2024年1月荐书 | 价值投资 创造机遇

读懂金融，洞悉趋势，2023～2024第一财经金融书籍推荐，由长江养老保险股份有限公司特约呈现。

在数字经济腾飞的时代，在投资风格快速切换的当下，价值投资的理念也在经历深刻的转变，数字科技股一波又一波的上涨浪潮也令不少传统价值投资者感到迷茫和焦虑。如何在市场转型中获得成功？作为投资者，我们只有与时俱进，不断进化，顺应时代发展变化大趋势，才有机会在世界的变化中获利。

第一财经联合长江养老精心挑选了《价值投资3.0》《变量6》《金钱心理学》三本书籍，一起定下2024年的新征程、新目标。

悦读辞旧岁，书香迎新春，祝各位读者新的一年与书为友，与知同行。

《价值投资3.0》

作者：亚当·西塞尔

出版社：中信出版社

编辑部推荐：

本书寻找一种新的价值投资范式，这种范式既忠实于本杰明·格雷厄姆一个世纪前为价值投资者树立的纪律，又能反映数字时代的新现实。

序言摘录：

从格雷厄姆的价值投资1.0，到巴菲特的价值投资2.0，再到以BMP选股分析框架为核心的数字时代价值投资3.0，这正符合价值投资一百年来适应时代大变化、股市大变局而不断进化的大趋势。

与传统经济企业相比，数字科技企业的竞争优势( 护城河)也具备独特的特征。对传统经济企业来说，成本优势、品牌优势尤为重要。对数字科技企业来说，平台和转换成本以及网络效应是成功企业最鲜明的特征。

这些竞争优势结合起来，让线上数字化服务比线下传统服务“更快更好更便宜”，服务质量远超用户预期，人们自然而然地就会转而更多使用数字平台提供的服务，提供这些服务的数字科技企业自然而然地也会具备更好的市场前景。想想看，我们现在使用手机购物软件，只要轻触屏幕，就能非常方便地比较各个店铺的商品，从质量、价格、网友评价等多个角度进行评估，综合选择我们心仪的商品。很多时候，我们在线选购的商品第二天就能快递到家，甚至可以实现当天购买当天送达。在数字平台的冲击下，难怪过去生意火爆的线下大型超市很多都关门停业了。

作者简介：亚当·西塞尔是引力资本管理公司（Gravity Capital Management）创始人，还是《巴伦周刊》和《财富》杂志的定期撰稿人。

《变量6》

作者：

出版社：新星出版社

编辑部推荐：

在本书的每一章里，你既能看到平凡人物的命运，又能看到宏观经济的解读。

序言摘录：

之所以说宏观经济学并不是一门高深的学问，是因为我们宏观经济学家对自己的期许并不高，不会去追求过分的精准。模糊的正确胜过精准的错误。宏观经济学家给自己定的目标是：在重大的问题上不犯方向性的错误。这背后其实有一个逻辑——宏观经济学家相信，经济系统本身就是个生命体，它会对外部的干预做出反应。哪怕有时候宏观政策做得太多或是太少，只要方向没错，大差不差，经济系统依然能正常运转。

宏观和微观是不一样的。宏观和微观最大的差别就是：微观是自己决定的，宏观是要和别人一起决定的。既然是大家一起决定的，那么宏观的最终结果就是“自我实现的语言”。所有人都乐观，经济就繁荣；所有人都悲观，经济就低迷。无他，信心而已。用经济学的术语来说，这是“多重均衡”。牛顿力学的定律，在相对论的世界里就不再适用。同样，微观的推理很可能会误导宏观的讨论。这在宏观经济学家看来是再简单不过的道理。

作者简介：何帆是经济学者，上海交通大学安泰经济与管理学院教授。

《金钱心理学》

作者：摩根 · 豪泽尔

出版社：民主与建设出版社

编辑部推荐：

当我们关注的焦点只有尾部事件的结果时，我们就很容易低估尾部事件本身的稀缺和强大。

序言摘录：

在过去的二十年里，金融业吸引了来自世界顶级大学的最聪明的人。十年前，金融工程专业是普林斯顿大学工程学院最热门的专业。那么，是否有证据证明这一切让人们成了更优秀的投资者？目前我还没发现。

金钱无处不在。它影响着每一个人，也让许多人感到难以理解。人们对理财的想法都不一样。关于金钱的知识和经验可以被用于生活中的其他许多问题，比如风险、信心和幸福感。很少有其他事物能像金钱这样，仿佛一面强有力的放大镜，帮助你理解人们为何会做出某些举动。可以说，人类涉及金钱的行为是地球上最伟大的表演之一。

对金融危机研究得越深，写的文字越多，就越意识到，关于金融危机，从心理和历史角度而非金融本身入手，可能才会更好地理解它。

想要理解为什么人们会债务缠身，不必研究银行利率，而应该研究关于人类的贪婪、不安全感和乐观主义的历史；想要理解为什么人们会在熊市的最低点将股票卖出，不必从数学角度研究未来预期回报，而应该想想一名投资者面对着家人，心里盘算着自己的投资行为是否会危及他们未来生活时的那种煎熬。

伏尔泰说过：“历史从来不会重复，人类却总会重蹈覆辙。”这句话尤其适用于我们的理财行为。

作者简介：摩根·豪泽尔是合作基金（The Collaborative Fund）的合伙人和《华尔街日报》的专栏作家。