取消发改委批文、明确10类专项品种债券，北交所信用债规则正式敲定

企业债发审职责划转过渡期结束，同时公司债发行制度规则正式敲定。

10月20日，证监会发布实施《公司债券发行与交易管理办法》（下称《管理办法》）和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》(下称《24号准则》)。同日，北交所发布实施公司债券（含企业债）5项基本业务规则，同时发布了配套的12项指引和4项指南，涵盖上市审核、发行承销、存续期监管、债券交易参与人管理等方面内容。

此前9月15日，北交所就上述5项基本业务规则向市场公开征求意见。据了解，此次发布实施的5项业务规则与征求意见稿变化不大，16项配套指南中对申请文件、专项品种债券、审核重点关注事项、信用风险管理和分类以及参与人范围等进行了详细说明。

具体来看，在上市审核方面，审核相关指引包括共6件。其中，最受关注的是企业债取消了发改委出具的专项审核意见。根据此前证监会发布的《24号准则》（征求意见稿），其中申请文件包括“省级及以上发展改革部门对企业债券募集资金投向的固定资产投资项目出具的专项意见（如有）”，在最新发布的《24号准则》中已修改为“地方政府有关部门出具的意见（如有）”，北交所中对此条规定同步进行了修改。此外，北交所还明确了申请文件的格式与内容要求以及主承销商核查要求等。

另外，关于专项品种债券，审核指引明确了北交所将推出除非公开发行方式以外的全部公司债券品种，包括公开发行的公司债券、企业债券和各专项品种。其中，专项品种共10类，包括短期公司债券、可续期公司债券、可交换公司债券、绿色公司债券、低碳转型公司债券、科技创新公司债券、乡村振兴公司债券、“一带一路”公司债券、纾困公司债券、中小微企业支持债券。同时，按照分类审核的原则，将及时处理服务科技创新、绿色低碳等国家重大发展战略和产业政策重点支持领域的专项品种公司债券的申报受理以及审核工作，提高工作效率。

此外，审核指引还明确了公司治理与组织机构、财务信息披露以及募集资金用途等审核重点关注事项。企业债券的募集资金重点用于国家及地方重大战略支持的重大项目建设，可以将不超过募集资金总额的30%部分用于补充流动资金等其他用途，同时用于项目的金额不得超过项目资金缺口。

在承销发行和上市存续监管方面，明确了公司债券的登记上市流程以及上市费用等。发行人和主承销商应在发行完成后及时提交登记及上市申请材料，根据本北交所和中国结算北分相关业务安排，登记材料完备的，将在2个交易日内完成登记工作，并同步启动债券上市安排。关于北交所债券上市费用，《上市规则》中明确了对于发行人已有股票或债券在交易所上市的，或股票在全国股转系统挂牌的免收初费和年费。

在信用风险管理方面，强化以信用风险为导向进行分类监管等。根据信用风险程度的不同，将公司债券分为正常类、一般关注类、重点关注类、风险类和违约类等五类。受托管理人依据风险监测和排查的结果对债券实施分类管理。

此外，在债券参与人以及投资者适当性方面，审核程序进行了简化。北交所债券参与人相关要求保持交易所市场债券交易参与人标准基本一致。同时，对已经成为沪深交易所债券交易参与人的申请机构，本所将简化申请流程和材料，提升便利性。另外，在沪深是合格投资者的，在北交所将不再进行审核。

据了解，北交所将于10月23日正式上线信用债受理审核业务，结合业务、系统准备情况，预计在年内分步启动发行承销、交易等业务。目前，北交所已启动债券业务系统数字证书办理工作，承销机构、专业机构投资者等可申请办理。此外，为降低市场参与主体交易成本，提升市场吸引力，北交所将对债券交易相关费用给予暂免。

于北交所而言，信用债业务刚刚起步，随着相关规则的明确和配套的完善，将进一步促进北交所业务多元化发展。一位业内人士表示，北交所目前在审项目较少，在注册审核效率上也将具有一定优势。另外，北交所地处北京，如能对京津冀地区债券发行主体进行深度绑定发行或者能够对特定挂钩的债券进行深度探索，采取差异化的债券发行方式，随着市场流动性的改善以及合格机构投资者的扩容，北交所的债券市场将对机构投资者具有一定吸引力。