新“国九条”落地，上市公司如何提升“可投性”？多家上市公司回应

时隔十年，国务院再次出台资本市场新"国九条"，进一步明确上市公司持续监管要求。

4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》、新"国九条"）公开发布并提出，要严格上市公司持续监管，包括加强信息披露和公司治理监管、全面完善减持规则体系、强化上市公司现金分红监管以及推动上市公司提升投资价值等。

同时，证监会密集出台了一揽子配套政策，强化上市公司监管。证监会主席吴清表示，上市公司监管要突出全链条监管和提升上市公司投资价值，围绕严把上市关、严格持续监管、加大退市监管力度这3个方面持续发力。

洛阳钼业董事长袁宏林表示，对资本市场来说，每一轮制度性改革都对未来一段时间内资本市场发展具有重要引领性作用。本次《意见》最核心的内容是将资本市场投融资天平首次向投资端倾斜，强监管有助于资本市场整肃乱象、提升上市公司价值，对资本市场长期繁荣发展具有积极意义。

那么，如何提升上市公司投资价值？多家上市公司相关负责人在接受第一财经采访时表示，作为资本市场的重要参与者，上市公司要主动担起高质量发展的主体责任，从持续完善公司治理、提升经营业绩、增强投资者回报以及推动行业并购重组等多方面贯彻落实新"国九条"。

完善公司治理，提升经营业绩

新"国九条"明确了我国资本市场中长期的发展目标。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架，上市公司质量和结构明显优化。同时提出，要加强上市公司信息披露和公司治理监管，督促上市公司完善内控体系等。

紫金矿业董事会秘书郑友诚认为，新"国九条"分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶的资本市场短中长期发展目标，资本市场服务于金融强国目标的任务更为明确。短期目标是通过完善投资者保护制度、优化上市公司质量等方式，形成资本市场高质量发展的总体框架；中长期目标则与党的二十大报告对中国式现代化的部署相呼应，为市场参与者提供清晰的发展方向和预期。"三步走"目标循序渐进，稳扎稳打，充分体现资本市场的政治性、人民性、全局性。

郑友诚还表示，在提升上市公司自身高质量发展方面，紫金矿业坚持将"提质、控本、增效"作为工作方针，具体举措包括：一是紧抓效益增长目标，扎实推进资源优势转化和产业协同；二是落实精准控本措施，巩固提升公司核心竞争力；三是把握发展质量关键，加强ESG指标和双碳目标控制，全力向世界一流目标迈进；四是推进人才强企战略，建设全球化人力资源体系；五是坚持文化引领和监督护航，保障全球化发展行稳致远。

中国联通相关负责人员也表示，近年来，中国联通经营业绩持续提升、收入结构不断优化，为价值创造稳固基本盘。公司将全力担当网络强国、数字中国建设主责，聚焦联网通信和算网数智两大主业，加快成为具有全球竞争力的世界一流科技服务企业。同时，高标准做好公司信息披露工作，开展常态化、多层次的投资者沟通交流工作，积极传递公司战略和经营发展，增强价值实现和市场认同。

加大分红力度，强化投资者回报

此外，新"国九条"还强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

对于上市公司而言，加大分红力度，增强分红稳定性、持续性和可预期性，可以让投资者预期更为清晰，有利于提高市场长期回报率和投资者获得感，提升上市公司投资价值认同感。

袁宏林表示，洛阳钼业自2012年A股上市以来，始终坚持分红，分红率近50%，同时多次回购股份，今年公司分红率40%，分红33亿元。随着公司盈利水平持续提升，公司未来持续加强分红。基于公司良好经营业绩及发展前景，今年以来公司投资价值得到市场和投资者认可，市值提升超过70%。

中国联通相关负责人员也表示，要坚持尊重市场，提升股东回报。中国联通坚持以实实在在举措回报投资者，致力于和股东一同分享公司长期发展红利。过去几年，公司每股分红保持双位数增长，增速远高于每股净利润增幅；现金分红占利润比连续提升，目前已经达到历史新高水平。

同时，新"国九条"提出制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后依法注销。

宝钢股份相关负责人表示，宝钢股份将建设科学、灵活、动态的股票回购机制，与公司长期的股权激励机制相结合，实现核心员工与股东利益诉求的高度捆绑；同时以积极的股东分红政策，回馈广大投资者长期以来的支持与信任。在全面建设世界一流企业的进程中，不断推动公司高质量发展和公司的价值发现、市值提升。

推动并购重组，发展新质生产力

在推动上市公司提升投资价值方面，新"国九条"还鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。

宝钢股份相关负责人认为，新"国九条"体现了强监管、防风险、促高质量发展相辅相成，为打造一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场明确了路线图。为钢铁行业推动并购重组提升集中度，加快产业结构调整和技术创新，发展新质生产力，实现绿色低碳等可持续、高质量发展提供了更好的市场环境和资本运作平台。

宝钢股份将把握新"国九条"发布契机，加快产业结构调整和技术创新的步伐，驱动自身的高质量发展；同时积极参与兼并重组，打造具有国际竞争力的大型钢铁企业。

同时，郑友诚也表示，作为资本市场的重要参与者，上市公司要主动担起高质量发展的主体责任。从紫金矿业角度，公司推进高质量发展，主要立足金、铜、锂等战略矿产，坚持国际化、项目大型化、资产证券化的战略方向，坚持抓大放小、有所为有所不为，坚持矿业与金融、贸易及下游相关产业协同发展，并将智能化采矿、自动驾驶技术、崩落法采矿技术、节能降碳措施、新能源新材料研究作为公司落实新质生产力的重点，努力实现新形势下的高质量发展。

“紫金矿业为中国矿业龙头企业，矿产金、铜、锌、银产量都位居中国第一位，未来还将跻身全球最大锂矿生产企业之一，在全球矿业市场都有着重要影响力。”他表示，若能发挥紫金矿业在金、铜、锌、银、锂等各板块及上下游的开发优势和整合能力，实现对同类企业及上下游企业的并购重组，既能促进公司进一步做强、做精、做优，同时也能帮助一些尚未能充分发挥自身资源优势的上市公司脱困解难，充分提升市场价值。