提价两年来盈利持续下滑,海天味业拓展新品类能否破业绩天花板
在原材料成本上升、“科技与狠活”风波等原因的影响下,“酱油一哥”正面临业绩增长的压力。
“调味品行业是充分竞争的行业,近年受外部环境的影响及经济周期的波及,行业发展也受到一定冲击,但作为民生刚需产业,伴随经济及消费的逐步复苏,行业仍有望维持增长态势。”11月1日,在线上业绩说明会上,海天味业(603288.SH)相关管理层表示。
成本端超预期上涨
海天是调味品行业的龙头企业,产品涵盖了酱油、蚝油、醋、调味酱、鸡精 、味精、油类、小调味品等八大系列200多个规格和品种。
然而,近年来海天味业业绩增长乏力。上市近十年,公司在2022年全年首次出现净利润下滑,2023年上半年仍出现了营业收入、归属净利润均下滑的情况;刚披露的三季报显示,前三季度酱油和调味酱的营收出现了同比负增长。
10月30日,海天味业发布的第三季度财报显示,第三季度实现营收56.85亿元,同比增长2.2%,净利润12.32亿元,同比减少3.24%。前三季度,海天味业营收186.50亿元,同比降低2.33%;净利润43.29亿元,同比减少7.25%。
2021年底,海天味业对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行了提价,主要产品调整幅度为3%-7%不等。然而,提价2年来对业绩的提振并不明显,甚至业绩表现还不如提价前。
对此,海天味业在业绩说明会上回应称:“提价综合考虑了成本变化、销售策略、企业持续发展等多种因素,提价对毛利和利润的效果不显著,主要是近年成本端超预期上涨所致。”特别是公司白糖用量较多,原料价格的传导周期受品类、生产周期、库存周转等多因素影响,今年白糖价格涨幅较大,因此对成本端有一定的影响。
此外,从经销商数量的变化上也可以看出海天味业的销售压力。财报显示,截至9月30日,海天味业经销商数量总计6775家,报告期内增加608家,减少1005家。
除了业绩表现不佳,海天味业的股价在近日也回落到了四年内的最低点。单是2023年以来股价就已经累计下跌53%。10月16日,海天味业截至收盘跌幅为7.89%,报35.85元,股价创2019年3月以来的新低。截至11月1日收盘,海天味业报37.15元。
主营产品酱油卖不动了吗
海天味业的主营产品酱油更难卖了,而其他品类产品卖得更好了。
2020年开始,海天味业开始在三大主营品类(酱油、调味酱、蚝油)之外新增了食醋、料酒、五谷、饮品、火锅产品等其他品类。
2020年,海天味业推出“火锅@ME ”火锅底料。2021年,海天味业推出了食用油品牌“油司令”。此外海天味业还推出过一款酱油味冰淇淋产品。
财报显示,2023年前三季度公司的酱油和调味酱的营收出现了同比下滑。酱油和调味酱的营收分别为96.26亿元和18.66亿元,同比下降7.47%和5.67%。但是前三季度其他品类的营收则实现了19.85%的增长。
对此,海天味业表示,各品类的增速受多种因素影响,市场基础、发展阶段、渠道结构等也不尽相同。公司近年加快新品、潜力品的发展,使得其他产品增速较快;受益餐饮等消费的逐步复苏,蚝油实现正增长,酱油、调味酱也在逐步恢复。
广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为,海天味业已经到了业绩增长的天花板,所以其正在进行“多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群”的“五多战略”布局,但是未来随着行业竞争的加剧,海天未来的整体增长空间有限。
目前,海天味业正在努力加快终端动销和加快内部转型改革。“今年以来公司着力调节经销商库存水平,确保市场整体的健康发展,Q3末相对于Q2末渠道库存有所下降,全国经销商库存水平已基本达到正常水平,公司将继续结合市场环境、消费需求、渠道等各因素的变化,加快终端动销,确保渠道库存处于良性水平。公司一方面加快在产品、渠道、终端建设等方面的转型变革,进一步强化市场竞争力;另一方面向管理要效益,通过优化内部资源配置、推进科技创新及数字化赋能等,扩大集约规模优势和精益管理优势。”海天味业在业绩说明会上说。
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