迈瑞医疗中期业绩发布 体外诊断产线持续引领增长

8月29日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入205.31亿元，同比增长11.12%；实现归母净利润75.61亿元，同比增长17.37%，剔除汇兑损益影响后较上年同期增长22.13%，营收和归母净利润依旧维持双位数增长。其中，2024年第二季度，公司实现归母净利润44.01亿元，较上年同期增长13.69%，剔除汇兑损益影响后较上年同期增长24.02%。

公司表示，支持设备更新项目的超长期特别国债和地方政府专项债正在按计划推进，这将会为医疗设备的招标采购提供支持。海外客户的购买力也将逐步复苏，为公司海外业务的持续快速发展提供良好的基础。

作为全球领先的医疗器械与解决方案供应商，2024年迈瑞医疗继续发挥生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大业务领域丰富的产品组合优势和“三瑞”生态解决方案的数智化能力，在大型高端客户公立教学医院和私立医疗集团、跨国医疗集团等全球高端客户群上持续取得突破，旗下监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声等设备市占率稳居全球前三。

与此同时，公司的全球排名也在稳步提升，从2022年的27位提升至2023年的23位，距离“全球前20”的目标越来越近。而随着公司“设备 IT AI”的智能医疗生态系统搭建，迈瑞医疗构建起了全新的、差异化的增长模式，对未来向着更高行业地位发起冲击充满信心。

值得注意的是，此次半年报中迈瑞医疗首次公布了中期分红方案，计划以12.12亿总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币40.60元（含税），合计派发49.23亿元（含税），该分红金额已经超过2021年全年分红总额。实际上，迈瑞医疗自2018年上市以来，已经连续六年实施分红，加上本次计划实施的49.23亿元2024年中期分红，公司已累计分红总额约297.22亿元（包含回购股份20亿元），5倍于IPO募资额59.34亿元，以稳健的业绩，持续与投资者共享发展成果。

IVD业务引领增长 产线布局持续扩充

2024年迈瑞医疗向上的增长格局，一部分源于体外诊断（IVD）业务的拉动。作为医疗领域最具活力和发展前景的子行业之一，市场预计中国IVD市场2020-2025年均复合增长率达15.38%，相较整体医疗器械市场的增速更快。迈瑞医疗半年报也显示，IVD业务保持高增速，引领三大产线增长，上半年实现营业收入76.58亿元，同比增长28.16%，其中化学发光业务增长超过了30%。

半年报显示，公司体外诊断业务上半年国内增长超过了25%，在门诊、手术等诊疗需求的持续增长下，试剂等耗材类业务增长迅猛且确定性高。其中，国内血球业务上半年增长超过30%，进一步巩固了公司国内血球市场第一的地位，并持续拉开与竞争对手之间的份额差距。得益于全新智能化流水线和创新试剂产品的上市、以及安徽化学发光试剂联盟集采的逐步落地，今年公司化学发光业务的国内市占率有望再超一家进口品牌。值得注意的是，公司体外诊断流水线装机持续提速，MT 8000全实验室智能化流水线在上市一周年全国装机已突破100台，且超90%为三级医院。

作为支撑迈瑞未来长远发展的核心业务之一，迈瑞医疗近年来也在IVD领域加大全球化布局，在核心原料、技术、供应链持续加码。2021年，公司收购了全球知名的IVD原材料领域公司海肽生物；2023年11月30日，公司完成了全球知名IVD品牌德国DiaSys 75%股权的收购，并在报告期内整合进展顺利。

与此同时，公司海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快，在上半年成功突破了超过60家海外第三方连锁实验室，并完成了首条MT 8000流水线的装机。相关进展共同推动公司国际体外诊断业务营收上半年增速超过30%。凭借血球业务线已经建立起来的技术创新和临床价值等各方面的优势，迈瑞医疗仍在不断加深和海外第三方实验室的合作关系。其中，公司已经成为拉美第一大实验室DASA的独家血球供应商，并将借此机会横向拓展更多业务。

医学影像业务方面，公司上半年实现营收42.74亿元，同比增长15.49%，其中超声高端及以上型号增长超过40%。受益于迈瑞医疗去年底推出的国产首款超高端超声平台Resona A20持续放量，公司超声业务在国内市场第一的行业地位得到进一步巩固。随着今年底妇产应用超高端超声的上市，长期被进口品牌占据的超高端市场未来也将有迈瑞的一席之地。在国际市场，公司加大海外高端市场的覆盖投入力度，加速高端客户突破的进程，在超声业务领域稳居全球第三。

生命信息与支持业务方面，公司上半年实现营收80.01亿元，其中微创外科增长超90%，硬镜系统实现了翻倍增长，高值耗材业务如超声刀开始逐步放量。在国内市场，据公司统计，截至报告期末，国内医疗新基建待释放的市场空间进一步提升至240亿元以上。海外方面，公司整体产品和数智化解决方案的优势不断扩大，拉动国际生命信息与支持业务上半年实现了双位数增长。鉴于公司海外市场占有率仍然较低，未来该业务海外有望长期保持平稳快速增长。

此外，上半年迈瑞医疗通过“协议转让 表决权”的方式，使用66.52亿元自有资金实现对科创板上市公司惠泰医疗控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。根据2024年中报，电生理与血管介入类产品贡献营收3.74亿元。

