资管产品清理再获延期银行能否无忧

原标题：资管产品清理再获延期银行能否无忧

一些大中型银行的老资管产品清理最终期限或将被放宽。

近日，有媒体报道称，监管此前与部分银行以窗口指导形式沟通过部分难消化老资产的解决期限问题，如果超过2021年底资管新规过渡期尚未处置完，可采取一行一策的措施，最晚放宽到2025年。

处理不完的是哪些老资产？

“大行基本都有2021年底的豁免额度，部分股份制银行也有。这确实是根据实际情况来的，比如老产品中有投向久期为十几年的PPP项目、产业基金，还有一些问题资产，另外还有很重要的一块就是银行的永续债。”一位银行资管人士介绍称。

永续债是银行补充其他一级资本的重要渠道（银行的资本可分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本三类），监管也曾经多次喊话支持商业银行多渠道补充资本，加快推进银行发行永续债补充资本。银行发行的永续债一部分由银行理财这类表外资金来认购，因为市场价格低、流动性较低、市场主体的认购意愿不足、投资热情较弱，有些大行的永续债发行又动辄超过500亿元，各家银行的表内资金和表外理财都会“互抬轿子”去大规模认购，“你来我往”，这种现象非常普遍。

但是根据资管新规，理财产品投永续债又处于较为尴尬的境地，因为永续债不能有明显赎回安排，也不会有投资人的回售安排，所以无法做到期限匹配。

一位国有大行理财子公司高管介绍称，传统理财资产端比较复杂，不单单是一些普通的债券，除了非标之外，还包括大量的产业基金、没有流动性的永续债、优先股，以及二级资本债等债券市场上创新产品，这些标的主要投资力量都是银行理财。这些资产没有处置的话，在产品中还必须保持一定的发行力度。

据了解，上述国有银行老产品规模超过万亿，占五分之一左右，永续债和优先股还有千亿级别，另外还有同业资产，今年底之后，难以消化的“硬骨头”还有3000亿元至4000亿元的规模。

另外一家大行理财子公司高管称，他们银行标准化产品占比较高，其他很多资产可以通过发行新产品承接、产品自然到期来消化，今年年底还剩1000亿元左右的“硬骨头”。

如果等到这些“硬骨头”资产自然到期，还需要十几年，并不是5年后能解决的。至于到时候可能的解决方案，有银行资管人士认为，回表难度较大，表内外业务已经隔离，最终可能会由理财子公司的自营资金去承接。

最终期限并不意味着无作为

但即使期限放宽至2025年，并不意味着银行理财可以无视监管规则，无限度拖延时间，不积极整改。

正如在资管新规延期一年的消息释放前夕，央行原办公厅主任兼新闻发言人周学东曾经表示，“无论是延1年、年还是3年，对金融机构来说，关键是必须要转型的，再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能的。”

在上述发言之后，月31日，人民银行会同银保监会等部门审慎研究决定，延长资管新规过渡期至2021年底，同时建立健全激励约束机制，完善配套政策安排，平稳有序推进资管行业规范发展。

当时央行相关负责人就曾表示，对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构，由金融机构说明原因并经金融管理部门同意后，进行个案处理，列明处置明细方案，逐月监测实施，并实施差异化监管措施。

“银行申请监管进一步延期并不容易。”一位国有大行理财子公司的人士表示，银行必须要自己做好老产品清理的规划和预期，如果有个别的产品无法按期清理并需再度延期，则要上报给监管审批才可以。

实际上，监管也鼓励银行“跳起来摘桃子”，推动金融机构早整改、早转型。央行此前表示，对于2020年底前完成整改任务的金融机构，或整改虽延至2021年底、但进度快于计划、能提前完成整改任务的金融机构，在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。

值得注意的是，进入今年下半年，各家银行针对老产品的清理速度进一步加快。多家银行纷纷下架不符合资管新规的老产品。一位银行零售业务相关负责人介绍称，在资管新规之下，银行已经下架了多款老产品，未来将进一步按照资管新规的要求，加大净值型理财产品的占比。

另一家股份制银行的理财子公司人士也表示，到明年年底过渡期结束，公司会按照要求把老产品关掉，全部转成新产品。对于周期较长、最难处理的资产，政策也有预留空间。“结合监管政策和自身发展态势来看，资产整改虽有压力，但明年非常有信心能够圆满解决。”