政治局会议定调下半年经济工作：宏观政策要更加给力

每年7月下旬召开的中央政治局会议，因为事关下半年宏观经济政策方向而备受市场关注。

据新华社消息，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

政治局会议明确，下半年改革发展稳定任务很重。要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。同时提出宏观政策要持续用力、更加给力，及早储备并适时推出一批增量政策举措。

宏观政策要持续用力

今年上半年，国内生产总值同比增长5.0%。受极端天气、雨涝灾害多发等短期因素和有效需求不足等困难挑战叠加影响，二季度GDP同比增速放缓至4.7%。

6月份主要经济指标出现波动。6月社会消费品零售总额同比增长2.0%，较5月回落1.7个百分点。6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月回落0.3个百分点。上半年，基础设施投资同比增长5.4%，涨幅回落0.3个百分点；制造业投资同比增长9.5%；全国房地产开发投资同比下滑10.1%，降幅和前5个月持平。

政治局会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。这些是发展中、转型中的问题，我们既要增强风险意识和底线思维，积极主动应对，又要保持战略定力，坚定发展信心，唱响中国经济光明论。

中央财办分管日常工作的副主任韩文秀日前表示，当前，我国经济保持回升向好态势，高质量发展扎实推进，主要宏观指标符合预期，同时也面临一些困难挑战，主要是有效需求不足，一些企业经营困难，一些地方财政困难，表明我国经济恢复还不够强劲，不同地区、行业、企业之间存在分化现象。下一步要推动经济持续回升向好，实现更为均衡、普惠、包容的发展，一靠政策给力，二靠改革发力。

会议强调，要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。

财政政策方面，要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。

民生银行首席经济学家温彬分析，下半年财政政策仍有较大发力空间。根据预算，下半年全口径下广义财政空间还有6.04万亿元。其中，赤字规模28853亿元，新增专项债24065亿元，超长期特别国债7500亿元。在此基础上，考虑到目前国内有效需求有待提振，财政或相机加力，措施可能包括优化税费优惠政策、新批1万亿元左右特殊再融资债额度、加量投放PSL撬动重点项目建设、提高国企利润上缴比例等。

货币政策方面，政治局会议指出，要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

近期，央行打出降息“组合拳”，7天逆回购操作利率、1年期和5年期贷款市场报价利率以及常备借贷便利利率均下调10BP，旨在进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，同时进一步完善货币政策框架。

财信研究院副院长伍超明预计，货币宽松仍是大方向，不排除进一步降准、降息的可能性。其一，未来实体需求恢复面临较大不确定性，降准、降息仍有必要；其二，外部约束趋于缓解，降准、降息有空间；其三为配合财政政策发力，也需要适度宽松的货币环境。另外，面对当前国有大行、城商行净息差已跌破1.5%的盈亏平衡点，预计下一阶段存款利率下调可期。

政策着力点转向惠民生、促消费

会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。

作为今年扩大内需的重要措施，大规模设备更新和消费品以旧换新近日又迎来重磅政策支持。国家发改委、财政部25日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持“两新”。

中泰证券称，从上半年经济数据来看，GDP同比增长5%，延续了恢复向好态势，但存在短期波动迹象，要实现全年5%左右的增长目标，意味着下半年仍要付出艰苦努力。针对三中全会公报中“积极扩大国内需求”的总体要求，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于发挥牵引带动作用强的特点，更好释放内需潜力。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，消费是当前宏观经济运行过程中的一个主要薄弱点，促消费政策还需进一步加力。当前促消费政策可重点从两个角度发力：首先，财政政策可在逆周期调节方向适度发力，阶段性弥补居民收入增速下滑对消费带来的影响。其次，当前还是要加大房地产支持政策力度，核心是引导居民房贷利率持续较大幅度下调，扭转楼市预期，推动房地产行业尽快实现软着陆。这对提振消费信心、改善社会预期有直接作用。