白酒行业估值已回落至近十年低位，2024年有望在低基数上实现较快增长

12月21日，白酒概念盘中快速反弹，截至发稿，皇台酒业、威龙股份涨停，水井坊、酒鬼酒、中锐股份等纷纷跟涨。

据中新网报道，2023中国国际名酒博览会19日在四川宜宾开幕。中国酒业协会理事长宋书玉表示，虽然白酒产业高质量发展的劲头和趋势明显，但必须要认识到，未来三到五年的产业结构性调整势在必行。

宋书玉称，今年白酒总产量会呈现小幅收缩态势，一方面是消费层面对健康饮酒需求的上升，理性消费观念持续深入；另一方面来自消费者饮酒需求多元化形成的横向竞争加剧。他还指出，今年预计白酒销售收入和利润继续保持增长，但将呈现结构性变化；两极分化和产业集中度上升是产业发展中的必然过程，它对应着企业规模效应溢出和龙头企业品牌溢价形成。

国海证券指出，展望2024年春节，白酒行业有望在低基数上实现较快增长。从长期来看，白酒行业成长逻辑不变，价位升级和分化仍然是主旋律，稳健经营的公司能够穿越周期。目前板块估值已经回落至近十年低位，市场情绪和对宏观经济的预期有可能一夜之间扭转。重点推荐区域地产酒龙头。

值得注意的是，近日，多家酒类企业密集增持或加购。仅12月以来，五粮液、泸州老窖便先后宣布增持，百润股份、华致酒行和会稽山宣布或更新回购情况。

中信建投称，五粮液、泸州老窖等头部酒企大股东宣布增持公司股票，提振资本市场信心。11月以来，白酒板块受宏观数据、行业动销等因素影响，白酒（申万）指数估值已回落至历史较低水平，估值性价比逐渐凸显。部分企业已召开经销商大会，2024年业绩预期稳健向上，头部酒企有望灵活调整市场策略，强化运营能力，持续扩大市场优势。重视白酒配置机会，集中度提升仍是重要方向。