报告：一季度投资者预期略高于经济实际增长

一项最新市场调研显示，从去年10月到今年4月底，中国资本市场投资者对经济增长的预期止跌转涨，约六成投资者认为未来5年中国GDP增速能够超过5％。截至今年一季度，投资者预期略高于经济的实际增长。

24日，长江商学院《2023年投资者情绪问卷调查(CKISS) 一季度报告》（下称“报告”）发布。

长江商学院投资者情绪调查（CKISS）是由长江商学院投资研究中心主办的对资本市场投资人情绪和预期的调查。调查在全国13 个重点城市展开，有效回收样本计划在1500份左右，其中，普通散户投资者1000份，金融行业从业人员500份。

在本期报告中，投资者对股票市场期和房地产市场的预期出现了明显的分化。

在股票市场方面，调研期间，超七成受访者认为A股会上涨，比上期提高 10.2 个百分点；投资者对港股的预期也继续上调。与此同时，投资者对股票和股票型基金的投资意愿也大幅提高，愿意投资股票、股票型基金的净增加人数比上期提高 21.7 个百分点。

“投资者对股票的预期反映了资本市场的变化。” 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲在报告发布会上表示，全球资本市场在经历了2022年的共振下跌后，2023 年年初，则普遍迎来了反弹。

但在房地产市场方面，本期投资者整体延续了之前的悲观情绪，且对未来房价持上涨观点的散户和金融业从业者均占比均出现回落。从趋势来看，愿意投资房地人数自2020年8月以来持续大幅下降，本期净增加人数占比为-27.3%。

刘劲在接受第一财经采访时表示，投资者情绪回落主要源于两方面：一是对房地产市场发展不太乐观。2022年下半年以来，政府对房地产行业的监管已经有所放松，出台了包含“金融十六条”等多条利好政策。但目前来看，还需要加强政策的力度和落地能力。

二是民营企业信心的恢复尚待时日。刘劲表示，一方面，民营企业对“稳就业”发挥着关键作用。根据国家统计局公布的信息，青年(16~24岁)失业率自2018年以来一直在上升，到2023年4月份已经达到20%。另一方面，房地产市场上的民营企业自身发展也面临诸多挑战。

刘劲认为，当下，中国房地产市场所面临的困境不是没有需求，而是怎么产生新的供给。应对这一问题，亟需更有力的政策去托底，以遏制房价、产业的持续回落压力，尽早稳住市场预期。

图片来源：长江商学院《2023 年投资者情绪问卷调查(CKISS) 一季度报告》

尽管受地产预期回落拖累，截至今年4月底，投资者对经济增长的整体预期出现了企稳回暖势头。

报告显示，从2021年9月到2022年10月，投资者对经济增长的预期整体呈下降趋势。本期，约59.4%的投资者认为未来GDP增速能够超过5%（散户和金融业分别为55.9%和67.3%），比上期提高了2.5个百分点（散户和金融业分别提高了3.7和1.5个百分点）。

不过，当下投资者情绪修复仍没有达到2021年中下旬水平，比2021年9月下降3.2个百分点；与此同时，由于一季度投资者对经济增长的预期略高于经济的实际表现，二季度投资者情绪是否能够持续改善，还面临挑战。

展望后市，报告认为，实现经济的全面反弹，需要抓住两个关键因素：一是真正稳住房地产，二是提振民企和消费者的信心。对于“如何提高民企信心”这一问题，在该份调研的受访投资者中，约70%的受访者认为应该加强宏观政策的连贯和稳定性。