张明

上半年人民币对美元贬值的原因不是人民币自身汇率太弱，而是美元汇率太强。2024年上半年，人民币对美元汇率收盘价由7.0920下行至7.2659，贬值了2.5%。同期，人民币对CFETS货币篮汇率指数却由97.42上升至100.04，升值了2.7%。人民币对美元汇率贬值与人民币对CFETS货币篮汇率升值并存的格局，说明上半年人民币对美元贬值的原因不是人民币自身汇率太弱，而是美元汇率太强。

国内外机构投资者的核心诉求正在得到改善。未来几年，世界经济在"三重不确定"下，滞胀格局会延续。而在当前格局下，2024年中国经常账户继续承压，金融账户则有所反弹；同时中国的汇市和股市正在走过拐点。如何看待当前世界经济格局从2022年开始形成的滞胀格局会延续，滞胀就是经济低增长和高通胀的结合，比如2022年增长是3.5%，通胀可能到了7%~8%。滞胀格局形成，我个人觉得有三重压力。