36亿美元交易取消！百度关联方Moon终止YY收购协议

2020年11月16日，在百度董事长李彦宏52岁生日的前一天，百度宣布将买下价值一份约36亿美元的“礼物”：YY直播。

三年多时间过去，这笔巨额收购案最终作废。

2024年1月1日晚间，港交所公告显示，百度关联方MoonSPV Limited通过行使合同权利，终止了Moon SPV Limited、百度与欢聚集团及其他相关方于2020年11月16日订立并经日后修订或补充的《股份购买协议》。截至记者发稿，欢聚时代方面尚未表态。

根据公告，Moon曾于2020年11月16日与欢聚集团就YY在国内视频娱乐直播业务签署股权收购协议，并约定如未在最后期限日之前完成交易交割，交易的任何一方有权终止协议。截至2023年12月31日即协议最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件未能全部满足。

接下来，Moon会就终止股权收购协议后交易未来安排寻求与欢聚集团进行协商，探讨合理解决方案。分析师认为，该公告为双方协议日到期的正常动作，不会影响YY Live正常运营。

三年多前的这场收购案曾备受业界关注，36亿美元的YY到底值不值曾引发不小的业界讨论。

一位百度高管当时在接受第一财经采访时表示，这场交易中百度看重的是YY一整套成熟的直播体系。对百度而言，YY最大的价值或许来自于其多年累积的成熟的直播产品体系，以及优质的主播资源。假设百度选择自建，难度不小，而引入YY的技术、内容和团队，或可补上直播短板，并有望盘活流量。

当时欢聚董事长兼首席执行官李学凌则表示，“本次交易将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里，实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值。”

早在2008年就推出语音软件的YY，是直播行业的老玩家，其所开创的秀场模式曾利润丰厚。但在游戏直播、带货直播分流及短视频“后浪”冲击下，秀场直播模式明显后劲不足。

相较于游戏直播，秀场直播利润丰厚，但也面临社交关系难沉淀、用户黏性差、竞争门槛低、主播和公会之间竞争激烈等难题。更具挑战性的问题在于增长难和用户流失，在人聚财聚、财聚人聚的直播江湖，不少主播流向快手、抖音等短视频平台。

这在此前YY披露的财务数据上表现得尤为明显。从2019年Q2到2020年Q2，YY的付费用户同比增速分别为19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2%，在2020年Q3财报中，YY的总付费用户数同比下降4.7％至410万，2019年同期为430万，增长速度明显放缓。直播如果没有前端大的流量漏斗，单纯只依靠直播变得越来越难。

相比已经陷入红海厮杀、呈现疲态的国内直播业务，在将虎牙业务独立上市、国内直播业务YY出售给百度后，海外市场已经成为欢聚的业务重心和第二条增长曲线。欢聚集团最新第三季度财报显示，海外直播平台BIGO的收入占公司总营收的比重超80%。

在过去几年时间里，在资本和产业驱动下，直播 短视频 电商几乎成为互联网巨头的必争之地。不仅抖音、快手直播电商冲击着传统的电商模式，小红书“买手制”直播电商异军突起，腾讯视频号也入局直播电商，相比之下，百度与YY的这场交易能否实现技术、流量、生态的相互赋能，让百度找到新的故事，目前看来并未实现，双方业务的推进也鲜少有公开披露，此前百度元宇宙业务希壤曾与YY展开合作，但并未在业界掀起太大的水花。去年百度还重启电商业务推出百度优选，但它在电商红海竞争中仍是边缘玩家。

近年来百度的重心已全面转向了AI。此前2022年11月发布的ChatGPT，激发了包括谷歌、Meta、百度等国内外科技公司的新一轮AI竞赛，更对搜索引擎行业拉响警报。可以说，今天的人工智能领域，竞争比以往任何时候都更加激烈。在如火如荼的百模大战中，李彦宏在公开场合多次为大模型背书，并表示百度要做第一个把所有产品都进行重构的公司。