需求改善预期渐浓，沉寂许久的消费电子板块否极泰来？

近日，有媒体报道称，华为近期已上调2023年手机出货量目标至4000万部，而华为年初将这一目标设为3000万部级别。第一财经记者向部分消费电子半导体人士求证，尚未得到明确回应。

龙头的动作具有风向标意义，2023年下半场临近，此刻市场传出华为上调手机出货量的消息，无疑让市场对消费电子需求拐点的预期情绪更加浓厚。

过去两年全球大部分手机厂商的出货量持续下滑。尤其是在去年，全球消费电子市场需求严重萎缩，手机、平板等产品的出货量大幅下滑，原厂、渠道和终端库存高企，全行业持续去库存重创了半导体产业链相关厂商的业绩。

三季度即将开启之际，华为上调手机出货量，是否预示消费电子产品的需求即将触底反弹？

智能手机出货二季度明显回暖，但仍同比下滑

今年以来，经济复苏乏力、地缘冲突、渠道去库存压力等因素继续影响着智能手机市场需求，今年一季度全球智能手机出货量再度下滑，已连续七个季度出现同比下滑。根据IDC最新公布的数据，一季度全球智能手机出货量2.7亿部，同比下降15%，环比下降11%，略低于市场此前预期。

具体到华为（含荣耀）系、OPPO系、vivo、小米和传音五大中国智能手机品牌，一季度除了华为的出货量同比下降8%，大部分中国厂商出货量同比下跌幅度为两位数。再看个人电脑（PC）出货量，一季度全球PC的出货量5690万台，同比下降29%，延续了2022年四季度的下跌幅度。

对于华为上调出货量的传闻，一位半导体产业链人士对记者表示，除了智能手机需求可能触底反弹以外，华为可能是搞定了芯片供应问题，解决了产能。

从行业库存水位和重要芯片品类的价格走势来看，二季度智能手机出货量虽仍承压，但下行压力有所缓解。

国内某半导体上市公司相关人士对第一财经记者透露，总体来看消费电子行业有缓慢回暖的趋势。“尽管二季度的出货量还是同比下滑，但就我们自身感受来说，智能手机和PC这两大类终端应用二季度回暖趋势还是比较明显。”上述半导体企业人士对记者说。

无独有偶，在最近一期的调研会上，立讯精密表示，今年到明年的消费电子市场情况都不会特别好，但是下半年会比今年上半年更好一些，因为上半年有很多的产品是属于消耗库存或市场处于观望的。从今年的3、4、5月的情况来看，很多产品的情况已经比1、2月好了很多。

消费电子下半年的Beta机会看MR？

2023年下半场临近，三季度往往是电子行业的旺季，需求拐点能否如期而至，对消费电子行业的投资具有重要影响。

实际上，在5月下旬就有市场传闻称，长江存储、韩国三星电子、SK海力士调涨存储芯片价格，被视为消费电子市场需求触底的信号之一。

目前，业内对今年下半年消费电子市场需求的回暖达成共识，但各方对回暖程度的预期仍存在明显分歧。“我们认为，相比上半年，下半年消费电子有望温和复苏，关键在于是持续性回暖，还是昙花一现式回暖？预计各产品品类的需求回暖程度或有较大差异。”前述半导体产业链人士说，“实际上，6.18和双11两大电商促销节是很好的观察点，在有折扣的情况下，看看有多少消费者愿意掏钱买单。”

除了智能手机需求回暖推动的消费电子行业复苏，随着人工智能、虚拟现实等技术不断迭代更新，终端创新也是行业复苏的重要推动力。

苹果于近日发布了首款混合现实（MR）头戴式设备Apple Vision Pro，其聚焦光学、显示、芯片、交互创新，吸足了全球“果粉”的眼球。

相比智能手机的创新性接近枯竭，VR、AR、MR等可穿戴设备处于初兴阶段，尤其是MR的混合现实技术将现实世界和虚拟世界结合起来，创造出全新的体验和环境。创新性技术带来的全新体验，使得可穿戴设备的需求被市场期待。

根据IDC数据预测，全球VR/AR市场规模将从2021年43.43亿美元，增长至2025年的361.12亿美元，复合年均增速为69.8%。随着索尼PSVR 2、苹果MR、Meta Quest 3等主要产品的推出，以及AIGC在内容端、交互中持续创新，使得整个XR产业有望迎来更快增长。

消费电子行业2022年经历了“至暗时刻”，消费电子ETF（159732）当年累计狂泻42.22%，最低跌至0.582点，较2021年的历史高点1.102点，累计回撤47.3%。

今年以来，该ETF上涨5.77%。具体来看，消费电子ETF的前十大重仓股，分别是京东方A（000725.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、兆易创新（603986.SH）、韦尔股份（603501.SH）、TCL科技（000100.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）、长电科技（600584.SH）、闻泰科技（600745.SH）、东山精密（002384.SZ）和卓胜微（300782.SZ）。Wind数据显示，这10只消费电子股2023年的平均涨幅为8.71%，跑赢部分主要股指。

对于消费电子ETF上半年的行情，市场观点更偏向于超跌反弹行情。伴随三季度临近，需求逐步复苏，横盘已久的消费电子板块能否赢得存量资金的信心，值得关注。