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投行半年盘点:股权承销收入锐减八成,项目平均撤否率超50%

锤子财富2024-07-05 16:53:410
2024年上半年44家券商主承销收入合计26.52亿元,同比下滑80%;股权融资撤否家数共366家,平均撤否率超过50%;此外,上半年20多家投行因业务违规收到罚单,多家券商投行开始降薪、裁员。

股权承销收入大幅缩水、IPO撤回数量激增、业务违规罚单频现、降薪裁员普遍,2024年上半年收官,券商投行“寒冬”加剧。

Wind数据显示,按上市日计算,2024年上半年44家券商股权承销及保荐收入不足30亿元,同比下滑80%。包括中信证券、中金公司、中信建投证券、海通证券在内的20家券商此项业务收入缩水幅度超过八成,还有8家券商的收入同比下滑逾90%。

同时,项目撤否数量激增,上半年60家投行撤否项目共367家,平均撤否率攀升至51.36%。其中多家头部券商撤回数量均超过20家,11家券商撤否率100%。

此外,上半年20多家投行因业务违规收到罚单。其中包括中信证券、中信建投证券、国信证券、国泰君安等多家券商都不止一次被罚,较为严重的则是华西证券被罚暂停业务资格,另外,申万宏源、海通证券等多家券商均被要求责令改正,其余大部分券商则是被出具警示函,部分保代被监管谈话或被认定为不适当人选。

面对上半年营收下滑、业务合规风险高发等压力,多家券商投行则已开始降薪、裁员,亦有部分券商采取了调岗、调整投行业务重心等措施。

股权承销收入锐减八成

2024年上半年,股权融资市场规模进一步萎缩,IPO及再融资金额双双下滑。受此影响,券商投行承销及保荐收入大幅下降,合计不足30亿元。

Wind数据显示,按上市日计算,截至6月30日,上半年A股股权融资家数共159家,同比减少248家;其中,IPO共44家,同比减少141起;再融资234家,同比减少119家。募资金额方面,上半年股权融资总金额为1730亿元,较去年同期下降74%;其中,IPO募集金额为325亿元,同比下滑85%;再融资募集金额为1405亿元,同比下降69%。

从券商承销金额来看,上半年仅5家券商的承销金额超过百亿。其中,中信证券以294.96亿元的总承销金额位居榜首,排名第二的是华泰联合213.44亿元,其后分别是中金公司、国金证券、招商证券,分别为113.61亿元、105.01亿元、100.06亿元。

根据Wind披露的券商承销及保荐费用,截至6月30日,上半年44家券商的主承销收入合计26.52亿元,同比下滑80%,环比下滑70%。其中IPO费用20.87亿元,同比下滑83%;再融资费用5.66亿元,同比下滑59%。

从各家券商表现来看,仅华泰联合证券、中信证券的主承销收入超过3亿元,招商证券、民生证券、海通证券的主承销收入超过2亿元。包括中信证券、中金公司、中信建投证券、海通证券在内的20家券商此项业务收入缩水幅度超过八成,还有8家券商的收入同比下滑逾90%。

此外,在承销保荐费用中,承销费用的占比更高,上半年股权融资规模锐减情况下,IPO大项目对券商投行收入增长的影响较大。上半年仅招商证券承销保荐费用同比实现增长,其主要收入来源于IPO承销保荐费用最高的艾罗能源,仅该项目获得的承销保荐费用就达2.06亿元。

项目平均撤否率超50%

在严把IPO“入口关”“申报即担责”等政策调整下,上半年项目撤否数量激增。Wind数据显示,截至6月30日,上半年股权融资撤否家数共366家,其中291家为IPO撤否,75家为再融资撤否。

分板块来看,创业板撤否数量最多为100家,上证主板撤否93家,深证主板撤否62家,科创板撤回60家,北交所撤回50家。

从保荐机构来看,保荐家数多的券商撤回数量也多,“三中一海”撤回数量均超过20家,撤否率超过30%。其中,中信证券撤回数量最多为44家;中信建投证券次之,撤回数量33家;中金公司、海通证券分别撤回26家、23家。