专利数量破万件 数智化整体解决方案成效显现

持续且高比例的研发投入也是迈瑞医疗稳居全球医疗器械企业前列的关键。

多年来，迈瑞医疗长期将营收的10%左右投入研发，实现了产品和技术的持续迭代。2024年上半年，公司研发投入就达到19.40亿元，占营收比重9.45%。自2018年上市以来，迈瑞医疗累计研发投入已达到168亿元。截至2024年6月30日，公司共计申请专利11,128件，其中发明专利7,958件；共计授权专利5,386件，其中发明专利授权2,614件。同时，公司遍布全球的十二大研发中心和近4,900名研发工程师也在为公司提供源源不断的研发动力。

仅在今年上半年，迈瑞医疗就推出了瑞智重症决策辅助系统、A3/A1麻醉系统、4K三维电子胸腹腔内窥镜系统、CL-2600i全自动化学发光免疫分析仪、BS-1000M全自动生化分析仪、M680全自动生化免疫流水线、中高端台式超声Resona/Nuewa I9精英版、中高端台式超声Resona/Nuewa I8、Vetus 80动物专用台式彩超等新品。

基于广阔的业务布局，迈瑞医疗率先初步完成了“设备 IT AI”的智能医疗生态系统搭建。通过“三瑞”生态与设备融合创新，结合大数据、人工智能为医疗机构提供全院级数智化整体解决方案，真正做到用技术的手段解决临床痛点，构建起全新的、差异化的增长模式。据公司统计，“三瑞”数智化方案过去三年实现的累计销售额，以及带动的设备销售额共计约45亿元。

半年报显示，公司的数智化整体解决方案已经在国内外高端客户群中积累了大量的成熟案例。在国内，公司已落地的全院级数智化整体解决方案项目医院包括：浙江大学医学院附属第一医院、贵州省人民医院等。在海外市场，公司新增方案落地的重点医院包括：法国排名第一的硝石库慈善医院、西班牙排名第一的拉帕斯大学医院、拉美排名第一的阿尔伯特·爱因斯坦医院、欧洲顶级的儿童医院之一SJD巴塞罗那儿童医院等。

不断丰富、升级的人工智能应用，也在助力公司“设备 IT AI”智能医疗生态系统持续进化，在助力全球医疗机构提升整体诊疗能力的同时，形成公司独一无二的竞争优势，实现公司与客户的双赢。

以旧换新政策推动行业复苏全球排名升至23位

迈瑞医疗上半年的增长，也是公司与行业共振的结果。

公开信息显示，2024年上半年，国家发改委、财政部、卫健委等部门通过政策持续引导和支持，推动基层医疗机构设备更新与升级，以支撑医共体发展，实现分级诊疗和提升基层医疗服务水平。近期多项政策出台，明确了设备配置标准和更新方向，各省市积极响应，县域医共体设备更新项目纷纷启动，涉及大量设备采购与投资。数据显示，2024年上半年，地方政府专项债券发行规模约为24,485.19亿元，其中医疗领域专项债发行规模约1,084.26亿元，占当期全部专项债比重约7.52%。

财信证券分析认为，随着财政贴息政策的深入及市场力量推动，医疗设备市场将迎来新发展机遇，国产设备厂家如迈瑞医疗等有望受益，市场前景广阔。而随着中国市场医疗行业整顿逐渐进入常态化，对于医院招标采购的影响也将消退，迈瑞真正的竞争力在一个更加透明和规范的采购环境中将更加凸显。

根据迈瑞医疗半年报，国内市场在报告期贡献的营收达126.24亿元，公司产品已经覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率持续提升。据公司统计，生命信息与支持领域的大部分子产品如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔、体外诊断领域的血球、生化业务、医学影像领域的超声业务等市场占有率均为国内第一。

作为出海超过20年的全球化公司，迈瑞医疗海外市场的营收依然保持高速增长，报告期实现营收79.06亿元，同比增长18%。报告期内，公司的国际战略客户贡献收入占国际市场销售比例达14%。公司旗下监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声在报告期内继续维持在全球前三的市场占有率位置。

其中，迈瑞医疗在美国已覆盖超过八成的IDN医联体。报告期内成功获得在美国31个州拥有60家社区急症护理医院的IDN医疗机构其中21家医院的超声替换项目，也是公司在美国市场迄今最大的直销订单。此外，公司在印度尼西亚、巴西、西班牙、土耳其、瑞典、澳大利亚等国家的重点战略客户开拓也在报告期内取得了重要进展，在欧洲、亚洲、拉丁美洲多国政府机构集采项目中取得持续突破，并建立了西班牙康普顿斯大学附属十月十二日医院等区域窗口医院标杆。

综合实力不断提升下，迈瑞医疗的全球排名也持续上升。根据Wind全球医疗器械行业各上市公司截至2023年底的最新财年收入数据，公司在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分别为第36位、第31位、第27位和第23位，名次逐年提升。

迈瑞医疗也在半年报中表示，未来，公司将进一步推动国际市场销售从单品走向科室级、全院级和跨区域级解决方案。一方面，公司将争取突破更多空白高端客户；另一方面将持续深耕已有客户，在实现业绩稳定增长的同时，为公司塑造全球领先的医疗器械品牌奠定坚实的基础，更重要的是在国际上打造“中国智造”出海的新名片。

“基于对行业未来发展和公司前景的看好，公司有能力、有信心在2025年跻身全球前二十医疗器械榜单，并向全球前十、甚至更高的行业地位发起冲击。”迈瑞医疗表示。