三季度全球可再生能源基金资金流出创纪录，热度骤降背后的逻辑是什么

由于担忧清洁能源股受到利率上升和材料成本飙升的冲击，利润空间受到挤压，今年第三季度全球投资者从可再生能源基金撤出的速度创历史记录。

基金分析公司理柏（LSEG Lipper）最新的数据显示，该机构监测的全球可再生能源基金在7~9月期间遭遇14亿美元的资金净流出，流出规模创单季历史纪录。而与之形成鲜明对比的是，2023年上半年投资者净增持这类基金33.6亿美元。

数据显示，全球投资于可再生能源行业的重点基金资产总额目前为654亿美元，比6月底下降了23%。与此同时，投资者继续避开传统能源行业，三季度该行业主题型基金资金净流出4.38亿美元，不过速度较前一季度33.2亿美元的流出量明显放缓。

投资者对可再生能源行业热情骤然降温背后有何逻辑？市场人士表示，可再生能源公司往往容易受到利率上升的影响，因为这会侵蚀未来现金流的价值。不过，美国银行分析师史密斯（Julien Smith）对第一财经记者表示，在高利率环境下，可再生能源行业的盈利增长前景仍然可观。

“可再生能源行业的确对利率变动较为敏感，但事实上，从2021年至今，购电协议（PPA）价格几乎翻了一番，这表明资本成本上升引发的痛苦是普遍存在的。利率压力已经并且可能会继续传导。”他分析道。

情绪疲软

近几个月来，全球可再生能源股出现了全线下跌，从丹麦海上风电开发商奥斯特德（Orsted）到美国面板制造商First Solar，均出现不同程度回调。

Global X研究分析师鲁伊德（Madeline Ruid）表示：“由于公司最近几个季度的表现以及今年投资者的注意力转向人工智能和美国基础设施等其他主题，可再生能源基金面临情绪疲软的问题。”

鲁伊德进一步说道，漫长的审批时间、项目延误、高利率和材料成本上升——尤其是风能和太阳能——对企业造成了压力。

数据显示，三季度iShares全球清洁能源交易所交易基金资金净流出2.784亿美元，流出规模居所有可再生能源基金首位。紧随其后的是Hallbar Energi和iShares Global Clean Energy UCITS ETF USD，投资者当季分别撤资2.183亿美元和1.991亿美元。

近年来，对可再生能源的需求一直是资金涌入气候相关基金的主要推手。 然而，数据提供商晨星公司（Morningstar）在近日发布的一份报告中称，“气候转型”基金和 “气候解决方案 ”基金成为失血最惨重的投资领域，“因为投资者正在寻找可再生能源领域以外的投资机会”。

何去何从？

在此背景下，代表大型太阳能和风能发电公司及其他可再生能源相关企业的标普全球清洁能源指数（S&P Global Clean Energy Index）今年以来累计下跌了30%，几乎所有跌幅由三季度贡献。

相比之下，标普500能源板块年内仍录得涨幅。

纳斯达克投资者关系情报公司（Nasdaq IR Intelligence）首席咨询师庞蒂洛（Rich Pontillo）表示：“只要利率居高不下，可再生能源的增长前景就会受到威胁，新的资本项目就会受到抑制，因为它们在日程表上被推得更远。”

由于成本上升和供应链限制，英国、荷兰和挪威近海的风电项目已经推迟或搁置，这引发了人们对各国实现2030年可再生能源目标的担忧。不过，庞蒂洛也表示，拜登政府提出的3700亿美元清洁能源补贴计划有望支持该行业开启 “下一个上升周期”。