沪指收复2900关口，降准对A股影响多大？后市怎么走？

1月25日午后，A股三大指数持续拉升，沪指突破2900关口，深成指突破8800点关口。

Wind数据显示，4900只股票上涨，近百股涨停。

中字头概念股掀涨停潮。

降准对A股影响几何？

中国人民银行24日宣布，决定自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。机构指出，降准将释放大量流动性，成为支撑当前阶段市场行情的重要因素。

国盛证券表示，此次央行调降50个基点，幅度超预期，显示货币政策支持实体经济力度明显加大，释放央行推动经济回稳向好的决心。而年初央行降准释放加大货币政策实施力度，提振市场信心，助力经济加快恢复。对于资本市场的影响，从历年沪指表现来看，一般降准对股市没有明显上涨或下跌效应，但自2019年以来，央行降准对股市呈现明显的正效应。

中信建投指出，预计本次降准后流动性压力将有所减弱，但年内仍有降准可能。中期看，当下股债市场的主线是稳增长政策的力度，以及流动性对冲的幅度是否超预期。本次降准时点和幅度略超市场预期，股市方面系列利好政策叠加降准，对于股市企稳亦有帮助。展望2024年货币政策，料本次降准降息仅是逆周期调节的第一步，后续料MLF利率、存款利率等也将逐步下调。

海通证券指出，降准或意味着政策发力，有利于催化行情启动。结构上，阶段性关注大金融，中期重视白马成长。目前估值和基金配置比例较低的银行和券商有望受益。中期白马成长或将占优，具体重视两方面：一方面，以电子为代表的硬科技制造。要重视以下三个领域：一是半导体周期回升背景下的电子；二是或受益于财政发力的数字基建和数据要素；三是政策支持和技术突破下的AI应用。另一方面是医药。目前医药生物板块的估值和基金配置仍处于较低水平，未来一段时间医药的估值及公募基金等机构的持仓有望趋于均衡。

后市怎么走？

国盛证券指出，近期积极因素持续叠加：首先是宏观政策面，管理层听取资本市场运行情况及工作考虑汇报，提出要大力提升上市公司治理和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系；其次流动性方面，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，或将向市场提供流动性1万亿元；最后在微观激励机制方面，管理层研究考虑将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，推动估值加快修复。值得注意的是，目前市场破净股大幅增加，同时，万得全A的股权风险溢价已接近五年均值 2倍标准差，显示市场中长期配置性价比突出。在内外部因素逐步向好背景下，市场或迎来做多窗口期。策略上，建议配置年报业绩预增且景气回升错杀品种与具备中长期增量资金的红利资产。

国联证券指出，短期看，降准后往往成长风格占优，且本轮超跌流动性负反馈的问题解决后，市场或能在相对稳定的流动性环境中回到正常轨道。另外，历轮市场从底部反转的过程中，货币宽松都是先行指标，有助于市场风险偏好的暂时修复。底部第一波行情通常以超跌品种的反弹为主要特征，而统计规律表明降准后往往成长风格占优，两个短期逻辑都支撑成长股的短期修复行情。待流动性修复带来的超跌反弹结束后，市场中期走势仍取决于宏观预期是否能被扭转。