课题研究：二季度A股公司利润增速或触底，经营在恢复

作为我国经济发展最活跃的区域之一，长三角民企的商业创新能力应如何评估？

“我们关注落地在长三角三省一市的民营企业，他们代表了前沿新兴技术和产业趋势。我们希望通过详尽的观察、调研和分析，来挖掘他们的成功经验来自于何种形式的创新，有哪些可以被其他民企复制和借鉴。”上海长三角商业创新研究院创研中心副主任刘莹，今天在长三角商业创新指数（下称“指数”）发布仪式上表示。

第一财经了解到，该指数下的课题研究样本包括长三角区域内代表创新和战略新兴产业的上市公司（包括主板、科创板、北交所、新三板精选层和港股）；研究维度分为6个一级指标即经管力、科创力、生态力、战略力、文化力和资本力，以及24个二级指标、40个三级指标，该指数下的课题研究已连续开展3年。本次发布的指数反映了2022年6月至2023年5月的上市公司数据，纳入的样本量为1814家，包括合合信息等在内的9家民企也作为样本对外发布。

刘莹及团队发现，随着创新发展战略不断深化，长三角企业家对区域大市场、行业共建、政企对话机制等活跃度的需求明显提升；同时，企业资金较为紧张。

课题研究结果显示，该指数在2020年至2022年的综合得分为38.32分、37.96分和37.96分，2022年较2021年呈现企稳回升的状态。其中，2022年的得分情况上，在生态力、经管力、科创力上较上一年有回升，而在战略力、文化力和资本力上则仍持续下降。

同时，企业在2022年的经营数据主要表现为营收及利润的增速回落、部分企业增收不增利。企业股本变动、发生再融资扩张经营的势头也有所减弱。

“2022年，长三角的民企在做存量的生意。”刘莹解读称，一方面，企业利润持续增长上的表现较上年回落，疫情冲击等或是一个比较大的系统性原因；另一方面，在扩张不利的环境里，企业整体毛利率持续提升，这表明企业在降本增效方面做了创新突破。

课题研究还总结称，在科创力维度上，企业在研发投入方面保持稳定，专利的数量和质量都取得了明显提升。专精特新和各类“小巨人”、“火炬企业”以及科技成果获奖数量迅速提升，这说明社会和政策层面对科技类创新企业的支持力度在加强。长三角企业积极参与产业链共建，越来越重视产业链上下游的赋能型发展。

刘莹表示，2022年的情况来看，长三角出现了越来越多的科学家一类的企业家，他们和往常一批具备销售背景的企业家有所不同，尽管对专业熟悉，但仍然需要更多人才管理、市场销售上的能力积累。

另外，指数会根据民企的商业创新情况在二级、三级维度上作动态调整。“比如在‘科创力’维度，我们不再唯‘专利’论，这是由于民企的创新并不完全体现在专利的数量上，需要尊重每一个行业的发展规律。再比如，我们调高了‘生态力’维度的权重，更注重企业在产业孵化、社会治理上的贡献。”刘莹说。

刘莹还补充，归根结底，纵观进入到综合得分前100的企业，他们的一大共同点在于行业集中度高，多为新能源、通讯电子、机械设备、新材料领域；另一大共同点则在于，企业未能有连续几年的亏损，稳定的盈利至关重要。

课题研究还分析，今年二季度A股上市公司的单季利润环比增速是2006年以来最差；不过从价格传导机制的过程看，大概率已确认底部。企业自有现金流处于历史较好水平，经营在恢复而扩张更理性。一些新兴的强势制造产业出海探索、发掘第二成长曲线，如动力电池、乘用车、充电桩和船舶等；工程机械、汽车零部件等传统外需导向的产业，海外竞争力不断增强。

刘莹表示，随着长三角企业创新和商业能力的不断提升，企业通过加强专业分工与协作、利用地区的经济网络、形成集群经济优势，以弥补单个企业的不足，从而增强在国内外市场上的整体竞争力，“这也是长三角企业越来越依赖区域生态力的本质原因。”