市场回暖股价上涨50%,玉禾田回应应收款、毛利变动
不到5个月的时间,新增订单超接近上年全年的55%,股价也在同一时间上涨近50%。业绩、股价市场回暖的同时,环卫龙头玉禾田(300815.SZ)的应收账款、毛利率,也受到投资者高度关注。
5月23日,玉禾田盘中最高股价为20.4元,涨幅超过4%。相较于今年初的15.11元的阶段最低价,不到五个月的时间里,累计上涨5.29元,最大涨幅达到45%左右。此前的5月11日,其股价曾一度上摸22.48元,相交前期低点,累计涨幅接近50%。近期虽有回落,但仍处于近一年来的高点。
股价上涨与环卫行业回暖有关。披露数据显示,截至目前,该公司今年新增订单总金额约为 20.75 亿元, 新增年化约为 3.62 亿元。而在2022年全年,该公司新签市政环卫合同金额36.89 亿元。
“今年订单增加的表现,会比过去三年更好,并表的细分专业公司都将有一定的增长。”玉禾田董秘郭谨近日接受采访时称。
玉禾田2020年在创业板上市,主营从事城乡环境公共服务一体化运营,业务范围涵盖城乡环境服务、综合物业、市政设施维护等领域。
不过,随着营业收入增加,玉禾田的应收账款规模也在持续上升,投资者也在互动平台上想该公司提问,是否制定了解决此事的相应措施。
披露数据显示,截至2022年底,玉禾田应收账款余额为22.7亿元,今年3月底为23.6亿元。
“应收账款上升,主要跟地区性、结构性的原因有关,这也是行业普遍面临的特点。”郭谨解释称,环卫服务业务以前的应收账款周期大约2.6个月,目前在5个月左右,希望未来能降到4个月以内,同时将加大回款情况较好地区的业务拓展力度。
郭瑾还称,公司的应收账款在资产中的占比与同业持平,资产负债率则低于行业平均水平,资金状况处于很健康的状态,货币资金可以覆盖短期借款且有盈余。此外,公司在银行的融资渠道畅通,而且利率较为优惠。
根据披露,截至截至2022年12月底,玉禾田资产负债率约为40.5%。其中,货币资金10.18亿元,短期借款 7.18 亿元。今年一季度末,其资产负债率约为44%,环比略有上升,货币资金、短期借款余额分别为8.65亿元、6.63亿元。
应收账款增加的同时,玉禾田的毛利也在小幅下滑。2020年至2022 年,玉禾田毛利率为29.72%、22.66%、22.4%,去年较上年下降了0.26 个百分点。
对此,郭谨解释称,毛利率下降,是因为合并了垃圾分类和智慧照明板块后,财务数据结构性变化所致,剔除这一因素,市政环卫板块2022 年整体毛利率下滑仅 0.74%, 主要原因是冬季除雪、车辆燃油等费用上升导致。
今年以来,环卫服务板块的个股,都出现了较为明显的上涨。截至5月23日早盘,福龙马、盈峰环境年内分别上涨约22%、21%,侨银股份也上涨15%以上。
玉禾田管理层认为,截至 2022 年末,该公司在手合同总金额近五年复合增长率为 15.13%。长远来看,环卫服务市场化还将继续推进,虽然竞争越来越激烈,但行业格局较为分散,上市公司总体市占率不高,该公司在综合成本管控、项目营运经验、市场拓展和品牌影响力等方面,都具有一定优势,加上轻资产运营模式,都会对该公司获得订单提供帮助。
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