至上半年，中国华融资产总额9349.68亿元，较去年末略有下滑。归属于股东的净亏损49.16亿元，同比大幅减亏73.9%。中国信达资产总额达1.59万亿元，上半年实现收入342.98亿元，归属于公司股东的净利润40.68亿元，同比下降9.8%。

业内人士认为，与以往相比，行业发展进入一个挑战期，地方AMC仍面临收购难、处置难、融资难问题。

信用评级机构联合资信在今年年初发表的《2023年中国地方资产管理行业信用风险展望》一文中也提到，房地产是地方AMC的重要业务领域和不良债权的主要抵押资产，房地产行业仍处于下行周期且尚未见底，波及范围广，风险化解难度大，地方AMC参与化解房地产行业风险的实际效果仍存在较大不确定性。同时，地方AMC整体资产质量和回收效果也将受到房地产行业的重要影响。

近日在首届特殊资产处置高质量发展暨重整纾困行业论坛上，百昌科技集团创始人黄振宇表示，全国性和地方性AMC存在差异，如何在区域定位下发挥最大的功能，是值得去深入思考的。当前AMC面临的现状是做新增业务或投行化转型时，存量业务以及不良资产如何去组织并解决。而随着信息技术的发展，通过科技手段会提升不良资产处置的效率和质量。

惠誉评级报告观点认为，AMC通过直接投资和房地产抵押品的形式，对房地产行业持有较大敞口。房地产市场压力下，会削弱其资产回收前景和借款人的信用状况，并影响AMC的资产质量。

“过去快速扩张的全国性AMC在2018年出现集体盈利下降后，纷纷走上了瘦身提效、回归不良主业的道路。”华泰证券分析师沈娟表示，当前行业的机遇和挑战并存，处置业务量的加大叠加交易对手信用风险增大、资产包价值进一步贬损、处置难度增加等问题，对AMC公司的估值定价和存量资产回收带来挑战。