着力提升信披质量、加强投融互信，沪市产业债发行加速

产业企业如何在债券市场融到资，融好资，一直是一根难啃的硬骨头。

“相比股票市场，债券投资人对产业企业的了解度不够，在投资端也始终比较谨慎。”一位债券资深投资经理对第一财经记者称。

破解之道在于加强信息沟通，减少信息不对称。“高质量的债券信息披露在现阶段显得尤为重要，是持续吸引投资者的重要前提。”一位投资机构人士在接受记者采访时指出。

但总体而言，当前产业债的信息披露尚存在内容不够详实、频率有待提升等方面的不足。

“市场主体在债券融资过程中，存在一定的思维定势，认为只要最终能还钱，信息披露的完整及时与否，并不重要。而权威信披的缺失，甚至造成了投资靠小道消息的非理性局面。”某债券研究员认为，这些问题在一定程度上制约了市场机构对产业债券的投资热情，进而阻碍了债券市场风险定价和资源分配功能的发挥。

对此，浙江吉利控股集团有限公司（下称“吉利控股”）、南山集团有限公司（下称“南山集团”） 主动跨出了一步。在规则要求的规定信息披露动作基础上，于10月末在上交所债券市场发布关于2023年3季度主要经营情况的自愿性披露公告。

此次吉利控股、南山集团主动披露报告期内公司主要生产经营数据、偿债融资情况、股权投资进展及信用评级情况等内容。

其中，吉利控股在公告中表示，因公司2023年1~9月销量同比增长及销售结构优化，营业收入、营业成本以及经营活动产生的现金流量净额均同比增长。南山集团则在公告中列示了截至2023年9月末的存量有息负债及到期分布情况，同时表示，公司当前的主要融资渠道通畅，信用状况良好。

“两家企业的自愿信披体现了其对信息披露工作的重视程度，不失为一次积极有益的尝试，在一定程度上可以提升市场对公司的了解。如果后续这类信息能够持续推出，相信将有益于稳定投资者预期，进一步提升市场对产业债的信心。”有市场人士称。

今年9月以来，吉利控股、南山集团、泸州产业发展投资集团有限公司等多家产业企业债券在上交所陆续发行落地。

“一直以来，上交所致力于发挥市场组织功能，协调各方力量，促进投融资对接。”上交所债券相关负责人表示，上交所债券市场始终积极响应并落实党中央、国务院关于产业发展、金融支持实体经济的重要部署，坚持畅通产业企业债券融资渠道，努力构建投融互动、投融互信的良好市场生态。

他同时称，针对部分投资机构对产业债“看不透、摸不准、不敢碰”的心理，近年来上交所创设“交易所搭台，市场主体唱戏”的全新服务模式，通过支持产业企业开展路演，引导债券发行人全面提升发行端及存续端的信息披露质量，以信披可信、可用为指引，建立有效的投融资对接，努力消除因信息不对称而导致的投资者信心缺失、信用不认同等问题，引导投资者加强对产业债的关注，从而更好发挥债券市场的资源配置功能。

“自2021年来，上交所在引导和支持产业企业发债方面，做了较多工作，通过上交所路演平台等渠道，加强与投资者的对接与联系，我们也从中获益良多。”一位产业企业发行人表示。

对于下一步，上交所表示，将一如既往支持好、服务好产业企业的融资需求，同时按照“以点带面”的方式，以典型企业为标杆，引导和鼓励债券发行人自愿披露与投资者价值判断及投资决策相关的信息，尽可能减少投资者预期不明确的情形，提高发行人的信息透明度，加强信息披露的针对性和有效性，不断提升信息披露质量，从而更好发挥交易所债券市场对科技创新的精准支持，加快推进优质产业类项目落地，助力新旧动能转换，巩固实体经济根基。