10月制造业景气水平有所回落，机构如何解读？

10月31日，国家统计局发布了10月中国采购经理指数运行情况。

制造业PMI景气水平有所回落

数据显示，10月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，10月份，受“十一”节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，制造业PMI景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为50.6%，仍保持在扩张区间。

东方金诚首席宏观分析师王青称，10月制造业PMI不及预期，一方面是季节性影响，二是居民消费需求修复依然疲弱。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示， 10月份PMI指数回落至荣枯线下，既有季节性因素影响，也表明经济回升动能仍需着力加强。综合研判，是需求不足导致供大于求，使价格指数回落和生产指数回落。需求收缩对企业生产恢复的制约要高度重视。

中国物流信息中心文韬表示，10月份，我国制造业市场需求在经历了连续2个月的上升后再次下滑，制造业新订单指数为49.5%，较上月下降1个百分点。企业调查显示，10月反映市场需求不足的企业比重为59.9%，较上月上升1.2个百分点。但是当前的需求波动主要是受季节性影响，随着冬季的到来，消费品制造业和石油行业将迎来消费旺季，制造业市场需求或将较快改善。

预计四季度经济内生动力将稳步释放

如何看待后期制造业PMI指数走势？

对此，川财证券首席经济学家陈雳认为，10月份数据回落有一定季节性因素，但整体生产节奏仍然保持良好势头。随着1万亿特别国债的发放，数字基础设施的增长值得重点关注，相关的算力、数字中心建设，也将对高端制造业有较强的拉动作用。

文韬表示，10月份，尽管经济运行短期有所波动，但是经济平稳向好的基本面没有变化，企业对后市预期也保持乐观。一方面，四季度经济具有稳定恢复的内在韧性，装备制造业供需两端有望保持较快增速，日常消费品、电子产品和汽车等都将迎来旺季；另一方面，10月份内各项扩内需稳外贸稳楼市政策均有所加码，对提振企业信心有较好作用。10月生产经营活动预期指数为55.6%，较上月上升0.1个百分点，连续4个月运行在55%以上。预计四季度内，经济内生动力将稳步释放，同时随着前期推出的稳经济促增长政策继续发力，接续推出的新政策如增发一万亿特别国债等逐步形成实物工作量，将为经济回升注入更强动力，宏观经济回稳向好运行具备基础。

张立群认为，近日增发国债支持基础设施建设等措施，预计将通过政府投资带动企业订单增加，对提振信心、带动企业生产和投资回升，将发挥积极作用。要进一步加强政府投资对企业生产和投资的带动，促进就业形势持续向好，居民消费持续活跃。依靠超大规模国内市场的全面回暖，尽快扭转需求收缩态势，推动经济运行尽快进入持续回升向好轨道。