三个关键词解码平安2023年中报：改革显效、战略深化、高质量发展

迈入高质量发展阶段，衡量一个企业的综合实力与发展表现，不仅要看生产的总量和增速，更要看发展的质量与结构。2023年上半年，中国平安通过坚持改革创新构建新模式、打造新结构、释放新动能，就交出了这样一份高质量答卷。

8月29日，中国平安发布2023年中期业绩。报告显示，上半年中国平安整体经营业绩保持稳健，实现归属于母公司股东的营运利润819.57亿元，归属于母公司股东的净利润698.41亿元，年化营运ROE达18.2%，基本每股营运收益为4.63元。股东回报方面，中国平安向股东派发2023年中期股息每股现金人民币0.93元，同比增长1.1%，持续提高的现金分红，进一步展现了中国平安对于未来的发展信心。尤其是三年寿险改革成效显著，上半年寿险及健康险新业务价值回归正增长，同口径大幅增长45.0%，领跑行业。

面对2023年上半年内外部环境的复杂性和不确定性，中国平安能取得这样的成绩殊为不易。透过中期业绩，我们窥见其在“逆风局”中仍能稳步发展的关键要素。首先，平安寿险历经三年的坚定改革，“渠道 产品”双轮模式收获阶段性成果；其次，"综合金融 医疗健康"战略结构稳定，使其在客户经营方面取得良好成效，金融主业的经营业绩表现稳健；同时，中国平安将可持续发展融入公司发展战略，构建科学、专业的可持续发展管理体系和清晰、透明的ESG治理，牢牢守住风险底线，确保公司实现长期价值最大化。

平安寿险改革成效显著，新业务价值大幅增长

作为中国保险业市场化的试验田，中国平安“敢为天下先”，始终立于改革创新的潮头。2019年平安寿险率先改革转型，以“4渠道 3产品”战略为转型核心，历经三年持续深化，改革成效显著。2023年上半年，平安寿险与健康险实现新业务价值259.60亿元，同比大幅度增长45.0%（同口径）。业务品质持续优化，平安寿险保单继续率稳步提升，13个月保单继续率93.8%，同比上升2.1个百分点，25个月保单继续率87.6%，同比上升7.0个百分点。

从渠道改革来看，占比最重的代理人渠道通过绩优分群，精细化经营，助力渠道高质量转型，产能有效提升，人均新业务价值同比增长94.3%，新增人力中"优 "占比同比提升25个百分点。与此同时，银保渠道实现跨越式价值增长，上半年新业务价值28.25亿元，同比增长174.7%（同口径）。据了解，银保渠道与平安银行深化独家代理模式，"新优才"队伍已招募超过2,000人。社区网格化渠道已在51个城市进行推广，存续客户13个月保单继续率同比提升5.7%；下沉渠道在7个省份推进销售。

在产品创新方面，中国平安围绕财富管理、养老储备、健康保障三大核心需求，持续发力财富及养老保险市场。依托集团医疗健康生态圈深化医疗健康、居家养老、高端养老三大核心服务，构建"保险 服务"差异化竞争优势。2023年上半年，平安寿险通过健康管理已服务超1,600万客户，新契约客户中近70%使用健康管理服务。平安率先打造的居家养老服务已先后覆盖全国47个城市，已有6万名客户获得居家养老服务资格。平安旗下高端养老项目也在加速布局，目前已在深圳、广州、上海、佛山启动。

财通证券指出，当前国内保险头部机构已基本形成“以客户为中心”的经营共识，通过产品分层与队伍分层满足多层次需求，方能实现效益最优。预计随着宏观经济好转，保险需求回暖亦将有利于带动公司业绩持续增长。

“综合金融 医疗健康”战略深化，金融主业经营业绩表现稳健

战略定位奠定企业未来。中国平安在行业打造了独树一格的竞争优势和战略定位，即其特有的中国式“综合金融模式”。作为国内牌照齐、业务广、协同密的综合金融集团之一，平安集团已发展成为中国领先的能为客户同时提供全方位金融服务的企业。以发展前景广阔且相对聚焦的中国市场为主战场，锚定金融主业持续发力，旗下的平安寿险、平安产险、平安银行等成员公司行业规模领先，具备极强行业竞争力及市场号召力。加之，强大的生态服务能力、科技平台能力和高度协同的企业文化，让平安在推行个人综合金融模式方面得天独厚。

得益于稳步推进综合金融战略，个人客户数、客均合同数的稳步增长和稳健的产品盈利能力，已经成为平安个人业务持续增长的核心驱动。2023年上半年，中国平安个人业务营运利润683.55亿元，占其归属于母公司股东的营运利润的83.4%。截至2023年6月末，中国平安个人客户数超2.29亿，较年初增长1.2%；个人客户的客均合同数增长至2.99个，较年初增长0.7%；同时持有多家子公司合同的个人客户数达9,071万。个人业务结合中国平安生态圈优势，打造有温度的金融服务品牌，提供"省心、省时、又省钱"的一站式综合金融解决方案。

