刷新纪录！年内券商承销金额突破11万亿 “头部效应”凸显

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岁末年终，又到了券商“冲业绩”的时候。数据显示，截至12月20日，年内券商承销股权、债权的融资金额合计达11.05万亿元，同比增长近三成。此外，该数据还超越了2019年全年的承销金额，同时刷新了历史新高，值得一提的是，“二八分化”现象在券商投行业务方面也随之凸显。在前十名券商承销金额占市场六成以上份额的同时，也有8家券商年内承销金额尚不足10亿元，其中不乏A股上市券商及知名外资券商。

年内券商主承销金额刷新历史新高。12月20日，深交所党委书记、理事长王建军在中国财富管理50人论坛年会上表示，要推动投融资协调发展，坚持股权融资和债权融资并重，丰富金融服务与产品供给，大力推动长期资金入市。据Wind数据显示，按上市日来看，截至12月20日，今年证券公司承销股权、债权的融资金额合计已达11.05万亿元，较去年同期增长29.09%，而该数据也超过了去年全年8.81万亿元的承销金额，同时刷新券商年度承销额峰值。

具体来看，截至12月20日，年内券商股权融资金额为1.64万亿元，较去年同期增长7.89%；而债权融资金额则为9.41万亿元，同比增33.66%。可以看出，债权融资金额远高于股权融资金额。

券商业资深人士王剑辉分析，导致年内券商承销金额居高主要有几方面的因素。一方面，宏观上受益于宽松货币政策；另一方面，制度上受益于制度改革，如创业板注册制等带来的红利。同时，王剑辉还提到，受特殊经济环境，例如疫情冲击、经济放缓的影响，投资者对资金的安全性要求更高。“通常债权融资金额也都高于股权融资，但由于特殊的经济环境影响，所以今年的差距比较明显。”

值得一提的是，在承销金额创新高的同时，有两家券商“功不可没”。在年内承销金额排名中，两家“中信系”券商依然霸榜第一、第二名。数据显示，截至12月20日，中信证券年内的股债承销金额为1.47万亿元，排名首位；中信建投则以1.26万亿元的规模排名第二。

据北京商报记者统计，上述两家券商年内承销金额合计2.73万亿元，占证券公司年内承销总金额24.71%，换言之，仅中信证券、中信建投两家券商的承销金额就已抢占近四分之一的市场份额。同时，上述两家券商也是在数据可统计的107家券商中，年内股债承销规模“唯二”破万亿元的券商，而去年同期，仅中信证券的承销规模破万亿元。

除中信证券、中信建投外，在前述提及的107家券商中，还有25家证券公司的年内承销金额超千亿元。其中，国泰君安和中金公司分别以7981.67亿元、7278.01亿元的承销金额分别排名第三、第四，而在年内主承销金额排名前十的券商还有海通证券、招商证券、平安证券、光大证券、华泰证券以及华泰联合证券。据统计，前十名的承销金额占券商承销市场份额六成以上。

“投行业务头部效应一直比较明显。特别是在债权承销上，对渠道、客户以及自有资金的要求都比较高。同时，头部券商的承销费用近年来也呈下降趋势，有利于吸引更多的客户。在此背景下，中小型机构承销的市场占有率也会相对下降”，王剑辉评价道。

正如王剑辉所说，在头部券商大幅“抢占”市场份额的背景下，承销市场的“二八分化”现象也趋于明显。北京商报记者注意到，在头部券商赚得“盆满钵满”的同时，也有8家券商年内股债承销金额尚不足10亿元，其中包括金元证券、英大证券、中天证券、高盛高华证券、银泰证券、国联证券、摩根大通证券、华宝证券。而承销金额排名末位的华宝证券年内承销金额仅为1.2亿元。

那么，这类券商如何才能扭转当面排名靠后的局面呢？王剑辉表示，要想通过短期扭转局面，可以通过高薪招聘有经验的人才团队。中长期来看，更多的是要在客户拓展、创新产品拓展等方面下功夫。“对于中小型券商而言，如果还是依赖同质化的服务与头部券商争夺市场的话，很难有出路。只有在产品或服务方面展现特殊、个性化的优势，才能在市场占有一席之地。”