估值

股东问：我想描述一下我是怎么给伯克希尔估值的，您是否可以指导下我的方法？巴菲特：如果不需要太长时间，我们会很高兴，尽管我想我已经知道答案了（股东笑）。股东：好的，2003年底，我们的营业利润约为54.22亿美元，我估计我们的透视盈余约为9.15亿美元。因此，总计约为63.37亿美元的预期透视盈余。我用透视盈余作为可分配收益的粗略代表。

市盈率依然处于近40倍的高点。股价跌破去年10月最低点（前复权），累计跌幅超过62%。酱油龙头海天味业的股价，已经跌至两年多以来的最低谷。股价下跌的同时，海天味业的业绩也在下滑。去年全年和今年一季度，该公司净利润同比分别下降7%、6%以上，遭遇到了业绩和估值的“双杀”。