期现监管联动，铁矿价格高位回落

铁矿石投机再度受到严格监管。

国家发展改革委11月23日发布消息称，针对近期铁矿石价格连续过快上涨，国家发展改革委、市场监管总局、证监会紧盯市场动态，持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击违法违规行为，切实维护市场正常秩序。

11月23日收盘，铁矿石期货主力合约收报976.5 元/吨，跌0.86%，盘中一度跳水2%。总持仓量为69.73万手，较上一交易日减少2.82万手，降幅近4%。

今年以来，监管已经多次出手严打铁矿石价格炒作。相关专家认为，在市场供需基本面总体稳定的情况下，铁矿石价格快速大幅上涨，存在明显炒作成分。国家发改委也多次表示，高度关注铁矿石市场价格变化，并会同有关部门紧盯市场动态，持续加强监管。

严打投机炒作，铁矿价格高位回落

当前，监管已经组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，对有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况进行了解，并要求有关企业依法合规经营，不得捏造散布涨价信息，不得故意渲染涨价氛围，不得囤积居奇，不得哄抬价格，不得过度投机炒作，不得操纵期货市场。

此轮铁矿石涨价约始于十月下旬。针对价格出现异动上涨的情况，国家发改委11月15日发布消息称，国家发改委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。

更长周期来看，铁矿石期货价格从6月份起从低位反弹，据通联数据统计，7月初至今，铁矿石期货主力合约价格累计涨幅约28%。盘中一度触及998.5元/吨，刷新近两年来价格高位。

在铁矿石市场供需基本面没有发生较大变化的情况下，铁矿石价格再次出现过快上涨的情况。监管部门于9月份也展开期现联动，组织了部分期货公司召开会议，研判铁矿石市场和价格形势，提醒企业全面客观分析市场形势。并要求期货公司要依法合规经营，加强研究报告等信息发布合规审核，全面准确客观分析铁矿石市场形势，不得片面解读有关政策等；也要求加强对投资者风险提示，提醒投资者理性交易，不得过度投机炒作。

更早之前，发改委今年1月约谈了铁矿石资讯企业，提醒告诫相关企业不得编造发布虚假信息，捏造散布涨价信息，从而对市场造成不良影响。

紧接着，发改委价格司连续组织召开会议，研究加强铁矿石价格监管工作。上述部门在会议上提醒告诫有关企业依法合规经营，不得选择性引用数据和信息、故意渲染涨价氛围，不得过度投机炒作。4月份，国家发改委、中国证监会组织部分期货公司再度召开会议，提醒企业全面客观分析市场形势。

产业方面，宝钢股份11月21日在互动平台上回答投资者提问时表示，公司认为目前铁矿石价格脱离基本面，长期来看，铁矿石价格应该回归合理区间。具体的应对需要政府、行业、企业等多方面的共同努力。

需求步入淡季，钢价将承压运行

当前钢铁企业季节性淡季来临。今年以来，受多种因素影响，钢材价格持续下跌，钢厂利润持续压缩。

据中钢协最新数据显示，今年前三季度，重点统计钢企营业收入同比下降1.74%，利润总额同比下降34.11%，销售利润率同比下降0.66个百分点，企业亏损面近40%。

海通期货投资咨询部黑色组长邱怡宏认为，钢企普亏格局带来的供应总量整体处于下行通道之中，“金九银十”需求旺季已过。后期供应收缩的预期力度可能会成为市场考量的因素，11月迎来采暖季，空气污染管控力度或阶段性驱动钢价上行，此外，也要重点关注钢企因为现金流等因素主动减产的程度以及库存去化的表现。

宝城期货认为，得益于稳增长政策的不断推出，三季度国内经济持续复苏，强预期也提振黑色金属市场信心。而低库存、大贴水叠加补库预期驱动下，铁矿石、焦煤等原料价格上涨推升钢材成本，从而驱动钢价有所上涨。

“钢厂亏损局面下，成本上行空间有限。”上述宝城期货研报分析，尽管近期钢材价格迎来回升，但钢厂利润改善有限，北方钢厂多数品种依旧亏损。据统计，钢联247家样本钢厂中盈利占比仅有16.88%，多数钢厂维持亏损局面，因而钢厂停产检修持续增加，高炉开工率也创下自3月以来新低，减产也会抑制原料需求，成本端利好效应趋弱。

对于后市，邱怡宏认为，四季度铁水供给收缩预期较浓，结合采暖季空气污染管控考虑，宏观方面随着美国加息周期进入尾声、国内各项稳增长政策效果也将逐步显现，预计钢价先抑后扬。