中国的个人金融市场具长期高成长性，财富管理市场增速强劲，个人保险市场潜力巨大。中国平安以其敏锐的客户洞察力，快速地捕捉客户对金融产品的需求，并秉承“一个客户，多种产品，一站式服务”这一经营理念，推动其内客户交叉迁徙，获客成本显著低于外部渠道。2023年上半年，平安个人客户交叉迁移总人次达1,204万人次，综合金融对公司保险业务、银行零售业务持续产生贡献。截至2023年6月末，已有26%的客户持有集团内4个及以上合同，持有4个及以上合同客户的流失率仅0.91%。

综合金融的协同效应和抗风险能力，是中国平安得以稳健发展、跨越不确定性周期的底气所在。从具体业务来看，平安旗下财产保险业务稳定增长。2023年上半年，平安产险保险服务收入1,558.99亿元，同比增长7.8%，整体承保综合成本率98.0%，其中车险业务承保综合成本率97.1%。平安银行经营业绩表现稳健，资产质量整体平稳。2023年上半年，平安银行实现营业收入886.10亿元；净利润253.87亿元，同比增长14.9%。截至2023年6月末，"平安口袋银行"APP注册用户数15,992.50万户，较年初增长4.6%；个人存款余额11,474.81亿元，较年初增长10.9%。

华西证券的研报分析，中国平安坚持以客户为中心，持续发展综合金融闭环生态，以金融主账户为切入点，结合金融科技优势，实现了客户在闭环金融生态中的高效转化。

作为中国平安的两驾战略马车之一，中国版“管理式医疗”模式持续赋能金融主业，成为价值增长的新引擎。2023年上半年，中国平安29.7%的新增客户来自于其医疗健康生态圈，享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比超68%。截至2023年6月末，在平安超2.29亿的个人客户中有超64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.43个、客均AUM达5.58万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.2倍。

华泰证券认为，平安集团的线上医疗健康旗舰平台平安健康凭借持续优化的产品布局以及与母公司的金融业务协同，将有利于捕捉金融端和企业端客户广泛的医疗保健需求。

贯彻可持续发展理念，全方位推动高质量发展

可持续发展是中国式现代化的鲜明特征。近年来，中国平安将ESG核心理念和标准全面融入企业管理，结合业务实践，构建科学、专业的可持续发展管理体系，并积极地携手各利益相关方，推动企业与社会的可持续发展。

全方位运用金融资源，不断增强服务实体经济质效。截至2023年6月末，中国平安累计投入逾8.27万亿元支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基建项目，护航粤港澳大湾区建设等国家战略规划。截至2023年6月末，平安产险已为全国1,300多个重点工程建设项目提供超过3.7万亿元风险保障，为“一带一路”沿线111个国家和地区的公共设施建设提供保险保障，释放承保能力超万亿元。平安资产管理2023年上半年新增基础设施投资173.55亿元，支持全国多个基础设施重点项目建设。

依托综合金融优势，中国平安充分发挥绿色金融作用，持续深化绿色金融行动，全力支持国家绿色经济转型和产业链升级。截至2023年6月末，平安保险资金绿色投资规模1,409.29亿元，绿色贷款余额1,349.26亿元；2023年上半年，绿色保险原保险保费收入177.35亿元。平安的保险资金负责任投资规模达8,439.30亿元；可持续保险产品达6,477种。

与此同时，中国平安积极履行企业社会责任。响应乡村振兴国家战略，持续开展“三村工程”，自2018年启动以来，平安“三村工程”已累计提供扶贫及产业振兴帮扶资金960.60亿元。持续深耕教育公益，逐步推动平安教育公益行动迭代升级。截至2023年6月末，平安在全国援建了119所平安希望小学，累计招募超过一万名支教志愿者，支教服务时长总计超37万小时，在1,039所智慧学校落地实施“青少年科技素养提升计划”，培训乡村教师超1.4万名，惠及31万余名乡村学生，用实际行动为乡村孩子托起希望。

总体来看，得益于持续的改革创新、“综合金融 医疗健康”战略深化、积极践行高质量发展等方面取得的良好进展，中国平安2023年上半年交出了一份稳中有进的业绩答卷。行业分析普遍认为，中国平安过去三年在转型上的举措已经逐渐显效，同时公司在“综合金融和生态圈建设”领域的两大竞争护城河也支持了其未来长期视角下好于行业的增长，长期主义视角下的高质量发展值得期待。