整体上看,60家券商平均撤否率超过50%。其中,世纪证券、西南证券等11家券商撤否率达到100%,中原证券独家保荐的6家均全部撤回;平安证券、首创证券4家保荐项目撤回3家,撤否率75%;开源证券、中德证券等12家券商撤否率均超过50%。

一位投行人士对第一财经表示,近期每天都有IPO在撤回,部分撤回项目为以前排队的项目,也有部分企业财务指标不满足新的上市要求。

仅6月以来,就有上百家IPO企业撤回。6月29日,就有4家拟IPO企业撤回,根据此前问询情况,广发证券保荐的华茂伟业、中信建投证券保荐的三技技术均存在业绩变脸,毛利率下滑等情况,中信证券保荐的长风药业则因科创板定位、经营合规性、持续亏损等多项问题遭问询。

20余家券商收投行罚单

除了收入大幅下滑,在中介机构严监管下,上半年券商投行业务罚单频现。据第一财经记者粗略统计,上半年共有20多家券商收到投行罚单。

其中证监会针对投行及保荐人开出的罚单就有36张,其中包括中信证券、中信建投证券、国信证券、国泰君安等多家券商都不止一次被罚,较为严重的则是华西证券被罚暂停业务资格。另外,华安证券、申万宏源、海通证券、中泰证券以及东海证券均被要求责令改正,其余大部分券商则是被出具警示函,部分保代被监管谈话或被认定为不适当人选。

从违规业务来看,IPO保荐罚单数量有所减少,债券承销业务类罚单有所增加。其中,IPO违规被罚大多与持续督导期间未勤勉尽责有关,包括中信证券、中信建投证券、华泰联合证券、国信证券、东莞证券在内的5家券商均因此被出具警示函。此外还有华英证券、华西证券、国海证券、光大证券因定增、并购或可转债业务持续督导不到位被罚。

因债券承销业务违规被罚的券商则有平安证券、申万宏源、海通证券、中泰证券、中信建投以及东吴证券等。其中平安证券在债券发行定价过程中,存在违反公平竞争的行为,个别项目债券发行利率与承销费用挂钩。

同时,发行人利润下滑或亏损,也成为上半年多家券商投行被罚的原因。中信证券、万和证券、中德证券均因可转债发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上被出具警示函;国信证券则因IPO发行人上市当年即亏损被罚。

此外,还有部分保荐机构在项目撤回后同样被追责。根据上交所6月20日披露,发行人大参林医药股份有限公司已撤回IPO项目并于1月终止审核,但中信建投证券作为该项目的保荐人,因存在保荐职责履行不到位的情形,被上交所予以监管警示,并要求进行整改,对相关问题进行内部追责。

多家投行降薪、裁员

面对上半年收入下滑、业务合规风险高发等压力,多家券商投行已开始降薪、裁员,亦有部分券商采取了调岗、调整投行业务重心等措施。

据第一财经记者了解,上半年中金公司、中信证券以及中信建投等多家头部券商投行部门均有调整。

其中,中金公司已明确裁员。据相关人士告诉记者,中金公司未来一段时间内的降薪和裁员计划,预计降薪幅度达25%、投行业务条线裁员约1/3。但目前该说法暂未得到中金公司官方回应。

中信证券则是对投行部门进行了内部调整,部分人员从股权业务转岗至债券等其他业务条线。近期,第一财经记者从相关人士处了解到,中信建投也对投行部门员工进行了内部调剂,分流至其他部门。

此外,亦有部分券商投行暂未有裁员或调整安排,但降薪已是在所难免。某上市券商投行人士对第一财经表示,他所在券商暂未裁员,但有一定程度降薪。目前公司投行部门的业务重心有所调整,侧重并购重组、财务顾问等上市公司业务。

近期,随着IPO受理及上市委审核重启,也为投行人燃起一线希望。“尽管当前是投行‘寒冬’,但大家仍在积极挖掘和储备优质IPO项目,等待机会。”上述投行人士说。

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