9月制造业PMI重回扩张区间，经济景气水平有所回升

随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，9月份制造业PMI连续4个月回升，在连续5个月运行在50%以下后重回扩张区间。

国家统计局9月30日发布的数据显示，9月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52.0%，比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，9月份PMI指数继续回升，已高于荣枯线，表明经济回升力量进一步增强，回升态势更为明显。同时也要看到，反映需求不足的企业占比超过58%，需求收缩问题仍然比较突出，企业信心仍需提振。

张立群强调，要大力加强宏观经济政策逆周期调节力度，加快全面加强基础设施建设的步伐，显著提高政府投资对全社会投资的带动作用，促进企业生产加快回暖，就业形势加快好转，消费需求加快活跃。着力加强经济可持续回升的基础。

市场供需两端加快回升

在政策持续发力和经济自我修复持续推进下，我国市场供需两端均加快回升。需求方面，国内市场需求稳中有增，新订单指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，连续4个月上升，连续2个月在50%以上。国外需求下降势头也有所放缓，新出口订单指数为47.8%，较上月上升1.1个百分点，连续2个月上升。

供给方面，市场需求回升带动企业生产相应加快，生产指数为52.7%，较上月上升0.8个百分点，连续4个月运行在50%以上。

中国物流信息中心文韬表示，反映市场需求不足的企业比重已连续3个月下降。结合供需指数变化来看，三季度以来，市场需求连续改善，出口压力有所缓解，企业生产加快上升，经济发展动能不断夯实。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期一系列扩投资、促消费措施加快出台，包括下调中期借贷便利（MLF）利率、降准以及房地产支持政策全面加码等在内，逆周期调节力度明显加大，市场信心受到提振，带动制造业供需两端回升。

市场供需加快回升也带动了市场价格的连续上涨。近期部分大宗商品价格持续上涨，加之企业采购活动进一步活跃，制造业市场价格总体水平继续回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为59.4%和53.5%，比上月上升2.9和1.5个百分点，均为年内高点。

从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、有色金属冶炼及压延加工等上游行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均处于65.0%及以上高位，相关行业原材料采购成本和产品销售价格水平上升较快。

市场预期向好

分企业规模来看，大型企业PMI为51.6%，较上月上升0.8个百分点，生产指数和新订单指数分别上升至54%以上和52%以上，均连续5个月运行在扩张区间，显示大型企业供需加快上升。大型企业加快增长也是制造业整体加快回升的主导力量。

中型企业PMI为49.6%，与上月持平，但生产指数较上月上升接近1个百分点，新出口订单指数较上月上升超过3个百分点；小型企业PMI为48%，较上月上升0.3个百分点，生产指数较上月上升1个百分点，新出口订单指数较上月也有所上升。

文韬表示，中小企业生产活动向好运行，外需下行趋势均有所放缓。但值得关注的是，中小企业的新订单指数均有小幅下滑，显示中小企业国内市场需求仍需巩固。

企业预期方面，9月份由于经济持续运行在稳步恢复轨道，加上稳经济促发展强信心政策力度不断加大，企业对后市预期比较乐观。生产经营活动预期指数为55.5%，与上月基本持平，连续3个月稳定在55%以上的较好水平。农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间，企业对行业发展信心较强。

关于下阶段制造业PMI走势，王青表示，10月份及四季度制造业PMI指数有望在50%以上的扩张区间继续温和上行。后续制造业扩张力度将受到一系列不确定性内外部因素影响，比如，全球经济下行压力加大趋势下，四季度外需的放缓程度；房地产支持政策持续发力前景下， “金九银十”之后楼市能否持续回暖；三是四季度是否会有新的稳增长增量措施出台。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，本月反映行业竞争加剧、原材料成本高和资金紧张的制造业企业占比均比上月有所上升，制造业恢复发展仍面临一些困难。下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。

文韬也认为，从三季度制造业PMI来看，经济自我修复不断增强，政策效应持续显现，经济运行积极变化明显，供需联动回升，市场价格上扬，企业预期改善，经济恢复态势趋稳向好。四季度，仍需狠抓落实扩内需、稳外贸、稳增长等政策，推进经济进一步回升。