节后多只基金放开大额申购“补弹药”，抄底时机来了吗？

“十一”小长假后，A股市场未改震荡调整之势，但已有多只基金悄然解除“限购令”，宣布恢复大额申购业务。据第一财经不完全统计，截至10月18日，十月以来至少有44只基金陆续“开门迎客”。

在业内人士看来，基金公司在当前环境下选择放开旗下产品的大额申购，可能出于两方面考量：一方面是补充部分资金流失的需求，另一方面则是基于在当前估值处于底部区间时，基金经理认为A股当前已具备中长期再配置价值，可以吸纳资金准备入场“抄底”。

多只基金"开门迎客"

10月18日，华商基金旗下的华商恒益稳健混合、华商优势行业灵活配置混合双双发布公告表示，为满足广大投资者的投资需求，该产品自10月18日起恢复大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。

同日，易方达安和中短债债券也表示，10月19日起取消机构客户单日单个基金账户在全部销售机构累计申购（含定期定额投资及转换转入）A类基金份额或C类基金份额的金额不超过250万元（含）的限制。

无独有偶。银华行业轮动混合则宣布10月19日起恢复办理50万元以上的大额申购（含定期定额投资及转换转入）业务。根据此前公告，该基金自9月18日起暂停大额申购业务，并于9月21日发布分红公告。

事实上，自10月以来，已有多只基金解除“限购令”。据第一财经不完全统计，仅10月18日当天，就有14只基金产品（不同份额合并计算，下同）相继发布了恢复大额申购业务的公告。至此，“十一”小长假后至少有44只基金陆续“开门迎客”。

在上述恢复大额申购的基金产品中，甚至还有部分百亿级别的“巨无霸”产品。如10月11日，睿远稳进配置两年持有混合公告称，将于10月19日恢复正常申购。在此之前，该基金曾在3月18日起暂停单日单个基金账户申请金额超过10万元的申请。

值得注意的是，睿远稳进配置两年持有混合也指出，如果接受某笔或者某些申购申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过50%，或者存在变相规避50%集中度的情形时，其基金管理人可拒绝或暂停接受投资者的申购申请。截至今年二季度末，该基金规模为102.58亿元。

不过，截至目前，也有不少基金根据市场波动而频繁调整限购金额。Wind数据显示，以主动权益类产品（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金）为例，截至10月18日，有267只产品处于“限购”状态，明确将大额资金“拒之门外”。

或迎来布局良机

今年以来，受A股市场持续震荡影响，权益类基金业绩回撤明显，也使得众多投资者或避险情绪强烈，或因持有感体验不佳而对基金经理或基金产品缺乏信心，导致部分产品规模大度缩水，基金新发市场也持续位于冰点。而10月以来，上述状态并未出现明显改善。

在当前市场环境下，为何基金公司近期陆续开放旗下基金产品的大额申购？就打开大额申购的原因，上述产品大多在公告中指出，此举是为了“满足投资者投资需求”。

在业内人士看来，基金公司的“主动为之”传递了一些积极信号，背后一方面是基金公司希望吸引更多的投资者参与市场，以此可以补充部分资金的流失；另一方面也是基于在当前估值处于底部区间时，A股当前已具备中长期再配置价值，基金公司吸纳资金准备入场“抄底”。

“主要是因为市场时机。”某主动放开产品大额限制的基金公司人士与记者交流时表示，此前“限购”是为了控制规模，机构行为冲击下可能会导致产品具有较大的不确定性。而放开约束则是经过考量以后才适当提高产品的规模边界。在其看来，在熊市或市场底部的时候，产品能够容纳的规模是比较大的。

“权益类基金恢复大额申购，或许意味着在当前时点的投资信心，但不能仅凭放松限购的操作来判断后市走势。”一位基金业分析人士告诉记者，从过往情况来看，业内往往会在低点放松限购，此举是为了吸引更多的资金流入，积极补充“弹药”。

那么，当前是否是布局权益类产品的好时机？

“站在中长期来看，当前是布局权益基金的较好时点。”广发基金人士对记者表示，当前A股估值、市场情绪等指标处于历史低位，大类资产对比显示股市性价比高。综合来看，在经济回升初期，货币政策大概率维持宽松状态；伴随经济稳步复苏，企业盈利预计逐步见底回升。

融通致远混合拟任基金经理王迪告诉记者，“7.24政治局会议”是一个明确的政策底信号。复盘2008年、2012年、2018年的政策底情况，发现每一轮熊市基本类似：当时悲观情绪蔓延，但事后总会遗憾没有抓住市场机遇，其实情绪的波动往往提供了很好的买点。

不过，王迪也表示自己很少追风买主题行业，因为它们往往波动大，会天天担心各种信息的风吹草动。“投资本质买的是这个企业长期现金流折现，要考虑它生意的本质是什么，不要在估值太高的位置买入”。

谈及市场当前的热门板块，另一位权益类基金经理也持有谨慎态度，他对记者表示，“目前市场仍处于震荡走低的弱势整理格局之中，整体的环境或尚不支持市场形成一个具有延续性的新热点。”

他进一步指出，在资金抱团的作用下，医药等主线题材被资金赋予一定的避险价值，而当指数迎来修复反弹时，原先主线内部的资金抱团自然会松动，不过即使发生风格切换，也不会一蹴而就，建议先行留意市场热点轮动的延续性。