中东主权基金三季度A股调仓：阿布扎比净买入、科威特净卖出

三季度往往是机构调仓布局跨年行情的关键期，对于热衷“抄外资作业”的投资者来说，由于当年年报披露时间为次年4月份，三季报的信息就显得格外重要。

刚刚出炉的三季报显示，QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外机构投资者）在可查询到的前十大股东/流通股股东中，截至三季度末，QFII共计持有1058家上市公司，总持仓流通市值超过1400亿元。

两家中东最大主权基金的布局动作受关注度极高。截至三季度末，阿布扎比投资局与科威特投资局分别持有上市公司数量为24家、27家，投资数量环比中报均有一定下降。

两家中东主权基金投资风格并未明显漂移，继续坚定在智能制造、能源、生物医药等领域寻找细分龙头股。阿布扎比投资局第三季度仍在净买入A股，科威特投资局则净卖出。

阿布扎比投资局净增持5800万股

回顾二季度，阿布扎比投资局与科威特投资局的整体投资方向一致，主要涉及工业制造、能源和生物医药领域，具体到个股各有投资逻辑。截至中报，两家主权基金的A股持仓几乎没有重叠，唯一共同持有的个股是恒立液压（601100.SH），

到了第三季度末，阿布扎比投资局与科威特投资局的投资布局有所分化。根据三季报披露的前十大股东中QFII数据，中东第一大主权基金阿布扎比投资局的A股持仓较上一季度增长30%，持有24家上市公司，持股数量为5.37亿股，持股市值为95.1亿元。相比二季度，阿布扎比投资局的配置A股比重更高、投资个股更加集中，净增持5800万股。

大幅调仓换股后，阿布扎比投资局的前10大A股持仓发生了较大变化。截至三季度末，按持股数量划分，该主权基金持股数量前10家依次为紫金矿业（601899.SH）、中国银行（601988.SH）、通化东宝（600867.SH）、云铝股份（000807.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、万华化学（600309.SH）、宇通客车（600066.SH）、中国巨石（600176.SH）、海大集团（002311.SZ）和招商积余（001914.SZ）。

天地科技（600582.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）4只股曾出现在阿布扎比投资局二季度末的前十大持仓，但在第三季度则不见踪影，应是遭遇减持或清仓。同样情况还出现在中天科技（600522.SH）、浦东金桥（600639.SH）、生益科技（600183.SH）、恒润股份（6039865.SH）等个股上。

经记者梳理资料显示，阿布扎比投资局增持最多的5只个股分别是紫金矿业、海大集团、健康元、恒立液压和许继电气，均是各行业的佼佼者。其中，对紫金矿业、海大集团、健康元的增持股份数量均超过200万股。

阿布扎比投资局对紫金矿业颇为偏爱，继二季度大手笔建仓1.5亿股后，第三季度继续下注该股，增持299.83万股，持股数量增至1.53亿股，位列后者第八大流通股股东。

阿布扎比投资局净增持的5800万股都买了什么？值不值得抄作业？报告期内，阿布扎比投资局新买入TCL中环2308.26万股、中国银行1.23亿股、万华化学1934.77万股，分别位列第九大、第七大、第八大流通股股东。

来看上述三只个股四季度以来的股价表现。在光伏产业链价格不断下行的背景下，TCL中环股价四季度以来累计下跌20.1%，全线跌破加仓者的成本；中国银行小幅上涨3.18%，有望录得季度K线六连阳；万华化学微跌1.27%。

同时，阿布扎比投资局继续在钟爱的生物医药领域挖掘个股，新买入华兰生物（002007.SZ）919.25万股，新晋为后者第十大流通股股东。该股四季度以来股价上涨2.97%，跑赢大盘。

科威特投资局净卖出，放缓投资节奏

相较阿布扎比投资局，科威特投资局在第三季度放缓了投资A股的步伐，持仓公司数量、持股数量和市值均有所下降。

数据显示，截至三季度末，科威特投资局持有26家A股上市公司，较中报37家下降了11家，总持股数量由3.13亿股下降至2.48亿股，净减持6500万股，持股市值由67.25亿元下降至63.75亿元。

按持股数量划分，科威特投资局三季度末持仓的前10只个股分别是康恩贝（600572.SH）、中谷物流（603565.SH）、卫星化学（002648.SZ）、潮宏基（002345.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、三花智控（002050.SZ）、国际医学（000516.SZ）、晨光股份（603899.SH）、方盛制药（603998.SH）和安琪酵母（600298.SH）。

整体来说，科威特投资局对10只重仓股的动作以增持、持有为主，减持的较少。报告期内，科威特投资局持有的国际医学、安琪酵母和方盛制药的股份数量不变；减持了卫星化学和三花智控318.12万股和159.22万股。

同时，科威特投资局分别增持拓邦股份、康恩贝、潮宏基和中谷物流390万股、334万股、290万股和284万股。

那么，科威特投资局净减持6500万股主要卖出了哪些公司？这些公司第三季度基本面有何变化？

中金黄金（600489.SH）和恺英网络（002050.SZ）是科威特投资局二季度末时第四与第五大重仓股，但在三季报中却不见踪影。恺英网络前三季度股价大涨逾90%，即便第三季度下跌了19.31%，股价仍位于2018年一季度以来的新高；中金黄金股价今年以来累计上涨30.97%，大幅跑赢大盘。

科威特投资局减持了此前仓位较重的华建集团（600629.SH）、海信家电（000921.SH）和京新药业（002020.SZ）。无一例外，3家公司报告期内的营收净利表现稳健，其中，海信家电前三季度净利润增速达126%，创历史同期最高的同时，股价也翻番。此外，科威特投资局还减持了上海电影、宏华数科、鼎通科技等仓位较轻的个股。

伴随境外主权基金不断提升配置A股比重，四季度仍将是外资配置的重要窗口，这部分资金的流入情况也是行情走势的关键指标之一。