全球加速规范ESG标准,中国企业进展如何?
目前,全球多个主要交易所都已出台ESG信披指引,多套全球性的信息披露标准日趋成熟。美国成立气候相关财务信息披露工作组(TCFD),欧盟发布可持续发展报告标准(ESRS);国际财务报告准则基金会(IFRSFoundation)此前宣布成立国际可持续发展准则理事会(ISSB)以制定一套高质量的可持续信息披露基准性标准。
对于中国这样庞大的经济体,考虑上市公司披露成本的同时,还要研制出一套适用于所有行业公司的披露框架相当不易。目前中国企业的ESG的进展怎么样?
日前,富达(Fidelity)和EconomistImpact共同编写的《中国企业的ESG实践》发布,问卷共覆盖了262位中国上市公司的最高管理层以及总监级别的高管。富达亚洲区投后管理主管、基金经理王芳在接受第一财经采访时表示,ESG报告发布将成为常态,93%的中国企业表示计划在未来三年内发布ESG报告。目前中国企业的信披质量仍有较大的提升空间,这将给予投资机构更多可比数据。比起简单地将ESG表现不佳的企业剔除,大型投资机构倾向沟通的方式对企业在重大ESG问题的考量上起到积极作用。

ESG报告发布将成为常态
调研显示,近三分之二(64%)的企业已发布年度ESG报告,另有29%的企业计划在未来三年内发布ESG报告。这意味着到2026年,受访企业中预计有93%将发布年度ESG报告。
在中国,企业采取ESG战略的原因更多来自不同利益相关方的推动。近一半的受访企业(47%)表示,它们制定ESG战略是为了满足客户的期望,44%表示旨在满足投资者的期望。第三项被提及的驱动因素是政府号召倡议,37%的公司将其列为关键驱动因素。

报告说明中国的客户与股东正在持续推动变革,由此产生的压力或将继续对ESG进展产生直接影响。例如,据记者了解,众多苹果等国际大型公司产业链的中国企业,都将面临来自终端客户的ESG要求;此外,根据欧盟4月底最新通过的碳边境调节税,针对的产品目前仅涵盖钢铁、水泥、化肥、铝、电力和氢,这也可能对中国企业产生影响。
目前,中国企业发展ESG战略的进程正不断提速,包括从发布报告、招聘到策略的制定和实施,并且变得越来越成熟。近三分之二(66%)的企业咨询主要利益相关方,让ESG计划与他们自身目标保持一致,另外三分之二则进行了重要性评估,超过一半(56%)的公司使用了外部咨询或顾问服务。据了解,中国现有大约20家国内ESG评级机构,另有众多全球评级机构也在国内运营。可持续评级和咨询机构Sustainalytics报告称,2022年公司在华收入同比增长了36%。
企业主动定制ESG战略是关键
接受记者采访的企业人士此前表示,ESG指标众多,且各行业面临的实质性议题不尽相同,不知从何做起。中国企业也认为,诸如MSCI的ESG评级对于自身在国际投资者眼中的形象至关重要,但三方评级也时常对公司造成困惑,因为这些机构的标准往往不能充分本地化,且评判标准更多是回溯性而非前瞻性。
王芳告诉记者,事实上企业无需将ESG问题复杂化,主动型投资机构更多关注则是企业是否制定自上而下的ESG战略和将ESG指标持续纳入公司议程。
她也提及,相较于三方评级机构,投资机构主要依赖于内部评级和判断,第三方机构的评级指标对投资并不具有前瞻性的指引意义,因此机构会通过行业研究员结合ESG和公司基本面来进行分析。
积极的是,中国企业将ESG指标纳入其公司议程的意愿正在提升。研究报告显示,三分之二的受访企业计划在十二个月内对自身在ESG重点领域的表现进行评估。超过半数受访企业将加大在技术和数据能力方面的投入,提升ESG数据收集工作的效率。目前数据收集对于ESG信披来说仍是一项关键难点。
ESG标准也要本土化
目前,全球ESG相关披露标准不断完善。由于“漂绿”事件层出不穷,甚至为ESG基金蒙尘,以欧洲为主的世界各地监管机构正在提高ESG监管标准。
尽管中国企业的ESG战略正不断完善,但王芳也认为,披露数据的全球可比性仍有待提升。报告中也提及,GRI和ISSB等国际准则尚未被充分应用,因此会降低中国企业与全球同业的可比性。
2023年1月,欧盟《可持续金融披露条例》(SFDR)第二阶段监管标准生效,SFDR将欧盟市场上的金融产品(主要是基金)按照可持续/ESG的属性分为三类,对应不同的披露要求——第六条(Article6)为一般产品,即没有在投资中积极考虑可持续因素的金融产品;第八条(Article8)为促进环境或者社会责任特性的产品;第九条(Article9)则是以可持续投资为目标的产品。
王芳告诉记者,“第九条”严格要求投资标的与可持续投资理念挂钩,这也导致不少基金主动下调了评级至“第八条”。目前富达内部对于“第九条”的暂时定义是,相关企业主要的营收和可持续维度完全挂钩,但这仍是一个演进中的标准。此外,目前国际基金普遍都希望所发行的产品至少能满足“第八条”。
不过,她也表示,全球并没有也不必有完全统一的标准,去年中国企业改革与发展研究会发布的《企业ESG披露指南》实则就有较好的借鉴意义。
上述指南是中国首份企业ESG信息披露的团体标准,设计了E、S、G(环境、社会、治理)三大维度共计118个指标,企业可根据不同行业、不同发展阶段等实际情况,选择全部或部分指标进行披露。从披露指标体系来看,不仅融入全球标准,也重点突出了中国本土化的议题。如指标S4.2.2国家战略响应,提到乡村振兴、质量强国、高质量发展、科技强国、教育强国等。
整体来看,目前中国企业面临的最大挑战仍是如何在短期内获取高质量、有效的数据,并进行分析决策,这一问题也对投资机构构成挑战。不过,目前主流国际投资机构仍坚持推进与中国企业管理层的沟通,以发挥积极的持有人责任。
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