极兔速递港交所挂牌，为港股今年市值最大IPO

10月27日，极兔速递（以下简称极兔，股票代码：1519）正式在港交所主板挂牌上市，发行价为12港元，全球发售募集资金净额35.28亿港元。

上市当天，创始人李杰延续了一贯的低调风格，并未出席敲钟仪式。截至发稿，极兔港股股价略微下滑0.5%至11.94港元，市值为1052亿港元，也是港交所今年IPO公司中市值最高的一家。

根据招股书，极兔2020年、2021年、2022年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。净利润上，2020年和2021年分别亏损6.64亿美元和61.92亿美元，2022年盈利为15.73亿美元。2022年产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。三年间极兔全球包裹量分别为32亿件、105亿件和146亿件。

极兔在2023年上半年营业收入达到40.3亿美元，同比增长18.5%。2023年上半年极兔净亏损为6.67亿美元。业务量方面，截至2023年6月30日止六个月，极兔的全球包裹量为79.7亿件，较去年同期的68.3亿件增长16.7%。

业务范围看，极兔2015年在印尼成立，2018年将业务扩展至马来西亚和越南，2019年进入泰国和柬埔寨，并在2020年进入国内市场。

在进入国内市场后，极兔速递快速发展。2020年、2021年和2022年，极兔在国内的包裹完成量分别为20.8亿件、83.3亿件和120.3亿件。极兔同时采取收购策略来快速扩大业务量。2021年12月8日，极兔以69亿元的价格向百世集团收购百世快递中国。今年5月12日，极兔速递以11.83亿元的价格收购丰网。

上市当日，极兔副总裁后军仪接受第一财经采访时表示，收购丰网是因为随着业务发展，极兔希望丰富其产品内容，触达一些对价格不那么敏感同时对服务品质有更高要求的客户。对于极兔后续是否会继续采取收购策略，后军仪则表示收购策略在极兔国内市场的成长过程中起到了非常大的促进，帮助极兔解决了一些需要时间才能解决的问题，不过收购不是唯一的策略。

ATM Capital是极兔第三大机构股东，其创始人屈田观察认为，之前国际化成功的公司主要集中在中美日韩欧等发源地，而印尼将会是下一个发源地，比如极兔、Shopee都是从印尼开始走向全球。屈田表示：“未来东南亚有机会再诞生下一个百亿美元、甚至千亿美元级别的公司。”

电商战略分析师、海豚智库创始人李成东对第一财经表示，业务实力是上市的基础条件，目前资本市场例如港股流动性、融资环境并不有利，极兔上市是因为业务发展比较快。

李成东认为，极兔上市后面临的挑战在于如何增加市场份额，上市后公司会更注重盈利，过去的低价策略或许不再适用。

从行业发展看，快递行业的低价问题是今年的行业焦点。今年以来多家快递公司的单票收入持续下滑。数据显示，韵达9月单票收入为2.29元，同比下滑12.93%。由于单票收入下滑，即使9月业务量同比增长11.27%，韵达9月快递业务收入同比下滑了2.89%。申通9月单票收入下滑12.93%至2.11元，圆通9月单票收入下滑7.32%至2.34元。不含丰网的情况下，顺丰9月单票收入同比下滑4.12%至17.21元（丰网业务于2023年6月完成转让交割）。

极兔招股书显示，2020年至2022年，极兔在国内市场的单票收入分别为0.23美元、0.26美元和0.34美元。

对于快递行业竞争的问题，后军仪对第一财经表示，竞争是件好事，作为民生行业，快递和电商商家之间的关系是相互促进，在快递公司提高服务的前提下，通过规模效应不断降低运营成本，反哺电商行业。后军仪表示，“2020年，我们的单票成本非常高，随着规模的扩大，对单票成本产生了明显的利好。”

招股书显示，2020年至2022年，极兔在国内市场平均单票成本分别为0.51美元、0.41美元和0.4美元。

除了东南亚市场和国内市场，极兔近年来还积极向新兴市场例如中东、拉美地区发展。后军仪表示，在进入新市场时会考虑当地经济发展状况以及当地电商业务情况，同时与合作的30多家电商平台沟通对市场进行综合判断，在新市场的选择与发展商，极兔和电商是相辅相成的关系。目前，极兔更关注新兴市场。