美国CPI回归“3时代”，机构认为美联储7月重启加息概率仍然较大

美国劳工部12日公布的数据显示，美国物价涨幅整体回落，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。

美国CPI回归“3时代”

数据显示，今年6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，而5月份同比和环比涨幅分别为4%和0.1%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%。

中金公司指出，受高基数影响，美国6月CPI同比回落至3%，符合预期，随着基数效应减弱，下半年CPI或反弹。6月核心CPI同比增长4.8%，季调环比增速从0.4%回落至0.2%，这是一个积极的趋势，但也应看到其中有一些波动较大的分项拖累了通胀，比如酒店和机票。下半年美国通胀或呈现“核心CPI放缓 总CPI触底反弹”的组合，保守估计到年底核心与整体CPI通胀都将在3.5%以上。

中信证券指出，美国6月通胀数据全面低于预期，完成上半年去通胀进程的顺利收官；不过预计下半年基数效应的消退将使CPI同比读数显示粘性， 7月CPI同比可能反弹，随后持续在3%水平附近震荡。

美联储7月重启加息概率仍然较大

美联储同日发布的经济状况“褐皮书”显示，美国自五月下旬以来整体经济活动略有增长。报告显示，五个地区在此期间报告经济活动轻微或适度增长，五个地区报告没有变化，两个地区报告轻微至适度下降。报告预计，美国未来几个月的总体经济预期将继续保持缓慢增长。

中信证券表示，预计美联储7月重启加息概率仍然较大，9月及以后是否加息仍需观察后续就业和通胀环比数据走势，预计美联储年内仍将维持鹰派立场、全年不降息。预计十年期美债利率与美元指数短期维持偏弱震荡，但难有显著下行趋势，美股反弹仍将延续，待衰退预期升温后或将转向下行。

中金公司认为，对市场而言，通胀放缓有助于缓解对于加息的担忧，但或难改变利率在高位停留较久的结果。预计美联储将在即将到来的7月FOMC会议上继续加息。

浙商证券认为，结合通胀和就业数据，7月议息会议鲍威尔的态度相较6月不会出现明显变化。三季度经济和通胀仍有韧性，大概率继续加息，其中7月加息但9月不加息的概率较大；四季度是否继续加息目前尚有不确定性。