三大权重板块集体拖累，创业板指打响2000点“保卫战”

在接连几次创下新低之后，9月15日，创业板指在盘中多次击破2000点，最低触及1996.12点，创本轮调整以来新低。截至收盘，报收2002.73点，跌0.45%，险守2000点大关。

事实上，自8月27日证监会“三箭齐发”打响“A股保卫战”以来，市场主要宽基指数大多收涨，但唯有创业板指下跌1.40%。在面临同样的外部因素条件下，创业板指“受伤最重”也与其行业分布较为集中，且权重板块集体回调高度相关。

罕见六连阴

9月15日，A股三大指数集体收跌，其中，上证指数收盘跌0.28%，收报3117.74点；深证成指跌0.52%，收报10144.59点；创业板指跌0.45%，收报2002.73点。市场成交额持续低迷，当周日均成交额仅为7270.51亿元，创今年以来新低。

其中，创业板指更是在盘中多次失守2000点，创本轮调整以来新低。目前创业板指的最新市盈率仅为29.42倍，估值水平处于2010年4月以来的历史较低位置。8月11日以来，创业板指周K线已经出现六连阴，而上一次出现六连阴还是2019年。

事实上，自8月27日证监会“三箭齐发”打响“A股保卫战”以来，截至9月14日，市场主要宽基指数大多收涨，“政策底”已十分明显。

比如，上证50涨1.84%，中证500涨2.17%、科创50涨1.20%、沪深300涨0.66%、北证50涨幅更高，达到8.35%。另外，上证指数涨了2.04%、深证成指涨0.66%。

然而同期创业板指却累计下跌1.40%。今年以来，创业板指已下跌14.66%，并带偏一系列卫星指数，比如创成长年初以来下跌22.83%、创业板50年内下跌18.95%、创科技年内下跌14.41%。而同期，沪深300仅跌4.21%。

自2010年以来，创业板指已经历两波牛市。其中，第一波牛市从2012年12月的585.44点开始，涨到2015年6月5日，最高上攻至4037.97点，历时2年半的时间，涨幅接近5.9倍。

见顶后，创业板指进入了第一波调整周期，自2015年6月开始，直到2018年10月以1184.91点作为结束，总跨度长达3年之久，期间多次出现千股跌停的历史景观。

2018年10月，创业板指企稳，开启了新一轮牛市行情，直到2021年7月首次见顶，最高涨到3576.12点，历时近3年时间，最大涨幅近2倍。

自2021年底，创业板指进入了第二轮调整，一直持续到现在，目前调整时长1年零9个月，调整幅度已超过40%。

权重板块集体回调

所谓创业板指，是选取创业板市场市值大、流动性好的100家公司作为样本编制的指数，其中，高新技术企业在指数中占比超过九成，战略新兴产业占比超过八成，样本股每半年调整一次。

这100家上市公司，高度集中在三大行业，其中，电力设备行业的权重高达36.47%，占比最高；其次是生物医药，占比18.3%；电子行业占比9.54%。这三大行业的权重已超过六成。

而不幸的是，这三大行业几乎都处于周期底部。

电力设备行业最具代表性的是新能源产业链，可以说是创业板指的第一大权重板块，其中包括全球动力电池龙头宁德时代、锂电池制造商亿纬锂能、正极材料企业当升科技、锂离子电池模组制造商之一的欣旺达、锂电池隔膜生产企业星源材质、光伏逆变器企业阳光电源等。

如今，新能源产业链依旧处于调整期，Wind数据显示：近一年，中证新能源汽车指数大幅下跌33.94%，大幅跑输沪深300，本月至今累计下跌4.10%，跑输沪深300指数3.26个百分点。

尤其是宁德时代作为创业板指的第一大权重股，本月跌幅已达12.17%，严重拖累了创业板指。

9月15日，宁德时代、先导智能、新宙邦等新能源龙头深度回撤，导致创业板指数多次击穿2000点。截至收盘，宁德时代跌3.34%，先导智能跌3.29%，新宙邦跌2.73%，在100只成分股中均跌幅靠前。

东莞证券分析师黄秀瑜认为，目前新能源汽车产业链下游需求回暖尚不明显，锂盐价格延续跌势，整体价格中枢下移，静待车市旺季来临带动产业链排产回升。板块估值处于历史底部区域。

其次是生物医药行业，在创业板指的成分股中，生物医药企业达到22家，总市值超过1万亿，在100家公司中占比21%。不仅创业板指，即便在整个创业板，其生物医药企业也达到了141家，占深市生物医药企业数量近六成。其中，市值前三的迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物均为创业板指的前十大权重股。

去年以来，生物医药二级市场经历投资寒冬，股价跌幅较大，今年以来，生物医药指数下跌23.68%，大幅跑输沪深300。其中，迈瑞医疗年内跌13.61%、爱尔眼科跌25.65%、智飞生物下跌22.02%。

在电子行业，半导体与消费电子是其中的主要题材股，当前，全球半导体周期处于底部区域，占据半导体应用市场极大比例的消费电子行业，投资热情仍然低迷，同样拖累着创业板指。

配置价值开始凸显？

回归到这100只成分股的业绩来看，Wind数据显示：今年上半年，100家上市公司实现营业收入合计7892.17亿元，同比增长20.16%，增速较2022年同期回落16.85个百分点；归属净利润合计793.47亿元，同比增长13.02%，增速较2022年同期提升了6.48个百分点。

其中，62家上市公司的营业收入在今年上半年实现正增长，而去年同期，同样这100家上市公司中，有85家实现正增长；另外，55家上市公司在今年上半年的归属净利润实现正增长，去年同期为69家。

整体来看，这100只成分股业绩表现弱于去年同期，但内部分化严重。

其中，半导体板块利润端整体承压，今年上半年的归属净利润全部下滑，盈利能力下降，其中，江波龙（301308.SZ）归母净利润下滑260.94%，营业收入下滑24.41%。

生物医药板块的22家上市公司中，14家归母净利润实现正增长，8家负增长。创业板指的第3大权重股迈瑞医疗今年上半年的营业收入同比增长20.32%，归母净利润同比增长21.83%，增速均高于去年同期。另外，爱尔眼科的营收、净利润增速同样高于去年同期。

在电力设备板块，宁德时代、亿纬锂能、先导智能等业绩增速均较为可观，而富临精工、德方纳米、新宙邦等则大幅下滑。

随着创业板指的不断下调，其配置价值开始凸显，比如，华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、西部利得创业板ETF、天弘创业板ETF，广发创业板ETF份额在本周均有所增加。

对于创业板指接下来的表现，博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩认为，中期看，在经济逐步见底、政策有望进一步释放、流动性宽松的宏观背景下，创业板的中期配置价值也较为显著。长期看，在双碳目标、人口老龄化等背景下，新能源、医药板块的长期投资价值仍显著，同时，在人工智能等科技赋能价值提升，也有利于创业板的长期表现。