强生125亿美元收购冲击波设备巨头，加大心血管医疗器械布局

4月5日，强生公司宣布以125亿美元的价格收购医疗器械公司Shockwave，该公司的冲击波球囊设备用于血管内碎石术（IVL），这种疗法正在全球普及。

强生公司此次收购将进一步扩大其心血管领域的医疗器械产品布局。两家公司表示，这笔交易预计将于2024年中期完成。

当天美股开盘后，Shockwave股价上涨近2%。今年至今，Shockwave股价累计涨幅超过70%，市值达到120亿美元。相比之下，强生公司股价表现平平，今年至今股价下跌超过3%。

去年4月就有传闻称波士顿科学公司有意收购Shockwave，这一消息推动Shockwave股价一路飙升。

尽管波士顿科学收购Shockwave从商业逻辑和产品组合方面来看更具战略性意义，但要收购一家上百亿美元市值的企业对于波士顿科学公司也有挑战。波士顿科学目前市值约1000亿美元，强生公司市值3667亿美元。

另一方面，波士顿科学本身也拥有旋磨系统产品组合，旋磨与冲击波球囊设备有相似之处，收购Shockwave也可能会构成反垄断机构的反对。

冲击波球囊瞄准的是冠脉血管钙化的复杂病变。由于钙质物积淀在血管壁，导致血管壁变硬，支架难以正常通过血管，增加了冠脉介入治疗（PCI）手术的难度。冲击波设备的治疗原理是通过球囊导管把脉冲声压波输送至钙化部位，将钙化斑块“震松”后，再植入支架。复旦大学附属中山医院葛均波院士形象地将这种治疗方式比喻为“化骨绵掌”。

去年凭借冲击波设备产品，Shockwave收入达到7亿美元。在全球范围内，截至去年年底，Shockwave在欧洲和美国应用超过7万名冠状动脉疾病患者，市场仍然还有较大的渗透空间。Shockwave预计全球血管内冲击波市场规模约为85亿美元。

Shockwave也是国内最早商业化的冲击波球囊产品，该公司的“血管内冲击波”钙化处理技术于2022年5月获批上市，用于冠脉介入治疗。本土医疗企业健适医疗获得Shockwave的中国独家代理权，并计划将该产品进行本土化生产。

对于强生收购Shockwave之后会如何影响该公司产品的全球商业化进程，健适医疗方面对第一财经记者表示：“目前业务仍正常开展，我们也在与Shockwave积极沟通，看看如何应对。”

Shockwave去年下半年起加大了在中国基层医院的布局。今年早些时候，健适方面人士对第一财经记者表示，目前Shockwave进院有几百家，包括很多基层医院。不过没有透露具体的使用数量。

强生收购Shockwave的另一个背景是快速发展的中国本土创新技术。一位心血管领域专家向第一财经记者透露，目前国内从事冲击波球囊产品研发的企业有40多家。“Shockwave的技术太容易复制了，未来要持续盈利也有一定的挑战。”他表示。

就在上个月，谱创医疗研发的一款冠脉血管内冲击波治疗系统近日获得国家药品监督管理局（NMPA）的上市许可，成为继去年10月赛禾医疗以及今年1月乐普医疗之后，该领域又一家产品获批上市的本土企业。

目前，业内密切关注强生公司收购Shockwave后，对该公司产品的影响，因为强生此前的大手笔收购也并非都对企业有积极意义。2022年，强生公司斥资166亿美元收购了心脏泵制造商Abiomed，但该公司的核心产品Impella近期正在面临最严重的一级召回。

2023年初，强生曾表示，公司计划重点关注为心血管产品组合增加价值的交易。未来也不排除会看到该公司在心血管医疗器械设备上更多的投入。