通缩

发改委表示，物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近。近期CPI和PPI持续走低，引发市场上对“通缩”的关注和讨论较多。5月17日，发改委新闻发言人孟玮在例行发布会上表示，近期国内物价涨幅有所回落，主要是输入性、周期性、季节性等多重因素叠加的结果，特别是受去年同期高基数影响，部分商品价格同比回落较多，从数据上拉低了国内物价指数。这种运行态势是阶段性的、是暂时性的。

来源天风研究·固收文孙彬彬摘要通缩其实就是资产负债表衰退的外在表现。通缩了，怎么办？海外一般路径是：扩大财政赤字、增加对微观主体重点是居民部门转移支付、降息、央行扩张资产负债表等。市场期待是财政领域扩大赤字，在货币领域降息扩表。一方面可以加大对居民部门转移支付，另一方面可以配合降低居民存量房贷利率。

随着下半年物价影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平由于3月份CPI、PPI双双下降以及核心CPI长期低迷，近段时间以来，市场上关于“通缩”的担忧加剧。国家统计局新闻发言人付凌晖18日在国务院新闻办发布会上对此回应称，当前中国经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。接下来物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到一个合理水平。