机构论后市丨积极因素正不断积累，预期扭转驱动的行情蓄势待发

本周A股主要股指延续震荡走势，沪指微跌0.72%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.36%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：积极因素正不断积累，预期扭转驱动的行情蓄势待发

中信证券称，经济逐月稳步恢复，政策节奏小步快走等积极因素正不断积累，中美关系和美元汇率等外部扰动正逐步缓解，四季度内外部重要会议密集召开将明确政策预期，市场底部已经夯实，观望资金将随着积极因素的积累和内外扰动的缓和逐步入场，预期扭转驱动的行情蓄势待发。

首先，国内经济底已过部的特征近期再次得到数据确认，主要指标环比持续改善，预计四季度经济将保持稳步修复态势。其次，国内地方化债、城中村改造、地产因城施策放松等政策保持小步快走节奏，整体力度较大，市场感知度也将不断提升，同时四季度国内外重要会议密集召开将明确政策空间，改善政策预期。

再次，美元汇率等外部扰动正逐步缓解，且当前市场定价已较充分。最后，宏观流动性跨季改善，汇金增持提振信心，预计观望资金将随着积极因素的积累和内外扰动的缓和逐步入场，预期扭转的行情蓄势待发。

配置上，把握节奏至关重要，当前依然建议按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局。

②平安证券：A股在全球风险资产中配置性价比将逐渐显现

平安证券指出，虽然短期海外风险扰动仍存，但国内经济边际改善和政策持续发力的方向并未改变，当前已调整至相对底部区域的A股在全球风险资产中配置性价比将逐渐显现。结构上建议继续关注顺周期红利策略市场情绪有所回暖的医药板块、景气回升兼具转型的汽车板块、以及技术趋势浪潮下的TMT板块。

③华泰证券：短期市场或仍偏震荡运行

华泰证券研报指出，基于基本面和市场微观资金面的改善，当前市场底线思维或进一步增强，但考虑到巴以冲突等地缘风险扰动，短期市场或仍偏震荡运行，减肥药、华为链等主题占优，中期视角下从大势震荡横盘向震荡上行的关键时间或在11月末（联储议息会议结束后）。

景气策略的出发点仍是业绩困境反转品种：第一层筛选上半年盈利增速较一季度跌幅较深的潜在反转品种，第二层顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种，第三层考虑资金存量博弈仍存，负向剔除筹码压力较大的品种，得到电子、医药、机床、建材、涤纶、小金属、小家电。

④华安证券：配置上继续沿成长潜力方向和温和复苏链进行

华安证券认为，国内经济数据增速验证即将出炉，若强于预期可能加强市场对经济复苏力度的信心，有助于对市场偏好形成提振；海外地缘冲突下美联储继续货币紧缩的概率较小，对A股所产生的外部风险偏好抑制已经明显减弱。短期内市场预计仍将持续震荡市，而资金或仍将延续此前确定性主题进行“抱团”。因而配置上继续沿成长潜力方向和温和复苏链进行，重点关注三条主线，分别包括：

（1）具备潜力的成长板块，其中以电子、通信同时具备技术催化及基本面改善的配置为重，具备优异的中长期配置价值，华为链的持续催化性仍强。

（2）温和复苏链条其中之一是经济边际改善叠加流动性宽松下支撑增强的金融风格，保险、银行、券商均可配置；

（3）温和复苏链其中之二是预期改善且估值底部反弹的医药生物，同时其也具备减肥药的催化属性。