想说“回暖”不容易，年内公募新发规模仍在三年低位

“五一”假日后，市场又迎来一波新基金。数据显示，5月以来仅3个交易日，便有17只（不同份额合并计算，下同）新基金宣布成立，总发行份额超过120亿元。与此同时，还有24只基金展开募集动作，29只基金正在排队等待发行。

在存量市场，周海栋、鲍无可、刘金辉等多位明星基金经理管理的产品在近日纷纷展开大额限购。截至目前，年内已有超过50只主动权益类基金产品主动“限流”，宣布暂停大额申购、定期定额投资业务。

记者注意到，虽然市场频传“回暖”之音，但从近三年的情况来看，今年的发行总量仍在低位。例如，今年一季度新成立基金发行份额为2734.21亿份，仅为2021年同期1.07万亿份的四分之一左右。不过，多位公募人士受访指出，对后市仍持乐观态度，随着市场的回暖，后续增量资金亦值得期待。

年内发新规模仍在三年低位

在经历了小长假之后，公募基金的新基发行也随之再启。Choice数据显示，截至5月8日，3个交易日已有17只基金成立，还有24只基金产品迎来首发，其中不乏来自博时基金、中欧基金、嘉实基金等多家头部基金公司的产品。

将目光拉长至年内。Choice数据显示，截至5月8日，按基金成立日计算，今年以来共有413只新基金（仅计算初始基金）成立，总发行份额达3618.17亿份。其中，债券型基金仍担当主力，发行份额占总量的59.78%。

从月份表现来看，今年前三月基金发行逐步回暖，1至3月分别有60只、75只、159只新基金成立，月发行份额也逐级升高，从407.3亿份增至1442.69亿份。不过，进入4月市场震荡期，这一势头有所回落，102只新基金的募集份额仅为763.25亿份，较上月近乎“腰斩”。

在今年成立的新基金中，已有数据的主动权益类基金（包含普通股票型、灵活配置型、偏股混合型基金）共有130只，其中有25只基金产品获得了大量资金追捧，募集份额均超过10亿份。

具体而言，于4月发行并成立的华安景气领航混合是年内成立规模最大的主动权益类基金产品，首发募集规模达到54.53亿份。该产品的掌舵者胡宜斌也借此踏入“200亿元俱乐部”，最新管理规模超过230亿元。

此外，易方达国企主题混合、招商社会责任混合、博时均衡优选混合也同样是今年以来的“爆款”产品，发行份额均在30亿元左右。其中，由朱红裕掌舵的招商社会责任混合仅发行一天就宣布提前结束募集。据业内人士透露，该产品发行首日的认购规模已突破百亿元，远超产品设定的30亿元认购上限，进入比例配售阶段。

谈及缘由，华南一位基金人士对记者表示，一方面，A股市场逐渐回暖，加上投资者对今年的市场普遍乐观，交易信心有所恢复，投资者情绪升温，认购积极性自然有所提高；另一方面，近期受市场热捧的权益类新发基金的基金经理多在弱市考验中有较好的表现，拥有较强的市场号召力。

记者与多家基金公司人士交流时得知，不少机构对后市较为乐观，已有计划地积极布局主动权益类产品。“我们对后市的态度是偏乐观的，部分行业有一定的配置机会。”华东一位公募人士告诉记者，权益类基金会是他们今年的发力重点之一。

52只主动权益基金发出“限购令”

在市场持续向好的过程中，基民投资基金的热情有所回升，不仅新发市场出现“日光基”。在存量市场中，也有部分产品发布“限购令”，主动控制产品规模。Choice数据显示，截至5月8日，今年以来有52只主动权益类基金产品（仅计算初始基金）暂停大额申购。

例如，5月8日，建信鑫荣回报灵活配置混合A发布限购公告，该基金单日单个基金账户累计申购、转换转入和定投本基金的金额上线为50万元。记者查阅公告时发现，还有不少明星基金经理管理的基金产品也同样宣布限制大额申购。例如，周海栋管理的华商优势行业混合的单日申购上线为30万元，鲍无可管理的景顺长城能源基建混合A限制申购金额不超过200万元。

“基金限购是防止基金规模过大，主要是为了保护基金份额持有人利益。”一位公募业内人士告诉记者，“船大难掉头”，如果短时间内申购的资金太多的话，基金规模增加过快，可能会打乱基金经理的投资思路，影响产品的管理质量，还会摊薄原持有人的收益。

记者注意到，在这52只“限购”的基金产品中，有22只产品的规模低于10亿元。“小规模的基金凭借资金灵活性，更容易在市场震荡情况下抓住机遇，这也是近年来出现的一大显著特征。”上述人士告诉记者，一些中小市值风格产品对规模很敏感，无法适应太大规模。

“规模太大的确会对调仓有一些冲击。从持有人利益优先的角度，我们没有过于追求规模”。一位管理规模在50亿元以下的权益类基金经理与记者交流时表示，产品规模持续扩张可能会促使基金经理去调整已有的投资策略和投资框架，扩大选股范围，可能对能力圈也是一个考验。

从业绩表现来看，在上述“限购”的主动权益类基金产品中，超过6成产品的年内业绩收正，超过10%的有10只产品。数据显示，截至5月5日，业绩最好的是招商优势企业混合A，该产品今年以来的累计净值增长率为36.72%；中欧电子信息产业沪港深股票A以21.02%的年内回报紧随其后。