5月工业利润增速回落，钢铁行业扭亏为盈

随着宏观政策效应持续释放，工业生产平稳增长，规模以上工业企业效益延续恢复态势，利润继续保持增长。

国家统计局6月27日发布的数据显示，1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。其中，5月份规模以上工业企业实现利润同比增长0.7%，比上月回落3.3个百分点。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，受投资收益增速回落等短期因素影响，前五月规上工业企业利润增速比1-4月份回落0.9个百分点，但从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1-5月份企业毛利润增速比1-4月份加快0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。

值得一提的是，企业5月当月单位成本同比、环比均有所减少。5月份规上工业企业每百元营业收入中的成本为85.46元，比4月份、上年同期分别减少0.31元、0.27元，这是今年以来企业当月单位成本同比、环比均首次减少。

于卫宁分析，工业生产保持平稳增长，工业品出厂价格回升明显，共同推动企业营收增速回升。

数据显示，1-5月份，规上工业企业营业收入同比增长2.9%，增速比1-4月份加快0.3个百分点，连续两个月加快。从当月看，5月份规上工业企业营业收入同比增长3.8%，在4月份由降转增的基础上，增速进一步加快0.5个百分点。企业营收持续回升，为盈利恢复提供重要支撑。

分行业来看，近八成行业利润实现增长。1-5月份，在41个工业大类行业中，有32个行业利润同比增长，占78.0%，行业增长面比1-4月份扩大2.4个百分点。

分门类看，采矿业利润同比下降16.2%，降幅比1-4月份收窄2.4个百分点。制造业利润增长6.3%，总体保持平稳。电力热力燃气及水生产和供应业利润增长29.5%，继续保持较快增长。其中，电力行业利润增长35.0%，燃气行业利润增长1.2%。

于卫宁表示，装备制造业成为利润增长重要引擎。随着制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，新动能新优势加快形成，装备制造业利润保持较快增长，为工业企业效益提升注入重要动力。

数据显示，1-5月份，装备制造业利润同比增长11.5%，增速高于规上工业8.1个百分点，拉动规上工业利润增长3.6个百分点，是今年以来推动规上工业利润增长贡献最大的行业板块。

受益于国内需求稳步恢复、工业品出口总体加快等因素，消费品制造业利润也保持了较快增长。1-5月份，消费品制造业利润同比增长10.9%，继续保持两位数增长。

此外，原材料制造业利润降幅收窄。1-5月份，原材料制造业利润同比下降15.1%，降幅比1—4月份收窄4.1个百分点。分行业看，随着大规模设备更新等政策措施落地显效，钢材市场预期向好、价格回升，钢铁行业5月当月实现利润95.0亿元，同比由亏转盈，扭转了钢铁行业全行业连续3个月当月净亏损的局面；有色冶炼行业受产品价格上涨等因素推动，1-5月份利润增长80.6%，增速比1-4月份加快24.0个百分点。

5月当月工业利润增速出现放缓。财信研究院副院长伍超明对第一财经分析，原因有三：一是高基数的影响，如2023年5月规上工业利润增速，较上月提高5.6个百分点，不利于今年同期工业利润增速的回升。二是工业生产有所放缓，5月规上工业增加值增速较上月回落1.1个百分点，对企业利润的支撑减弱；三是中游装备制造业利润高位放缓较多，受5月出口动能、国内需求环比均有所走弱的拖累，1-5月份装备制造业利润同比增长11.5%，较1-4月份回落4.8个百分点，回落幅度高出全部规上工业企业3.9个百分点，拖累较大。

关于下阶段工业利润走势，伍超明认为，受益于新一轮房地产刺激政策落地显效、超长期特别国债加快发行以及新动能需求强劲，国内需求总体有望延续恢复态势，工业生产对企业利润的支撑或仍偏强。但房地产恢复仍具有较大不确定性，加上民企投资信心有待提振，预计本轮企业盈利修复仍面临一些波折，修复高度不宜过度高估。

于卫宁表示，总体看，1-5月份规上工业企业效益持续恢复，但也要看到，国内有效需求仍然不足，内生动力有待加强，工业企业效益恢复基础仍不牢固。下阶段，要着力推动已出台政策措施落地见效，大力推进新型工业化，加快发展新质生产力，着力扩大有效需求，提振经营主体信心，推动工业经济持续回升向好。